近日，中央經濟工作會議定調全面實行股票發行註冊制。剛剛，證監會表示將以全市場註冊制改革為牽引，全面深化資本市場改革開放。
中證君綜合券商研報作出五大猜想，預測全面註冊制落地後，A股生態及投資邏輯可能發生的鉅變，供投資者參考。
猜想一
交易制度向“科創板、創業板”看齊
參考科創板、創業板，滬深兩市全面推行註冊制後，可能存在以下改變：
1、20CM“大長腿”全面開花；
2、上市後前五個交易日漲跌幅不設限，並設定漲跌30%、60%兩檔停牌指標；
3、掛單設定價格籠子；
4、實行盤後定價交易。
猜想二
IPO稽核耗時縮短
1、中信證券預計，滬深主機板稽核平均耗時將由490天縮短至60天左右；
2、中信證券預計，5年後A股上市公司總數或超6000家。
猜想三
新股“破發”比例或提升
實行全面註冊制後，市場化詢價機制將發行的定價權交給市場，“破發”比例有可能提升。
從二級市場的角度看，註冊制的實行將伴隨著權益市場的擴容，上市公司的質量更加重要。
猜想四
投資邏輯價值化
隨著註冊制的不斷最佳化、追責制度的不斷完善，擁有核心技術能力以及經營穩健的優質企業將會受到更多資金青睞。
投資邏輯將更加註重企業自身內在價值，這也將成為市場的主流邏輯，而“炒概念、講故事”將很難生存。
猜想五
結構行情明顯化
中信證券預計，放寬滬深主機板漲跌幅不會顯著加劇市場波動。
股票市場特徵方面，中信證券預計，5年後A股科技和消費類公司市值佔比將由40%提升至60%，前5%的大公司市值佔比將由51%提升至70%；機構持股佔比將由22%提升至31%。治理不善的公司，成交量與市值或快速萎縮。
（文章來源：中國證券報）