今日(9月15日)A股三大股指全線低開，滬指與創業板指再現蹺蹺板效應。滬指低開之後逐步震盪上行，臨近午間進一步快速拉昇；而創業板指與深成指維持低位震盪格局。從盤面上來看，輕指數重個股行情延續，資源股迴歸“強者愈強”態勢，風電、煤炭、石油天然氣、化工等板塊表現突出。
財信證券表示，A股市場短期快速上行時期已經過去，後面A股市場大機率是震盪上行的結構型行情，總體呈現慢牛格局，市場並不缺乏投資機會。2021年第9月份，股票市場將從流動性驅動邏輯逐漸轉向業績增長和成長驅動邏輯。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】風電
萬聯證券指出，風電行業估值較低，未來有望修復：目前風電板塊龍頭企業估值整體水平不足20 倍，核心鍛件、鑄件板塊估值 10 倍左右，低於光伏行業25-40 倍的估值，碳中和背景下，不考慮海外市場，基於風電行業 25%的複合增速，按照 PEG≈1 估值，估值有待修復至 15-20 倍，我們看好風電板塊估值+業績的戴維斯雙擊。
安信證券表示，“雙碳”政策下“上大壓小”風電技改已被多次提及，未來有望在全國範圍內逐步開展，風電利用小時數及裝機容量有望實現雙升，進一步增強風電企業運營效益。 該項政策將推動風電老舊機組更新替代，利好國內起步較早的風電運營企業。 由於國內起步較早的風電企業專案投產時間較早，且專案所在地風資源較優，在進行風電技改後公司整體裝機容量及利用小時數將進一步提升，未來營業收入將有較大提升空間。龍源電力、大唐新能源、華潤電力等國內大型風電企業裝機容量領先，且起步較早，早期投產專案較多，有望受益於“上大壓小”風電技改政策。
華西證券提到，中長期看，風電是實現“碳中和”的能源替代形式之一，持續看好風電行業的裝機需求及發展空間。短期看，陸上風電平價後無論是裝機規模還是招標量同比均增長顯著，大型化趨勢推進成本下降、規模提升以及行業集中度增強。目前風電板塊較光伏板塊相比估值偏低，具備配置價值。【點選檢視研報原文】
【主題二】煤炭
安信證券指出，焦煤供給持續偏緊，價格有望持續強勢執行。據煤炭資源網，各主產地仍受安全、環保及雙控等因素影響，產量整體依舊偏低，且近期主產地煤礦開啟大排查整治活動，焦煤市場供應或進一步收緊。下游方面，焦鋼企業對原料煤採購積極性不減，部分供應緊張的煤種，焦企補庫仍顯困難。綜合來看，預計短期內國內煉焦煤市場穩中偏強執行。投資建議：目前動力煤價格超預期，且板塊估值處於歷史底部，我們認為煤價中樞上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。
中泰證券表示，當前來看，煤價回撥風險較小，中報業績好於或符合預期，三季報業績預計會更佳(三季度煤價環比預計繼續上漲)，板塊行情有望持續演繹。中長期來看，煤炭行業前期缺乏規劃投資，且政策影響下資本開支意願進一步降低，行業進入供應短缺週期，且伴隨整體經濟增長能源需求依然能保持正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情，煤價有望維持在高位，存量產能就是高額利潤，股價對此並未充分反應，煤企資產價值重估正當時，持續看好煤炭行業投資機會。
信達證券認為，當前增產增供的多種手段可以一定緩解煤炭緊缺的局面，但由於根本上缺少新建投產煤礦(產能週期錯配)且中東部資源加速枯竭退出，難以根本上扭轉未來幾年供需趨緊的形勢。當前板塊估值遠未反映基本面景氣程度，更未反映煤炭供需趨緊、價格中樞上揚的持續性，低估值、高業績確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼備”。強勁基本面下，煤炭價格易漲難跌，中樞逐步抬升，煤炭板塊將長期享受時間的紅利，系統性重估行情剛剛開始。【點選檢視研報原文】
【主題三】石油天然氣
中國銀河證券提到，1-7月我國成品油需求同比增加8.16%，出口繼續維持增長1-7月我國成品油產量2.04億噸，同比增加8.91%；成品油出口3116萬噸，同比增加7.47%、較2019年同期減少1.79%；成品油表觀消費量1.74億噸，同比增加8.16%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比變化21.68%、29.91%、-6.87%，尤其是煤油需求表現搶眼，主要系新冠疫情有序恢復，航空需求復甦所致。投資建議，看好進行低成本業務佈局實施規模擴張的頭部企業，以及主營產品處在景氣週期的相關標的。
此前，光大證券指出，近期颶風導致的供給衝擊較為嚴重，OPEC+維持原計劃增產，新冠疫情對需求端的影響仍在延續，油價V型震盪。我們認為2021年油價中樞同比仍將有較大漲幅，因此我們仍然看好整體受益於油價中樞上漲的石化產業鏈。【點選檢視研報原文】
【主題四】化工
萬聯證券表示，2021 年第二季度基礎化工行業整體維持一季度的高景氣，營收與盈利水平均繼續保持高增速，兩個季度的高收支撐起整個上半年基礎化工行業的業績大漲。分板塊來看，六大二級板塊營收與歸母淨利潤均保持增長趨勢，其中農用化工、化學纖維、化學原料、其他化學制品四大板塊上半年業績最為亮眼，歸母淨利潤均實現翻倍以上的提升；碳纖維、其他化學原料、鋰電化學品、塗料油墨顏料等三級子板塊二季度表現強勁，相比高景氣的一季度依然保持較高的營收增速而隨著下半年金九銀十的到來，且下游各應用領域保持旺盛的需求，行業景氣維持上行，化工行業整體業績將繼續亮眼，市場也會保持對基礎化工行業的高關注度。
國盛證券提到，化工核心資產類已調整至估值合理水平，建議逐步配置。化工核心資產估值已迴歸合理水平，我們認為龍頭公司高溢價的狀態未來還會長期持續，而高溢價的方向應該給到未來最確定、壁壘和競爭力最強的核心龍頭。
國盛證券進一步分析，繼續推薦低估值週期景氣向上彈性標的。我們看好隨著疫苗接種率的持續提升，全球經濟復甦還將繼續，旺季到來之後化工品價格有望繼續上漲。基於景氣持續性及盈利彈性當下我們重點看好：純鹼、燒鹼、滌綸長絲、粘膠、磷化工、草甘膦、鈦白粉。【點選檢視研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）