文 | 劉振濤
近日，上海東方證券資產管理有限公司（下稱“東方紅資管”）的基金經理卸任在管基金產品，引起了基民的熱議。在基金社群，有基民表示，“換基金經理了，別拿那麼多酒，別死抱著過時的投資理念，要順勢而為。”
換個基金經理竟然能引來基民如此吐槽，究竟發生了什麼呢？
5月13日，東方紅資管釋出公告稱，東方紅智華三年持有混合（下稱東方紅智華“）、東方紅睿華滬港深混合（LOF）兩隻基金變更基金經理，李響因工作安排，卸任基金經理。
資料顯示，李響在東方紅資管擔任基金經理5年之久，曾任東方紅資管權益研究部總經理兼投資主辦人。離任基金經理前，李響管理規模為50.71億元，任職期間最佳基金回報為37.60%。
李響此次卸任掉兩隻基金後，再無其他基金可管。從實際管理情況上，李響已經不算公募基金經理了。
李響此次卸任基金經理遭遇基民吐槽，原因就是她管理的基金業績表現較差。資料顯示，李響管理東方紅睿華滬港深混合（LOF）5年多時間，任職回報僅4.83%，表現一般，而她管理東方紅智華1年又268天，近2年時間任職回報是-30%左右。
具體來看一下虧損嚴重的東方紅智華基金。資料顯示，東方紅智華成立於2021年8月18日，距今成立1年多時間近2年，基金經理一直由李響擔任。
東方紅智華基金在發行時，東方紅資管做足了宣傳。在大量的營銷宣傳下，東方紅智華基金募集金額達40.56億元。而截至2023年一季度末，東方紅智華基金規模為32.46億元，資產規模縮水8.4億元。
由於東方紅智華基金設有三年持有期限，目前三年持有期限並未到期，基民並不能贖回該基金。所以，東方紅智華基金規模縮水，主要是基金淨值業績下滑導致的。
以2022年整年度為例，基金2022年年報顯示，2022年東方紅智華基金A份額淨值跌幅達21.84%，東方紅智華基金C份額跌幅達22.11%，基金業績表現一般。
基金2022年淨值大幅下跌，基金利潤也大幅虧損。資料顯示，2022年全年，東方紅智華基金A份額+C份額利潤合計虧損達8.6億元。
2023年以來，東方紅智華基金A份額淨值下跌8.51%，基金C份額淨值下跌8.62%。長期以來的業績下滑，導致了東方紅智華基金成立以來淨值跌幅達30%。這意味著，如果是基金成立時就購買的基民，目前持有的基金已經虧損30%左右。
觀察基金持倉發現，基金淨值大幅下跌，與基金經理的投資選擇有關。李響管理下的東方紅智華在持倉上多重倉消費類個股。以2023年一季度為例，前十大重倉股包括：華潤啤酒、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、李寧等。
2021年以來，消費賽道個股就不再是市場的熱門風口，重倉消費賽道的基金都出現了下滑或者虧損。
比如，景順長城的一哥劉彥春的代表作景順長城新興成長混合，該基金就重倉白酒、醫藥等消費個股，2021年-2022年連續2年淨值下跌，2023年以來基金淨值跌幅達10%。李響管理的東方紅智華也以消費賽道個股重倉，基金業虧損較大。
如今，首批買入東方紅智華基金的基民還沒有持有到期，基金經理李響就“下課了“。接替李響的是從業7年多的基金經理周雲，在周雲管理下，東方紅智華基金能否改變下跌虧損局面呢？有待時間驗證！
值得注意的是，我們觀察基金管理人東方紅資管發現，東方紅資管比較喜歡發行具有持有期限的公募產品，無論是普通持有期限基金還是封閉式的持有期限基金，三年期限的產品有很多。
2014年9月，東方紅資管曾發行了第一隻三年期封閉基金東方紅睿豐混合。該基金在2017年9月結束封閉後，由於出色的業績導致基金規模暴漲，從封閉期的16.1億元上漲到了123億元。
嚐到甜頭的東方紅資管似乎愛上了三年期的基金，此後發行過超過20只三年期封閉基金，是全市場上發行三年期基金最多的基金公司之一。
雖然發的很多，但是業績虧損較大的也有一大把。我們以基金A份額統計發現，從成立以來，基金淨值累計虧損的三年期基金產品就有12只。其中，累計淨值跌幅超過10%的有11只，淨值累計跌幅超過30%的有4只。
基金在設立持有期限時，說是為了防止基民投資者追漲殺跌，擁有良好的持有體驗。然而，漫長的封閉期並沒有在犧牲流動性的同時帶來高收益，基金經理管理表現不佳，反而成為套牢基民資金的囚籠。
對於東方紅資管李響卸任基金經理以及多隻三年期持有基金虧損的情況，你怎麼看？