剛剛過去的11月份，A股市場整體呈現震盪上行走勢。上證指數、深證成指、創業板指期間累計漲幅分別為8.91%、6.84%、3.54%。截至11月4日當週，更是當月漲幅最大的一週，此後三週則以震盪調整為主基調。
在這樣的行情下，股票ETF繼續逢低大舉加倉。52只資金淨流入過億的股票ETF在11月份合計吸金超過540億元，其中資金淨流入過10億的5只吸金便超355億元。而在剛剛過去的10月份，55只主流ETF吸金370億元，資金淨流入10億以上的9只吸金超200億。跟10月份一樣，寬基ETF仍然成為主力。
當前市場處於底部區域基本成為市場共識，雖然基於能力圈的差異，各基金經理看好的方向有所不同。但基本上都認同，現在從自下而上的角度已經可以在很多區域性細分領域找到較高性價比的投資機會。比如，估值較低且政策出現轉向的醫藥、維持較高景氣度但估值逐步合理的新能源，以及目前確定性不明顯但未來機會顯著的軍工板塊等。
主流ETF資金淨流入超540億
寬基ETF仍是吸金主力
11月份，A股市場先揚後抑，整體以震盪上行為主。上證指數、深證成指、創業板指期間累計漲幅分別為8.91%、6.84%、3.54%。截至11月4日當週，更是當月漲幅最大的一週，三大指數累計周漲幅分別高達5.31%、7.55%、8.92%。在這樣的行情下，股票ETF整體仍然呈現逢低大舉買入的態勢。
據Wind統計顯示，截至11月30日，股票ETF自11月以來累計吸金逾282億元，其中，資金淨流入過1億元的有52只，合計吸金超540億元；資金淨流入過10億元的有5只，合計吸金逾355億元。
跟10月份一樣，寬基ETF仍然成為吸金主力,5只吸金超10億元的股票ETF悉數為寬基ETF。
具體來看，截至11月30日，南方中證500ETF自11月以來份額增加20.52億份，至93.25億份。值得一提的是，11月以來該ETF基金份額便迭創歷史新高。若以區間成交均價粗略估算，11月該ETF累計資金淨流入125.79億元；華夏上證科創50ETF自11月以來份額增加89.60億份，至421.09億份，該ETF基金份額自11月中下旬以來同樣迭創歷史新高。若以區間成交均價估算，11月該ETF累計資金淨流入96.42億元；華泰柏瑞滬深300ETF自11月以來份額增加22.47億份，至166.09億份，同樣達到歷史新高。若以區間成交均價粗略估算，11月該ETF累計資金淨流入85.78億元。
此外，易方達創業板ETF、易方達科創50ETF在11月分別吸金25.41億元、22.21億元。
寬基ETF中，華夏滬深300ETF、嘉實中證500ETF、易方達滬深300ETF、華夏MSCI中國A50互聯互通ETF期間吸金量均在5億元以上。
行業主題ETF方面，西藏東財中證新能源汽車ETF、國聯安半導體ETF、易方達醫藥ETF、華泰柏瑞光伏ETF、華夏晶片ETF、鵬華國防ETF、國泰晶片ETF、國泰煤炭ETF、天弘光伏ETF、富國軍工ETF等期間吸金量也在5億元以上。
很多細分領域出現高性交比投資機會
當前市場處於底部區域已成共識，雖然基於能力圈和資源稟賦的差異，各基金經理看好的方向有所不同。但基本都認同，從自下而上的角度，已經可以在很多區域性細分領域找到較高性價比的投資機會。比如，估值較低且政策出現轉向的醫藥、維持較高景氣度但估值逐步合理的新能源，以及目前確定性不明顯但未來機會顯著的軍工板塊等。
醫藥板塊行情近期表現突出，華商產業升級混合基金經理、華商價值精選混合基金經理彭欣楊表示，醫藥板塊經歷了一年左右的調整後，板塊整體風險釋放較為充分。同時，國家財政對醫院開了低息貸款購買醫療裝置的口子，政策鼓勵的導向明確，而且新的集採政策規則更為合理，行業發展也更可持續，從而改變了市場對於醫藥企業的悲觀預期。對於後續市場，彭欣楊認為，醫藥板塊此輪行情預計持續性或比較強，這與醫藥本身的屬性密不可分。醫藥兼具必需消費的剛性和創新的彈性，另外還具備進口替代的空間，這幾點既符合老百姓的需求，也符合國家的大計方針。另外，從醫藥板塊內部來看，大量優質新股補充進來，尤其是科創板中較大比例為醫藥企業，其中不乏具備全球競爭力的企業，這也為行情的持續提供了底層邏輯。具體到子行業的選擇，彭欣楊表示，未來更關注能夠創新的醫藥企業，包括高階醫療裝置、創新藥、創新疫苗等。
也有基金經理看好軍工板塊後期的確定性行情。據某績優基金經理稱，今年以來，軍工板塊因為單季度業績波動較大，目前的確定性還不明顯，但若站在更長尺度，軍工投資的確定性要高於其他板塊，需要持續重視。在該基金經理看來，2022年軍工行業各細分賽道景氣分化加劇，展望2023年，在目前作戰體系和不同需求規劃下，各細分領域的成長性或將進一步分化，也意味著不少高景氣領域結構性機會突出，比如中游結構加工環節、上游新材料緩解、資訊化主動元器件及資訊化模元件等，隨著盈利進一步釋放，2023年有望成為軍工大年。
不過，在新能源方面，不同基金經理間觀點已有所分化。有基金經理認為，在全球新能源革命的大趨勢下，短期疫情、現階段的市場型為都不會阻礙行業的順勢發展，板塊真正有長期競爭力的優秀企業會持續兌現業績，比如光伏、電動車領域，但也有的基金經理認為，由於新能源已經連漲兩年，雖然未來一兩年整體保持較高增速的問題不大，但板塊收益彈性會明顯下降。
此外，對於房地產板塊，長城基金表示，政策出臺超出預期，或是地產行業政策大幅改善和轉向的一個標誌。並且本次股權融資作為“第三支箭”，繼“第二支箭”債權融資出臺僅不到三週，表明了目前地產放鬆政策的充分決心和強執行力。
對於行業而言，“既要保專案、更要保主體”政策的持續有力推進，帶來了增量的信貸支援。一方面對於短期資金有團難的企業進行了有力的保主體；另一方面有利於積極擴張的優質房企，為其開啟新的成長空間。行業有望迎來第二次成長的機遇，預計會在持續的政策刺激和基本面回升過程中獲得估值提升。不過，長城基金也表示，考慮到本輪行情處於房住不炒的大框架內，部分購房者對於房價持續上漲的預期降低，加上房地產作為資產有價格企穩預期，導致其抗通脹價值量相對下降，因而總體來說需求端帶動需要強刺激，本輪刺激中需要大量持續政策扭轉購房者預期。未來更多需求側政策有望出臺，供需兩端同時刺激才利於實現需求端恢復。