在經歷了“牛氣哄哄”的2021年之後，“熊”成了2022年美股投資者討論最多的詞。今年以來，美股持續下跌，標普500指數年初至今已經下跌超16％，特別是近三週美股多次大幅下挫，更是令市場情緒慘淡不已。
而一位在年初就曾預言今年美股將大幅下跌15％的知名投資者、號稱華爾街“大宗商品之王”的加特曼（Dennis Gartman）認為，現在美股“漫漫熊途”仍未結束，美股還要等到單日大幅跳水5％以上時，才能表明已經觸底。
現任阿克倫大學捐贈基金會主席的Gartman長期看空美股。不過，近年來他被視為市場的“反向指標”，就在今年年初他不得不承認自己對2021年是熊市的看法是錯誤的——去年標準普爾指數上漲了約27％，如今他堅持己見，仍然不看好2022年的股市。
市場還需等待“最後一跳”
通常，人們對技術性熊市的傳統定義是自階段高點下跌20％以上。而今年迄今為止，以科技股為主的納斯達克綜合指數已經下跌了約25％，而涵蓋範圍更廣的標普500下跌了約16％。
然而加特曼卻認為，美股跌得還不夠狠。他分析稱，目前，人們仍樂於在股價下跌時買入，而這反而意味著股市還未到底。除非他們放棄這種做法，且市場一天內下跌5％，且之後再出現一次下跌，“否則我將不得不繼續看空。“
近兩週，美股已經經歷了幾次大幅下挫。在4月29日、5月5日和5月9日，標普500指數分別創下3.63％、3.56％和3.2％的慘烈跌幅，為今年最大的單日跌幅。
加特曼認為，美國股市現在已經處於熊市，而未來也將持續處於熊市，直到某天的“劇烈下跌”訊號出現，才表明價格已經觸底。
他說：“總有一天我們會單日跌5％或6％，那將是最後的拋售壓力。那將是熊市的結束。”
他建議，投資者應該“少參與，少做多。儘量保持保守”，“損失最少的人就是贏家。”
“漫漫熊途”仍未結束
實際上，過去幾個月來，加特曼一直看跌美股。今年1月他曾表示，2022年全年，美股可能會下跌至多15％，並於去年12月31日將他管理的阿克倫大學捐贈基金的股票持倉比例削減了12％至15％。
他說：“去年2月，我實際上把我們的投資組合中3％的比重從股票轉移到了黃金。我很樂意這樣做。”
他認為，股市下跌的主要原因是各國央行從非常寬鬆的貨幣政策轉向緊縮政策，以冷卻數十年來最嚴重的通脹。
他說：“這是基於這樣一個事實，即貨幣當局，特別是美國的貨幣當局，在這麼長一段時間裡一直在擴張，現在卻在收縮。他們將繼續保持緊縮，試圖對抗通脹壓力——而這些通脹壓力正是他們在過去近十年中通（24.53, 0.72, 3.02％）過擴張性政策產生的。”
上週，美聯儲今年第二次上調隔夜拆借利率50個基點，並明確表示有意進一步收緊政策，以遏制通脹。
展望未來，加特曼預計市場將繼續震盪下跌。加特曼表示，芝加哥期權交易所波動率指數（即“VIX恐慌指數”）“還不夠高”，“恐慌指數目前在30左右，而在它飆升到40之前，都將處於熊市。”
本文源自金融界