6月以來，國內投資市場情緒顯著回暖，北向資金搶籌、千股飄紅的場面，於A股再度上演。
值得留意的是，作為主導A股短期行情重要力量的各家機構，近期外出調研的步伐有明顯加快的跡象。Wind資料顯示，自4月1日至6月10日，全市場共有2850只個股被調研5426次，其中，調研個股數環比提升約169.63%，調研次數環比提升約86.65%。
從調研行業分佈來看，工業機械、電氣部件與裝置、電子元件、基礎化工、電子裝置和儀器等板塊成為機構打卡熱點，多家頭部區域性銀行更成為“當紅辣子雞”，受到一眾擁有“豪華”陣容的調研團隊的青睞。
春江水暖鴨先知。機構密集調研的行為，是否意味著市場有望走出底部？後市哪些板塊更可能湧現出投資機會？
A股又現“千股飄紅” 區域性銀行正當紅？
北向搶籌、千股飄紅、滬指再度劍指3300點。在6月首個完整交易周，A股迎來了久違的“開門紅”。
6月10日，三大指數低開高走，截至收盤，滬指收漲1.42%，深成指漲1.9%，創業板指漲2.25%，滬深兩市近4000只個股飄紅，全天成交額突破萬億，北向資金尾盤加速流入，全天淨買入達116.22億元。
盤面上看，比亞迪(002594)概念股迎來漲停潮，比亞迪暴漲超8%，總市值突破萬億；有機矽、新材料、鈉離子電池、培育鑽石等板塊的表現也十分亮眼。
在略顯火熱的場面下，市場似乎一掃一季度中的連連下挫的陰霾，投資者情緒正持續升溫。而作為主導A股短期行情的重要力量，各家機構近來外出調研的步伐也在不斷加快。
Wind資料顯示，自4月1日至6月10日，全市場共有2850只個股被調研5426次，其中調研個股數環比提升約169.63%，調研次數環比提升約86.65%。
在行業分佈方面，工業機械、電氣部件與裝置、電子元件、基礎化工、電子裝置和儀器等板塊被調研企業居多。
另外，近期受益於各地出臺政策驅動而走強的中藥行業，也有多達38家業內上市公司迎來機構關注。
（資料來源：Wind，製表：鄭晨燁）
從具體個股來看，在4月1日至6月10日之間，被調研的2800餘家上市公司中，調研總次數排在前十五名的個股分別為：常熟銀行(601128)、埃斯頓(002747)、普源精電－U、匯川技術(300124)、歐科億、路德環境、鴻路鋼構(002541)、比亞迪、玉馬遮陽、張家港行(002839)、江陰銀行(002807)、華潤三九(000999)、美迪西、拓邦股份(002139)、偉星股份(002003)。
其中，多家區域性銀行所獲調研次數居前，東興證券(601198)此前發表研報指出，從短期來看，優質區域性銀行信貸業務“量價質”都較為優異，今年下半年有望延續較高的盈利增長態勢。據其預計，今年上市城商行和農商行平均盈利增速有望保持在15%左右，高於銀行業平均水平。
（資料來源：Wind，製表：鄭晨燁）
值得注意的是，在5月下旬，一眾頭部公私募機構扎堆調研了江浙地區的城商行龍頭——寧波銀行(002142)。從公司披露的資訊來看，諸如睿遠基金趙楓、國海富蘭克林趙曉東、華安基金饒曉鵬等明星基金經理的身影浮現在調研名單當中。
另外，在5月31日，易方達基金還專門派出了一支擁有“豪華陣容”的調研團隊出訪寧波銀行，其中包括張坤、馮波、張勝記、王元春等當家基金經理。
從調研紀要來看，各家機構對於寧波銀行的分支機構拓展、公司風控及財富業務進展較為關注。
據寧波銀行釋出的2022年一季報資料顯示，該行當季實現營業收入132.26億元，同比增21.80%；淨利潤47.35億元，同比增18.32%。
資產資料方面，截至2022年3月31日，該行客戶存款總額為15,516.24億元，比年初增加2,856.54億元，增長22.56%；客戶貸款及墊款總額為9,498.97億元，比年初增加640.86億元，增長7.23%。
不過，雖然寧波銀行的經營狀況尚可，但其在二級市場的表現並不理想，截至6月10日，公司股價年內跌幅逾12%。
東北證券(000686)分析稱，寧波銀行在今年一季度中，雖受資本市場低迷影響，中收增長減速明顯但仍實現正增長；資產質量方面繼續保持同業領先梯隊。其表示，該行在良好的區位優勢下，一季度存貸款均同比多增，這為業績增長的可持續性提供了堅實的基礎。
常熟銀行成機構眼中“香餑餑” 業績高增獲券商大力唱多
Wind資料顯示，一向被譽為“聰明錢”的北向資金，在近一週內，累計淨買入常熟銀行1356.88萬股，佔同期成交量的7.61%。
那麼，作為5月被機構調研最多的個股，常熟銀行到底有哪些“魔力”吸引了市場的關注？
首先從業績表現來看，常熟銀行2022年一季報顯示，公司當季實現營業收入21.28億元，同比增長19.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.59億元，同比增長23.38%。
資產方面，截至一季度末，常熟銀行總資產為2686.98億元，較上年末增長8.97%。存款總額2042.53億元，同比增長11.78%，貸款總額1731.21億元，同比增長6.34%。
另據披露，報告期內，該行不良貸款率為0.81%，與上年末持平，撥備覆蓋率為532.73%，核心一級資本充足率為10.01%、一級資本充足率為10.07%、資本充足率為11.74%。
可以看到，常熟銀行的營收淨利在一季度均實現高增，存貸款規模也上升較快。
在5月18日，有高毅資產、廣發基金、鵬華基金等知名機構參與的影片調研會議上，常熟銀行提到了今年的兩大經營舉措：“一是堅持農村市場主陣地，繼續下沉服務，做大戶數，做密網點，嚴控大額業務，提升資產質量。二是堅持效益為本。一方面穩定淨息差水平，另一方面在降本增效上下功夫，不斷提升盈利能力。”
資料顯示，截至2022年一季度末，常熟銀行淨息差為 3.09%，較上一年度提升約3個百分點，但其今年一季度利息淨收入環比增速低於資產規模擴張的速度。
對此，東北證券認為，常熟銀行當前仍受到銀行業整體息差壓力的影響。但受良好區位因素信貸供需兩旺的助力，該行息差承壓相對較小，2022一季度息差相比2021全年呈現出回升態勢。
另外，對於機構頗為關注的財富管理業務方面，常熟銀行在接受調研時回應稱，目前，公司正從單一產品營銷向組合產品營銷轉變，從賣方產品銷售模式向買方投顧模式轉變。
東北證券認為：“要從資產配置的視角，為客戶挑選與其風險收益期限相匹配的產品，可以是簡單的理財組合、基金組合，也可以是多元化產品的組合，從而為客戶創造價值。”
東北證券表示，目前常熟銀行業績增長繼續加速，信貸投放供需兩旺的環境下呈現量價齊升的態勢；同時，依託自身強大風控能力始終將資產質量維持在農商行最優水平，為業績的穩定釋放打下堅實的基礎。
在股價走勢方面，截至6月13日收盤，常熟銀行收報7.17元，年內股價漲幅達11.75%，最新市值為197.07億元，動態市盈率為8.5倍，目前，各家券商給出的目標價均在9.7元左右。
海外資管巨頭青睞機器人龍頭 公司股價年內卻跌逾25%？
5月以來，A股機器人龍頭埃斯頓先後接待超572家機構密集調研。其中不乏路博邁、淡馬錫、加拿大年金這樣的海外資管巨頭。
公開資料顯示，埃斯頓的主要業務為工業機器人及智慧製造系統的研發和銷售，是國內運動控制領域具有影響力的企業之一。根據MIR統計的資料顯示，埃斯頓2021年中國工業機器人出貨量市場份額佔比為 4.4%，國產機器人出貨量排名第一，在國內機器人市場全球品牌中排名第七。
埃斯頓2022年一季報顯示，報告期內，公司實現營收8.05億元，同比上升26.59%；實現歸母淨利潤6007.17萬元，同比上升83.7%。
值得注意的是，在去年，埃斯頓自主品牌的核心部件和機器人正式匯入寧德時代(300750)供應商名錄，據相關媒體報道，公司與寧德時代合作體量已突破千萬。埃斯頓在回覆投資者詢問時曾表示稱：“公司與寧德時代的合作目前進展順利。”
有券商分析師認為，埃斯頓透過與寧德時代的合作，打開了新能源市場的合作空間。其指出，目前，在國內，以鋰電和光伏為代表的新能源行業，其自動化需求日趨高漲，埃斯頓正以自身具備的自動化核心部件和工業機器人為核心優勢向下遊延伸。
國金證券(600109)認為，埃斯頓近年持續外延併購優質資產，先後於2016年投資視覺公司Euclid、2017年控股運動控制企業Trio和機器人整合商M.A.i.、2019年收購焊接領域單項冠軍Cloos。其已打通“核心部件+本體+整合應用”全產業鏈競爭優勢，實現機器人關鍵機械零部件自主加工率90%以上，同時掌握數控、伺服系統、運動控制、機器視覺等技術，產品互相協同從而築建技術和供應鏈壁壘。
不過，雖然埃斯頓的業務發展前景廣闊、技術儲備充足，但其在二級市場的走勢似乎並未反映出公司具有的市場潛力，Wind資料顯示，截至6月13日，埃斯頓股價今年以來已跌去26.86%，收報18.98元。
市場仍將面臨波動格局 “通脹+穩增長”或為後市投資主線
雖然兩市近期的行情正逐漸回暖，各家機構的調研步伐也越來越密集，但在對中短期市場樂觀的同時，保持一份謹慎也是眼下不少公私募基金的普遍共識。
大成基金認為：“當前的市場可能仍處於左側（6、7月可能有一波回撥），走出“W”型底。多國出口政策調整，可能推高市場對國內通脹及地緣政治摩擦的擔憂；疊加6月加息超預期風險，或會造成指數回撥。”
平安基金指出，經歷穩增長政策應出盡出、密集落地階段後，市場將逐漸由預期炒作期步入政策效果驗證期，股價修復節奏也將更取決於政策效果顯現節奏，但從中長期看整體修復趨勢已相對確定，若出現短期波動也將成為佈局時機。
海富通基金投資經理周其源表示，今年1至3月份的殺跌，從庫存週期上可以解釋為：經濟本身相對較弱，疊加創業板、科創板估值處於相對高位，再加上投資情緒相對低迷，導致了市場持續的調整，大部分板塊大幅下跌。但受一系列託底經濟政策的提振，穩增長板塊較為堅挺。4月以來，受上海等大型城市疫情等原因影響，悲觀情緒令市場再度加速下跌。
周其源指出，在四月底時，中證100、滬深300、中證500等指數的PE和PB基本上都殺跌到了歷史的極值區域，這時可以基本確定市場的系統性風險得到了大部分的釋放。
“隨著疫情控制良好、穩增長政策推出，樂觀的投資者將越來越多，場外的資金已開始有迴流跡象。”周其源進一步表示。
在周其源看來，市場已經歷了一輪從政策底到市場底的過程，後續將重點關注盈利底。
他指出，企業盈利不僅和國內市場有關，還與國際市場相關，即出口對盈利底將帶來一定的不確定性。若盈利底向後推遲的時間比較長，那麼從市場還有可能有二次探底風險，若盈利底確定到來，估值與盈利匹配，盈利開始逐季改善，那麼行情將十分值得期待。
在行業配置方面，大成基金建議，投資者可圍繞通脹+穩增長進行配置。其指出，對於過往供給不斷出清、庫存水平並未大幅恢復的大部分上游資源品而言，在需求恢復的背景下，價格彈性將強於需求本身，因而看好有色金屬（銅、鋁、黃金）、煤炭、油氣、油運等領域，另外，新舊基建及地產產業鏈等穩增長板塊也值得投資者重點關注。
平安基金認為，當前階段美債收益率趨於平穩、全球大宗商品價格上升勢頭減弱、國內疫情逐步得到控制，市場樂觀情緒明顯上升，新能車、光伏、風電、半導體、消費電子、軍工等成長板塊有望持續反彈。
對於近期持續上漲的新能源汽車板塊，金信轉型創新基金經理楊超分析稱，新能源行業經歷了初創期到匯入期，目前已經進入了快速發展期的階段，這一點體現在新能源車的銷量上——去年和今年都有部分車企的新能源車型銷售增速超過100%。
他表示，站在當下的時間點，汽車智慧化可能是未來10年有快速發展潛力的方向之一，建議投資者可圍繞智慧化汽車的上游、中游、下游產業鏈進行投資和佈局，深入挖掘其中的優秀公司。
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