【環球網 記者陳超】廣東九聯科技股份有限公司的主營產品為機頂盒，其功能是把外部的數字訊號來源，轉換成電視機所用的模擬訊號，從而是相關內容可以在電視機上顯示，這是在模擬電視機時代向數字電視時代轉型過程中的過渡性產品。伴隨著數字電視的日趨普及，機頂盒的應用場景也在快速減少。
以招股書披露的同行業可比公司創維集團為例，該公司的銷售規模在2018年之後並無增長；再如四川長虹，2018年到今年上半年機頂盒業務線收入金額分別為18.23億元、16.62億元和4.99億元，呈現趨勢性下滑。在此背景下，九聯科技的經營也不容樂觀，2018年到今年上半年銷售額分別為30.62億元、24.37億元和10.38億元，同樣呈現趨勢性下滑。
對此，九聯科技在回覆記者採訪時也表示：智慧網路機頂盒經過近幾年的快速增長之後，市場滲透率不斷提高，市場出貨量自2019年度開始出現下降；廣電總局在2019年開展的“專項治理”對智慧網路機頂盒產品的市場推廣產生了一定的不利影響；廣電運營商積極謀求轉型升級，大力推動有線寬頻業務的發展，使得融合型智慧家庭閘道器開始逐步替代有線機頂盒。
值得關注的是，根據招股書第234頁披露的“發行人與主要客戶的在手訂單情況”顯示，2019年的前五大客戶中，中標待執行份額有4家客戶已經為零。
在此背景下，九聯科技本次上市的募投專案計劃中，將有1.48億元投入到“家庭網路通訊終端裝置擴產專案”中，該專案將實現年產1000萬臺家庭網路通訊終端產品的生產能力，具體包括智慧閘道器、智慧路由器和多媒體融合型智慧閘道器產品。對此，招股書描述道：“將有效緩解公司的產能瓶頸”。
該專案本將購置印刷機、貼片機、SMT自動發料系統、自動化測試系統等自動化裝置，建設6條SMT貼片自動化生產線以及對應生產能力的外掛、測試、組裝、包裝等自動化、單元化、柔性化模組，這與公司現有產品生產流程是一致的，因此建設地點也利用現有的生產廠房及相關配套設施。
但另一方面，招股書第227頁披露的“報告期內，公司SMT生產線的產能、產量情況”顯示，公司並不存在產能瓶頸，相反今年上半年的產能利用率僅為三分之二；該公司在回覆中也表示“公司2020年上半年的訂單交付進度有所推遲，因此公司產能利用率有所下降”。這令人質疑，該公司在招股書中披露的“將有效緩解公司的產能瓶頸”，存在資訊披露誤導。
此外，九聯科技今年上半年的第二大客戶是“深圳市凱利華電子有限公司”，銷售金額高達30877.56萬元，截止到當期末該客戶以27964.26萬元的應收賬款位列九聯科技第一大欠款客戶，佔應收賬款餘額比例高達23.61%；而在2019年及以前年度，“深圳市凱利華電子有限公司”還並非是九聯科技的前五大客戶之一。
公開資訊顯示，“深圳市凱利華電子有限公司”在今年起訴原新三板掛牌公司達士科技及其董事長呂增乾，並申請法院查封后者價值229.34萬元的財產（【2020】粵0306執保6625號）；同時，凱利華的實控人為黃峰，由其擔任董事的“深圳市金華鴻源股份有限公司”已經多次被最高人民法院公示為失信人，並被列入限制消費企業名單。
另據公開資訊顯示，咪咕公司2019年自主品牌機頂盒（AVS2.0版）供應商引入專案（第三批次和第四批次）中選結果公示，“深圳市凱利華電子有限公司”以50%的中選份額成為咪咕公司的供應商；而作為咪咕過往年度重要供應商的九聯科技，卻並未有任何中標。