中泰：綠色動力環保(01330-HK)2020年運營表現優於預期 重申買入評級

中泰國際釋出報告，綠色動力環保(01330-HK)早前公佈優於預期的2020年全年運營資料。垃圾進廠量和上網電量分別同比上升24.7%及41.2%至897萬噸和27.77億度，相比該行預測的856萬噸和25.55億度，高出4.8%和8.7%。

公司於2020年12月完成按每股7.82元人民幣增發2.3億股A股，募集總金額18.2億人民幣，用於發展垃圾焚燒發電專案。集資目的清晰及正面。公司也可減少依賴借貸，有助降低財務開支及負債率。雖然公司總股本於增發後增加20.0%，但主要股東北京市國有資產經營有限責任公司也參與認購新股，其持股比率由45.30%輕微降至44.41%，保持實質控股權。

基於上述因素，該行分別上調2020-2022年股東淨利潤預測3.9%、8.5%、10.4%。該行相應地將貼現現金流分析(DCF)推算的H股目標價由5.00港元上調8.0%至5.40港元，這對應8.7倍2021年市盈率和61.7%上升空間。重申買入評級。