通常情況下，貨幣表現疲軟是經濟嚴重萎靡的跡象，比如2014年歐元的暴跌、以及2016年英鎊在英國脫歐公投後的暴跌。不過，在一些人看來，對於2022年的日本來說，日元走軟卻是實現復甦的最佳機會。
日元暴跌成確保通脹穩定的最佳機會
智通財經APP獲悉，日元兌美元匯率已跌至20年來低點。截至發稿，日元兌美元匯率為1美元兌132.76日元。
日元近期的暴跌歸因於日本央行與美歐主要央行金融貨幣政策的背離。美聯儲、英國央行等正大舉加息以遏制居高不下的通脹，而日本央行則堅持實施超寬鬆貨幣政策，以提振疲弱的國內經濟並刺激物價上漲。
最直觀的資料對比便是，美國基準10年期國債收益率已經重回3%上方，而日本10年期國債收益率僅為0.25%。
日本央行對日元再度走低的反應表明，在政策制定者看來，日元貶值正在放大的成本推動型通脹可能為日本提供了確保通脹在未來多年保持穩定的最佳機會。
黑田東彥週一表示，短期內日元大幅下跌對經濟不利，但他同時也重申將繼續實施寬鬆政策，原因在於日本缺乏足夠的工資增長、且經濟仍需要更多時間來複蘇。黑田東彥在週一的講話中表示：“這種情況下，貨幣緊縮根本不是一個合適的措施。”
黑田東彥稱，他希望利用日元這一勢頭創造一個“物價適度上漲、同時企業利潤、就業和工資改善的良性迴圈”。
儘管日元貶值導致的進口原材料和能源成本上漲損害了日本家庭和進口企業的利益，但卻同時有助於日本出口企業的利潤增長。此外，日元貶值還將有助於旅遊業的復甦，而旅遊業正是日本經濟的關鍵驅動力之一。
瑞銀經濟學家Masamichi Adachi指出：“日元貶值對日本家庭來說不是個好訊息，但從日本整體經濟來看，日元貶值的積極影響更大。”
早在4月底的時候，就有熟悉日本央行的知情人士指出，“日元走勢從來不是日本央行貨幣政策的直接目標”。他們指出，只有在日元貶值及其他推高物價的因素使日本通脹率永久維持在2%的目標附近時，日本央行才會考慮調整其鴿派立場，“如果通脹持續上升並導致長期通脹預期明顯轉變，日本央行才可能有調整政策的空間。”
日本央行的“豪賭”
日本內閣官房長官松野博一(Hirokazu Matsuno)也表示，日元貶值對日本經濟的影響有好有壞。與此同時，他重申日本政府的觀點，即當局正以一種緊迫感關注外匯市場。
與日本財務省4月底發出的警告相比，松野博一的表態以及其他日本高階官員最近使用的措辭似乎沒有那麼直截了當地。據悉，在4月底的時候，由於日本央行加大了寬鬆貨幣政策的力度，日本財務大臣鈴木俊一直接警告稱，日元貶值對經濟的損害大於其帶來的好處。
標普全球市場情報首席經濟學家Harumi Taguchi表示：“日本官員這一次的言論並沒有因為日元貶值而變得更強硬，這在一定程度上是因為經濟正在好轉。”“在防疫限制措施解除後，日本國內的消費正在反彈，工資也出現了溫和增長。”
不過，Harumi Taguchi還補充指出：“我不認為一切會像日本央行所設想的那樣發展。消費者對物價上漲越來越敏感，如果這種情況持續一段時間，家庭支出將被拖累(進而影響經濟復甦)。”
如此看來，日本央行此次利用日元貶值推動通脹保持穩定的計劃無疑是一場“豪賭”。如果成功，日本央行就能幫助日本這個世界第三大經濟體重啟其急需的增長引擎;如果失敗，日本央行可能將面臨日元無序崩潰的風險，這將迫使日本央行匆忙調整政策、並導致日本再次陷入衰退。
瑞銀經濟學家Masamichi Adachi認為，日本出口企業必須巧妙地利用日元貶值帶來的好處，需要在生產設施和人力資源方面進行有意義的投資，同時進行結構性改革。
Asymmetric Advisors Pte策略師Amir Anvarzadeh則指出：“不是日本從日元走軟中獲益，而是日本股市。現實是，日元貶值正在損害日本家庭、中小企業和零售商的利益。”
值得注意的是，在日元走勢方面，有很多事情並非日本央行所能控制的。日元貶值不僅與日本央行堅持實施超寬鬆貨幣政策有關，也與美國加息步伐息息相關。
澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril就指出：“黑田東彥已經明確表示日本央行的超寬鬆貨幣政策還將持續一段時間，直到看到工資持續上漲的證據。這意味著美元兌日元匯率仍將取決於基準10年期美債收益率和美國經濟的韌性。”