作者 | 張佳儒
編輯 | 德小強
來源 | 德林社（ID：delinshe）
“自從說了搞元宇宙，3天大漲，今天還漲停了。元宇宙是巨人網路的新故事，是史玉柱找到的又一個腦白金嗎？”在尺度巨人網路股東群，有股民對巨人網路做了點評。
從K線走勢看，巨人網路的走勢確實不一般。最近3個交易日，巨人網路3連陽，漲幅高達20%。2021年12月31日，巨人網路盤中漲停，2022年1月4日，巨人網路又是盤中漲停。
截至收盤，巨人網路報收13元，漲8.60%，總市值263億元。這樣的場面，巨人網路的股民，在2017年之後就幾乎沒見過了。
2017年3月底，巨人網路市值最高將近1600億元。相比現在的263億元，市值跌去了1300億元。2021年，巨人網路全年跌幅30%，在陰跌的山谷裡爬行。
2021年12月29日，有股民提問：巨人網路在元宇宙上有什麼動作？
巨人網路回覆中提到：公司將元宇宙遊戲確定為長期佈局的方向之一。公司已經為旗下多款產品申請了元宇宙商標註冊，後續將組建技術團隊逐步探索。
於是，就有了上述一幕。12月30日至今的3天，巨人網路連續大漲。在一些股民眼中，元宇宙之於巨人網路，就像腦白金之於史玉柱
負債2.5億，靠腦白金翻身
史玉柱，90年代創立巨人公司，是人氣僅次於比爾·蓋茨的青年人物。早年，史玉柱憑藉巨人漢卡和腦黃金飛黃騰達，然後因巨人大廈而迅速墜落。1997年初，巨人大廈資金鍊斷裂，史玉柱背上了2.5億的債務。
90年代的2.5億，不像現在的2.5億，是一筆天文數字，史玉柱一度被戲稱為“中國首負”。拯救史玉柱的，就是腦白金。
1998年，史玉柱開始運作腦白金，沒錢，找朋友借了50萬元。史玉柱發現，老人想吃保健品，但捨不得花錢。藉著這個思路，史玉柱搞出了一個看似前後矛盾但很洗腦的廣告語——“今年過節不收禮，收禮只收腦白金”
據媒體報道，2000年，腦白金銷售額突破13億元。2001年，史玉柱就還完了2.5億債務，還債速度堪比羅永浩。
腦白金廣告洗腦，療效受到質疑。史玉柱還正面回應過，“很多人說腦白金就是騙人的，這是天大的冤枉”。他還說，“從腦白金投放市場第一天，也就是1997年下半年到今天，我每天都在吃腦白金。”
除了腦白金，史玉柱還推出一系列保健品，較為知名的是“黃金搭檔”，它的廣告詞幾乎和腦白金一樣俗氣且洗腦——“黃金搭檔送長輩，腰好腿好精神好；黃金搭檔送女士，細膩紅潤有光澤；黃金搭檔送孩子，個子長高學習好”。
保健品很成功，史玉柱翻身之後很快收手。2003年，史玉柱將腦白金和黃金搭檔的智慧財產權及其營銷網路75%的股權，賣給了段永基旗下的香港上市公司四通電子，交易總價為12.4億元。
史玉柱的下一個專案，是網遊。2005年，史玉柱旗下的巨人網路推出《征途》遊戲。2007年11月，巨人網路在美股上市。登陸資本市場，巨人網路股價持續低迷，史玉柱很不滿意，決心退市回A股。
2014年，巨人網路退市，當時的市值200億元。2015年11月，巨人網路借殼“世紀遊輪”回A股，藉著當時的大牛市，巨人網路接連拉了13個漲停板，市值飆升到1300億元。
增長出來的1000億市值，怎麼支撐？史玉柱開啟了一場市值保衛戰。很明顯，保衛戰失利了。
300億豪賭失利，1300億市值跌沒了
保衛市值，靠業績，太慢了，收購才立竿見影。
史玉柱想了個辦法，收購海外遊戲公司。2016年7月，史玉柱的商界朋友們組成一個財團，在開曼群島增資成立持股公司Alpha，並以Alpha為主體收購海外的Playtika遊戲公司。
在資金到位之後，Playtika100%股權的估值是305億元。其中，255.04億元以發行股份方式支付，剩餘的50億元以現金方式支付。
與巨人網路聯合收購的泛海投資等機構，雖然號稱“財團”，但他們用來收購的錢，大部分是銀行借款。Alpha原股東繳付的46億美元的增資價款中，3.3億美元為自有外匯資金，其餘42.7億美元資金來源為借款，佔比近93%。
史玉柱的考驗來了，他需要儘快讓朋友們在Playtika的收購過程中賺錢。然而過去幾年，巨人網路的收購一直沒有透過。收購沒有下文，巨人網路的市值想象空間暫時被關上了。
在市值保衛戰中，史玉柱的朋友們玩兒的就是空手套白狼，他們從銀行貸款，轉手賣給巨人網路賺大錢。除了收購遊戲公司，史玉柱質押股權的新聞比比皆是，說白了就是放槓桿，八個杯子七個蓋。
一旦中間有所差池，蓋兒少了，放槓桿的遊戲也就玩完了。買單的是巨人網路股民們，2017年3月底，巨人網路市值最高將近1600億元。相比現在的263億元，市值跌去了1300億元。
一直到現在，沾上元宇宙概念，巨人網路3天漲幅20%。從巨人網路和史玉柱表態來看，相對謹慎。巨人網路表示，元宇宙處於起步階段，其發展所需的基礎要素仍不成熟，商業模式尚不清晰。公司將秉持審慎務實的態度，不盲目投資，不跟風炒作。
史玉柱在微博上說，“元宇宙時代必然來臨，但不是眼下，其發展是漸進的，還有些基礎問題需要解決，比如VR眩暈等硬體問題、網路延遲、基於區塊鏈的經濟系統合規性、雲端算力等問題。遊戲的障礙少些，其他應用場景的障礙多些。元宇宙的研發，需要多些耐心，少些浮躁”。
從股價上看，元宇宙短期成了拯救巨人網路股價的腦白金。從巨人網路和史玉柱表態來看，他們想元宇宙產品成為公司和股價再度崛起的腦白金，但並不想跟風炒作。
最近幾個月，除了巨人網路股價低迷，史玉柱也陷入風波之中。8月份和12月份，史玉柱2億股權被凍結，外界議論紛紛。
8月份的那次，巨人集團給過解釋，說被凍結是因為史玉柱曾幫人做擔保，與企業無關。最近新增的凍結，也或許和替人擔保有關。史玉柱微博上說，“祝大家新一年裡開開心心！……多請朋友吃火鍋！不給朋友做擔保！”
不論什麼原因，對史玉柱來說，股權被凍結不是什麼好事。
巧合的是，曾經名噪一時的泰山會成員們，如今一個個遭遇風雨。有金融學家說，史玉柱是跨界玩金融的人，泰山會的成員，實業起家後都幹起了金融，入虛脫實。淘汰史玉柱們的不是對手，而是這個變化太快的時代，他們的思維還跟不上，還在傳統的舊模式中盤旋。
古代皇帝經常泰山封禪，而最早富起來的這一批人，他們組建泰山會，希望能夠像泰山一樣，事業永恆，可惜，無論是誰，都難以保持永恆。
元宇宙，會是巨人網路再度崛起的“腦白金”嗎？你怎麼看？
參考資料：《近2億股權被凍結，又一個泰山會大佬麻煩了！》——金融八卦女頻道