上週，A股市場再現調整，對高景氣賽道股，資金分歧加大，尤其是鋰電板塊出現大幅調整，資金流向以消費、基建為代表的低位滯漲板塊。
本週，A股迎來2021年的最後5個交易日。機構分析認為，近期市場調整的原因在於，歲末年初抱團板塊的持倉再均衡。就短期維度看，市場仍處在結構最佳化的視窗期。而進入明年1月，“春季躁動”有望開啟新一輪上漲行情。
歲末年初結構切換
西南證券策略團隊認為，當前，市場處於業績真空及疫情反覆的疊加期。在這種狀況下，原有的主流賽道估值已非常飽滿，而又未出現新的熱點板塊，因此市場整體處於弱勢震盪格局，行業輪動加快。
對於弱勢震盪期何時結束，西南證券認為，明年一季度在業績展望更新的刺激下，市場有望展開新一輪上漲。在這之前，資金會更多地以主題炒作、板塊輪動的方式參與行情。
浙商證券策略團隊同樣認為，近期市場調整的關鍵驅動因素並非系統風險，而是結構切換。以1至2周的維度看，市場仍處在抱團再均衡和結構最佳化的視窗期。經歷抱團板塊再均衡後，預計從1月中下旬開始，市場將進入春季躁動視窗期。
中金公司策略團隊表示，市場近期表現雖略顯低迷，但不必過於悲觀。從歷史經驗看，市場往往會在較為明確的政策落地或前瞻指標明顯改善時，逐漸轉向積極。中金公司認為，未來“穩增長”政策有望逐步落地，中期來看，2022年中外增長與政策的週期再度反向，估值和流動性、產業升級等結構性趨勢都有望支撐市場表現。
藍籌行情或漸入佳境
市場風格方面，中金公司認為，此前賽道成長股由於漲幅較大、估值和預期都較高、整體機構倉位偏重，短期表現可能受抑制。而“穩增長”政策相關的領域可能繼續顯現相對韌性，市場仍有望呈現“大強小弱”的風格特徵；待增長預期逐步企穩和“穩增長”交易降溫後，市場可能重回成長風格，粗略估計時點在3至6個月後。
中信證券策略團隊表示，年末收官時點，市場博弈將加劇，“高切低”交易步入中場，開年優質藍籌將漸入佳境。
首先，“穩增長”政策的接力正在進行，形成合力仍需時間，預計四季度資料將顯示國內經濟明顯修復的趨勢，明年一季度資料將充分體現政策合力的效果，市場信心也將快速修復。
其次，年末時點，無論是增量資金入場還是存量資金調倉，都將體現水往低處流的特徵，“高切低”依然是阻力最小的交易方向，跨年的市場風格依然明顯偏向大盤和低位藍籌的修復。
最後，開年的銀行信貸“開門紅”有可能超預期，將確認信用週期修復的趨勢；公募新發“開門紅”或令市場流動性更加充裕。