今天是龍力退在A股的最後一個交易日，其股價已不足3毛錢。
2011年，龍力生物（現“龍力退”）以近乎完美的迴圈經濟概念登陸A股市場；2020年7月14日，這家曾經頂著“生物燃料第一股”光環的明星企業，迎來了退市整理期交易的最後一天。
龍力生物周k線圖
來源：Wind
近乎完美的“迴圈經濟”概念
龍力生物成立於2001年6月，2011年在深交所掛牌上市。初入資本市場，龍力生物帶給投資者的是一個近乎完美的迴圈經濟概念——對玉米全株利用、吃幹榨淨。
利用玉米芯秸稈中的半纖維素成分，製取低聚木糖、木糖醇、食品級木糖、阿拉伯糖等功能糖產品；對提取功能糖後的廢渣進行二次開發，透過其中的纖維素，生產二代生物燃料——纖維素乙醇，可加入汽油中，作為一種優良的燃料品質改善劑和增氧劑；進一步提取玉米芯廢渣中的木質素成分，生產新型綠色高分子材料木質素，可作為綠色保溫隔熱材料、染料分散劑、橡膠助劑等的重要原料。
圖片來自公司官網
支撐公司這一迴圈經濟產業鏈條的有五項國家科學技術獎二等獎，其中“玉米芯酶法制備低聚木糖”專案獲2006年度國家技術發明獎二等獎；“玉米芯廢渣製備纖維素乙醇”專案獲2011年度國家技術發明獎二等獎；“嗜熱真菌耐熱木聚糖酶的產業化”專案獲2011年度國家科學技術進步獎二等獎；“木質纖維生物質多級資源化利用關鍵技術及應用”專案榮獲2016年度國家技術發明獎二等獎；“半纖維素酶高效生產及應用關鍵技術”專案獲得2018年度國家技術進步獎二等獎。
龍力生物上市後，以其獨特的迴圈經濟模式引發市場高度關注，不少機構投資者蜂擁而至。2012年末、2013年末、2014年末，公司機構持股比例分別達到36.31%、49.94%和26.74%。
然而公司業績一直乏善可陳，機構逐步撤離。為改善盈利情況，公司2015年斥資10億元收購網際網路營銷公司。
但好光景只過了兩年。在2017年三季度末賬面貨幣資金仍有9.36億元的情況下，公司卻在2017年12月因一筆1.37億元的債務違約引爆債務危機；隨後公司超10億元違規擔保被揪出，公司資金鍊因此斷裂，經營狀況持續惡化，大量債務無法按時償還，涉訴案件百餘起，其在多家銀行的多個賬戶和公司廠房、土地等資產被查封凍結。
從財務狀況來看，公司已處於破產境地。
2017年、2018年、2019年公司虧損額分別達到34.86億元、28.08億元和8.13億元，3年合計虧損額達到71.07億元。截至2019年年底，公司淨資產為-40.47億元，淨營運資金-46.45億元。審計機構也連續3年對公司年報出具了無法表示意見的審計報告。
龍力生物近5年財務簡表（單位：萬元）
資料來源：Wind
曾透過推進破產重整自救
中證君瞭解到，在當地政府支援下，公司曾透過推進破產重整自救，終因債務負擔過重，而公司能夠獲得的資金支援太少，未獲得債權人的認可，破產重整的努力失敗，公司最終走向退市。
5月22日，龍力生物收到深交所作出的公司股票終止上市的決定，6月1日進入退市整理期交易。
公司表示，仍將採取包括繼續發展主營業務、維持核心業務生產能力、提升治理水平、尋求新的債務重組方案等措施，爭取使公司重獲新生。
從公司官方公眾號釋出的資訊來看，公司經營工作仍在推進，比如在疫情暴發後，公司積極發揮自身生產燃料乙醇的潛在優勢，快速改造車間，調整生產工藝，短時間內增加了一條消毒用酒精生產線，75%酒精消毒液產品上市。日前，公司還與修正集團合作進軍大健康產業。
退市未了局
龍力生物宣告退市，但有些問題仍未得到解決。
第一，公司立案調查尚未有結論。2018年1月11日，在債務危機爆發後，公司就收到證監會下發的《調查通知書》，因公司涉嫌存在資訊披露違法違規行為，證監會決定對公司進行立案調查。
儘管立案調查結論尚未出爐，但4月24日，證監會網站公佈了4家上市公司的財務造假行為。其中，龍力生物因系統性造假突出，被點名列入典型案例。證監會表示，經查，龍力生物2015年至2017年上半年為虛增公司利潤，定期透過刪改財務核算賬套實施造假。
第二，公司鉅額資金去向何方。龍力生物在問題爆發之前一直風平浪靜，在毫無徵兆的情況下出現債務危機，不僅上市公司暴露出一系列問題，上市公司實控人股權也因債務問題遭凍結，上市公司和實控人鉅額資金流向何方，一直是個謎。
第三，如何全面追責，如何補償投資者。證監會對財務造假持“零容忍”的執法態度，建立了行政處罰、民事賠償、刑事追責等各個層面構成的立體追責體系，並積極推動對相關上市公司、中介機構和個人的一案多查。立案調查結論一旦揭曉，公司、券商、審計機構等又該承擔怎樣的責任，投資者損失如何補償，都值得關注。