權重股發力！滬指大漲逾2%逼近3100點，兩市成交額突破萬億大關

7月2日，兩市股指在金融、地產等權重的帶動下維持強勢震盪上揚態勢，午後再度拉昇走高，滬指大漲逾2%逼近3100點大關，深成指漲逾1%，創業板指翻紅。兩市成交額時隔近四個月突破萬億大關。

截至收盤，滬指漲2.13%報3090.57點；深成指漲1.29%報12269.49點，創業板指漲0.2%報2424.39點，上證50指數漲2.47%，兩市合計成交10801億元。

Wind資料顯示，北向資金全天單邊淨買入171.15億元，創6月19日以來新高；其中滬股通淨買入111.61億元。

盤面上看，“牛市旗手”券商板塊集體爆發，中泰證券、光大證券、太平洋、浙商證券、中信建投等逾10股漲停，保險板塊大幅走高，西水股份漲停，中國人保漲近9%；銀行股亦集體拉昇，青農商行漲停，西安銀行漲近8%；地產板塊再度活躍，泰和集團、格力地產、金科股份、市北高新等漲停。此外，煤炭、石油、電力、鋼鐵、有色等週期股均發力走高，酒類股亦有所表現，貴州茅臺漲逾3%再創歷史新高。

對於今日市場走勢，北上資金在連續兩日休市後今日開閘，除了進一步流入外，從方向上看流入滬股通偏多，這也給主機板低位低估值的藍籌股明顯的支撐。進入7月後，我們可以看到市場風格似乎出現了明顯的變化，上半年持續走強的醫藥醫療個股出現持續回撥，而低位低估值的地產、銀行、煤炭等藍籌股頻繁出現在漲幅榜前列，其實這一現象也不難理解，主因持續走高的個股積累獲利盤較多，而金融、週期等板塊因經濟逐漸復甦，其低位低估值優勢顯現，便出現板塊間高低切換的態勢。目前市場的爭議點在於上半年持續走強的醫藥、消費、科技是否全部切換至低位的藍籌股中，上半年走強的品種有其自身基本面的支撐，只是因為短期漲幅過大後引發拋壓，風格完全切換機率較小，但不可否認的是低位的金融、週期等板塊確實存在階段修復的動能，因此成長與價值的風格建議均衡配置，成長方向中關注科技股為主，如消費電子、晶片、遊戲等；價值方向中可關注週期股，如地產、有色金屬等行業龍頭品種。

對於近期市場走勢，開源證券指出，2020年下半年伊始的第一個交易日，市場發生了具有較強指示意義的情形：1、上證綜指收漲1.38%，突破3000點，而創業板跌0.75%；2、對指數上行拉動最強的是“順週期”行業；市場自疫情以來偏好的“高成長”板塊，明顯回撥。在此前交流中發現，大量投資者對順週期價值板塊更多是“看多而不做多”，背後原因可能是：雖然估值極度分化，注重“勝率”的右側投資者仍然希望等待更多市場與基本面的右側訊號。但發現，經濟復甦已經開始被債券和商品定價，但由於成長/價值的極致風格，這種復甦卻未在價值股中反應。順週期板塊的“爆發”可能體現了強調的“賠率思維”開始生效，即賠率*勝率=預期收益率，對於復甦持續性的擔憂從投資角度應該被重新審視。

該機構表示，根據歷史覆盤，“風格切換”可能有三個階段，持續時間至少187天以上。投資者往往傾向於等待進入全面佔優階段再系統性遷移，但由於此時可能發生擁擠交易，會錯失較多收益的同時加速市場風格的變化，因此仍然需要在左側佈局。後續價值股的修復不會一蹴而就：此前報告中曾提到M1-M2同比增速趨勢和PPI等指標尚未確認右側。但這反而給與了投資者“上車”的機會，彈性最大的時刻尚未來臨。建議提前佈局：第一，受益於投資確定性快速復甦、當前估值仍較低的：建材、工程機械、建築；第二，處於週期底部，環比改善目前仍未被定價的：化工、煤炭；第三，低估值且存在修復空間的：房地產、非銀；第四，順週期消費：家電，白酒，汽車。