北京大學光華管理學院副教授唐遙。 北京大學光華管理學院 供圖
中新財經2月24日電 (劉文文 龐無忌)北京大學光華管理學院副教授唐遙24日在2022北大光華兩會前經濟形勢和政策展望分析會上表示，美國金融市場對美聯儲的加息預期有過於情緒化的嫌疑，加息過快可能會超出西方經濟能夠承受的水平。
唐遙稱，在經歷了動盪的2021年之後，主要發達國家的經濟在2022年呈現明顯的產出反彈局面，但主要經濟變數趨勢各異，經濟的恢復路徑和政策寬鬆的退出過程有較高的不確定性。
在整體經濟活動方面，他分析，主要發達國家的產出有望達到或者接近長期趨勢水平。一方面這些國家推出了大規模的財政寬鬆和貨幣寬鬆，支援了居民收入，穩定了總需求；另一方面，多國準備在近期取消疫情相關的管制措施，經濟供給的活躍度上升。
但他也指出，由於供給沒有完全恢復，發達國家的經濟強刺激帶來了通貨膨脹的快速增長。在疫情後勞動供給受到了幾個因素的約束，包括疫情期間的高失業福利降低了就業意願，線下服務類的崗位招工困難，托兒服務供給不足減少女性的勞動供給，以及55歲以上勞動者傾向於退休或者兼職。
此外，疫情影響了工業中間品的供應，前期傳統能源投資不足限制了石油和天然氣的供給，也推高了物價。財政寬鬆力度最大的美國面臨的供需缺口最大，因此面臨發達國家中最高的通貨膨脹率，2022年1月CPI通脹率同比上漲7.5%，遠超美聯儲目標。
唐遙稱，“在通貨膨脹回落時間不確定的情況下，發達國家都面臨如何收緊貨幣政策和財政刺激的挑戰。”一方面如果緊縮過慢導致通脹失控，會給經濟帶來較長時間的多方面震動，包括低收入者陷入困境，股票和債券市場重新估值，國債利率成本攀升等等。另一方面如果緊縮力度過大，經濟可能重回衰退，使疫情後的寬鬆努力前功盡棄。
他特別指出，“有機構認為美聯儲今年要加息2.25%，這是‘過於悲觀’的一種判斷。”因為美國經濟的核心問題是通脹，供給不足，單純靠加息來抑制需求無法幫助縮小缺口。而且，由於通貨膨脹很大程度由供給推動，過快加息並不利於供給的恢復。如果加息過快導致經濟動盪，對供給的恢復會產生負的作用。(完)