FX168財經報社(香港)訊 在2022年的所有劇烈波動中，有一件事是投資者不得不考慮到的，那就是強勢的美元。衡量美元兌其他六種貨幣匯率的ICE美元指數過去12個月飆升19.5%，美元兌日元和英鎊等主要貨幣大幅上漲，同時在全球範圍內造成了普遍的破壞。美國三大股指今年迄今均出現兩位數的百分比跌幅，全球政府債券陷入有史以來最大的熊市之一，就連黃金也經歷了動盪的一年。
儘管預測顯示美國經濟在未來12個月幾乎肯定陷入衰退，但美元為何遠超其他資產的表現？原因可能有以下幾個方面：
首先，貨幣的交易總是與世界其他地方的情況相關，而目前，美國利率相對於其他國家的快速上升是美元升值的主要原因。這被稱為利率差異，或央行之間的貨幣政策差異。
美聯儲堅持透過持續大幅加息來壓低通脹的決心，尤其是美國9月通脹高於預期之後。資料顯示，美國9月消費者物價指數(CPI)同比上漲8.2%，增幅高於預期的8.1%.
與此同時，歐洲正面臨能源危機，國際貨幣基金組織(IMF)稱，這將使歐洲央行走上一條較淺的利率路徑。週三公佈的資料顯示，歐元區9月通脹年率為9.9%。
而在亞洲，日本和中國仍處於低位的通貨膨脹率，使這兩個國家的央行能夠抵制全球緊縮趨勢。
在全球範圍內，這種利率差異正在削弱一系列貨幣兌美元的表現。
日本官員對日元兌美元的快速貶值非常擔憂，以至於在週四早些時候日元兌美元匯率短暫跌破150的關鍵關口後，他們再次威脅要進行干預。
關於是否需要像1985年廣場協議那樣進行多國干預，已經有了更廣泛的爭論，但分析人士對此表示懷疑。一個重要原因是，強勢美元透過降低進口成本，有助於抑制美國國內通脹，從而在一定程度上幫助美聯儲完成其工作。
(圖片來源：Haver Analytics)
多倫多AGF Investments的投資組合經理兼外匯策略師Tom Nakamura表示：“目前的困難在於美元走強的速度，在這種速度下，美元走強可能變得激烈而有問題。" 截至9月，AGF Investments管理著384億加元(約合279億美元)資產。
Nakamura指出：“當其他國家的企業試圖履行以美元計價的債務時，美元如此強勁的走勢可能引發流動性或信貸危機。我認為事情還沒有發展到那個地步。但無論是外匯市場還是利率，速度都很重要，因為這是一個調整的過程。它發生得越快，世界各地的經濟體就越不可能適應並平穩吸收這一點。”
強勢美元
判斷美元表現的方法有很多種，其中最常見的一種是使用洲際交易所(ICE)美元指數，該指數大約每15秒根據不同貨幣的現貨價格計算一次。歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎這六種貨幣對美元進行加權，以計算美元的表現。
FactSet的資料顯示，ICE指數在2022年迄今上漲了17.7%，截至週四，該指數僅比9月末創下的20多年高點低1%。
有趣的是，根據貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)週一提供的資料，布倫特原油是今年唯一表現優於美元指數的資產。貝萊德投資研究所是全球最大的基金管理公司貝萊德旗下的研究機構。
(圖片來源：貝萊德投資研究所)
“破壞球”
你最近可能聽到有人把美元形容為一個“破壞球”，原因很容易理解。首先，外國政府和私營企業有數萬億美元計價的債務，它們難以償還。另一方面，在多個國家開展業務的美國跨國公司的利潤和銷售額正在下降。
據瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)的一份報告估計，美元匯率每上漲8%至10%，美國企業的利潤平均就會減少約1%。
至少從6月開始，美國企業就一直在“哀嘆”美元的上漲。本週有更多跡象表明，強勢美元正在造成多大影響。
根據強生公司(Johnson & Johnson)，儘管該公司公佈的第三季度收益超過預期，但該公司正面臨來自美元的壓力，因此下調了今年的銷售預期。
流媒體巨頭Netflix將美元走強與第四季度前景走弱聯絡在一起。寶潔(Procter & Gamble)則將本財年收益可能處於公司自身預測的低端歸咎於強勢美元和通脹上升。
管理著約1.3萬億美元資產的SEI首席市場策略師James Solloway指出，如果美元走勢出現暫時逆轉，他不會感到意外。
與此同時，知名投行摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的一個團隊表示，隨著投資者今年逃離幾乎所有資產類別，場外觀望資金達到10年高點，“我們繼續做多美元，以對沖短期內美聯儲的鷹派立場。”
股票投資組合受到衝擊
儘管情況並非總是如此，但分析師表示，美元走強顯然加劇了今年美國股市面臨的不利因素。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的一份報告顯示，這對標普500指數來說是“明顯的負面因素”，工業、材料、消費必需品和科技類股對美元走強最為敏感。相比之下，金融、公用事業和房地產投資信託等行業的股票應該受到更大的影響。
2022年股市兩位數的下跌讓投資者頭疼不已，如果他們還有錢的話，他們想要逃離這一切是可以原諒的。
眼下強勢美元讓美國遊客受益匪淺，因為他們可以在歐洲、英國、日本和其他任何地方預訂酒店住宿、購買食物和進行有趣的短途旅行。
用美元旅行最便宜的地方包括哥斯大黎加、越南和羅馬尼亞。一些富有的美國人甚至更進一步，在歐洲的房子上大肆揮霍，單筆購買就可能比今年早些時候便宜數萬美元。
AGF Investments的Nakamura週三表示：“美元強勢的概念在不同情況下可能是有利的。它可以減輕國內原本會更大的通脹壓力。外國出口商可以從相對於美元的貨幣貶值中獲益，這意味著美國人可以享受更便宜的進口商品。對於普通美國人來說，假如他們出國旅遊，他們還可以從美元走強中受益。”