4月29日晚間，在A股上市公司2020年報釋出限期的最後一天，海航控股釋出了2020年年報。
不出所料，如今已經是*ST海航以鉅虧報收。
只不過虧損金額是當初預報的上限。
最終，2020年度海航控股淨利潤-687億元，創造了A股市場有史以來最大的單一公司年度虧損紀錄。
這些年來，海航創造的紀錄太多了，只不過這一次的虧損紀錄或許已讓海航集團旗下的海南航空不得不置之死地而後生。
2021年2月10日，海南省高階人民法院裁定海航控股破產重整。
01
What
2020年海航的驚人鉅虧
就如同分析其他上市公司業績一樣，首先跟著翼哥看一看海航控股的年度生產經營情況。
1.機隊規模
近幾年，受債務危機影響，海航控股不僅放緩了增長的勢頭，而且機隊規模在持續收縮。
2018年底，海航控股及其下屬控股公司共執管執管463架飛機。
2019年底，降至361架飛機。（主要是海航控股將天津航空控股權轉讓）
2020年底，海航控股346架飛機，比2019年底減少15架飛機。
按製造商劃分：
其中，波音飛機264架，佔76%。
空客飛機64架，19%。
巴航工業飛機18架，佔5%。
按機型劃分：
其中，寬體機78架，佔23%。
窄體機250架，佔72%。
支線機18架，佔5%。
2.生產資料
2020 年，海航控股：
總週轉量 59.6億噸公里，同比下降 59.20%。
旅客週轉量571億客公里，同比下降60.72%。
旅客運輸量 3703 萬人，同比下降 54.67%。
貨郵運輸量達 31 萬噸，同比下降 47.07%。
客座率74.28%，同比減少9.1個百分點。
受疫情影響，加上天津航空的控股權轉讓給海航航空集團，因此2020年度的海航控股生產量降幅還是比較大的。
其中旅客運輸量已不足2019年的1/2。
3.經營情況
2020 年，海航控股：
營業收入 294.01 億元，同比下降 59.38%。
其中，運輸收入 264.89 億元，同比下降 61.62%；
實現輔營收入 29.12 億元，同比下降 13.83%。
淨利潤-687.43 億元，同比減少695億元。
其中歸屬於母公司股東淨利潤為-640億元，創下了我國A股市場有史以來最高的虧損紀錄。
此前的虧損紀錄是由*ST鹽湖在2019年創下的，當年歸母淨利潤為-458億元。
687億元（這是包括所有控股子公司的虧損）是個什麼概念？
2020年底，海航控股共有在職員工36971人，如果把虧損的這687億元平攤到每個人頭上，每名員工能分到186萬元。
02
Why
是什麼原因造成了海航的鉅虧
我們知道2020年因疫情衝擊，全球航空公司特別是大型航空公司都遭受鉅額虧損，國內三大航國航、東航、南航虧損金額都超過百億元。
其中虧損最多的國航淨虧損也不過158億元。
正常情況下，海航控股的虧損金額也不會超過150億元。
那到底是什麼原因造成了海航創紀錄的虧損呢？
2020年，海航控股營業總收入294億元，營業總成本507億元，正常情況下，營業利潤應該是虧損213億元。
但因受多方面原因拖累，特別是海航集團的影響，海航控股計提了大量的減值損失，最終產生如此大的虧損。
一是信用損失增加。
2021年2月及3月，海南省高階人民法院分別裁定受理海航集團進行重整及對海航集團等 321 家公司進行實質合併重整。
海航控股結合當前重整的進展及預測，對存放在海航集團財務公司存款、關聯方應收賬款、其他應收及財務擔保款計提信用損失 299.96 億元。
二是投資虧損增加。
2020年度海航控股確認對投資虧損 92.65 億元。
三是資產減值損失和公允價值變動損失增加。
海航控股對持有信託資產收益權、長期股權資產、固定資產、投資性房地產、其他非流動金融資產等資產的可收回金額和公允價值進行了減值測試及評估，根據減值測試和評估結果確認資產減值損失和公允價值變動損失 122.93 億元。
上述三方面合計帶來損失高達515億元。
如果剔除這515億元，海航控股的稅前利潤就是-198億元，而非現在的-713億元。
所以，海航的鉅額虧損非經營之罪也。
03
How
海航控股困難重重
如果對海航控股當前的財務狀況再做進一步分析，不難發現海航控股可謂困難重重，財務狀況極不樂觀。
截止 2020 年12 月 31 日：
海航控股總資產1646億元。
總負債1868億元。
淨資產- 222.5億元。
資產負債率高達113.37%。
股東權益已經是負的223億元了，所以現在跟風炒作ST海航的小心一些。
畢竟現在海航控股的淨資產為負的了，理論上你作為海航控股股東，不僅沒有權益了，反而倒欠海航控股的錢了。
當然，因為海航控股是有限責任公司，所以不會真的向你要錢。
既然是負資產，即便新股東進來，他也有權要求將原股東的份額削減，甚至是清零。
現在一切方案還沒最終確定，雖然炒作海航控股可能帶來暴利，但也有可能血本無歸，所以還是小心謹慎一些好。
此外，截止2020年底，
海航控股流動負債高達1789億元，非流動負債僅79.63億元，地雷一直埋著！
而流動資產僅663億元。
海航控股流動負債超過流動資產約 1126億元。
2020年度，海航控股現金流出42億元。
截止2020年底，海航控股僅有現金18億元。
且海航控股為海航集團等關聯方債務提供了合計人民幣 546 億元的擔保，其中部分被擔保方為關聯方重整範圍內公司，且大部分相關債權人已向海航控股申報債權。
如果沒有一個合適的且令債權人滿意的解決方案，債權人是有權要求海航控股破產清算的。
01
No
普華永道無法表示意見
做財務、審計的網友們都知道，給現在的海航控股做審計工作不僅工作難度極大，而且揹負著極大的風險。
對於這樣一家問題重重的公司，釋出審計報告，並出具審計意見，稍有不慎，就有可能把自己套進去。
海航控股選擇了普華永道作為自己的審計事務所。
作為全球四大會計事務所，普華永道焉能不知其中的利害關係？
普華永道認為：
由於“形成無法表示意見的基礎”部分所述事項的重要性，無法取得充分、適當的審計證據以作為對海航控股財務報表發表審計意見的基礎。
因此，普華永道不對海航控股2020年度財務報表發表審計意見。
最終，對海航控股的年度報告普華永道“無法表示意見”。
此外普華永道對海航控股 2020 年度財務報告內部控制的有效性進行了審計。
但由於海航空控股：
一是關聯交易管理流程中對重大關聯交易授權審批的內部控制執行存在重大缺陷。
二是對外擔保業務管理流程中對關聯方擔保交易的授權審批的內部控制執行存在重大缺陷。
普華永道出具了“否定意見”的內部控制審計報告。
對年報審計工作有所瞭解的網友，審計意見共分四種：
無保留意見、保留意見、無法表達意見、否定意見。
對於上市公司來說， “無法表示意見”和“否定意見”後果非常嚴重。
其中最直接的影響就是公司失去信用，嚴重的將會退市。
不過，此時海航的白衣騎士或許開始慢慢浮出水面。
欲知後事如何，且聽下回分解！