陶山投資毛川：跨年行情正展開！關注新能源車和5G龍頭
嘉賓介紹：毛川，上海陶山投資基金經理，擁有近二十年的一級市場和二級市場投資經驗，曾管理過多支證券類私募基金產品，並主導多家大型企業併購、資產重組、股權交易等專案。
臨近年末，創業板和科創板率先走出結構牛市，跨年行情是否即將展開？後續哪些賽道值得重點關注？新能源車產業鏈投資有何最新觀點？5G行業將迎來量變到質變？對此，陶山投資基金經理毛川跟大家分享精彩觀點。
毛川表示，跨年度行情正在慢慢展開，創業板指數和科創板指數，已率先走出了結構牛市，投資者後續應該重個股，重行業，輕指數。技術投資大幅度提高，或帶來超預期收益，新能源汽車產業鏈龍頭公司，如果在這個時間段裡面有調整，應該是一個比較好的介入機會。後續隨著跨年行情的展開，重點關注超預期的新能源汽車產業鏈和5G產業鏈龍頭公司。
以下為文字精華：
1、陶山投資毛川：跨年行情已在慢慢展開
主持人：隨著經濟基本面的加速復甦，跨年行情不是已經展開了？
毛川：我國疫情現在是整個全球控制最好的，大宗商品價格調整後，公司業績增長是非常可觀的。而全球經濟都在緩慢復甦過程之中，中國肯定是率先復甦的，從基本面來說，跨年度的行情應該已經在慢慢展開之中。
從整個交易層面市場上來說我們可以看到，市場成交金額頻頻在萬億以上，說明場外增量資金是在不斷進場之中，這是第二點。
第三點全球資產對中國的興趣是有增無減的，現在外資買了A股持股市值已經到總市值的5%，而我們外資買了咱們中國人民幣的債券已經超過了3.6%，每年基本上都在上萬億資金在買咱們的國債，對應也是增量進場。
第四個方面，越來越多優質上市公司進入了二級市場。第五點從國家戰略上看，現在對整個資本市場支援扶持力度是遠遠超過以前的，不管是從財稅也好，是從基本面也好，是從國家大的產業基金也好，都是向上市公司不斷在聚集優勢資源。
所以我個人認為，跨年度行情已經在慢慢展開之中。雖然我們現在上證綜指還在3500點左右，但是我們創業板指數和科創板指數，已經率先走出了一個結構牛市。說明市場的結構牛仍然是存在之中的，投資者後續應該重個股，重行業，輕指數。
2、陶山投資毛川：新能源車若調整即是買入機會
主持人：目前高景氣的賽道，像新能源汽車產業鏈還值得投資嗎？
毛川：關於新能源汽車產業鏈，首先從基本面上分析來說，全球今年新能源汽車產銷資料應該能突破500萬輛，我們國家突破320萬輛應該是問題不大，去年全球資料是在314萬輛新能源汽車。歐洲現在今年年底將近有200萬輛市場份額有可能還不止，美國可能也達到六七十萬輛，今年突破500萬輛應該是問題不大的。
到了2025年按照現在全球“碳中和”，“碳達峰”這個指標來說，可能會高達30%左右是新能源汽車，也就是說總共8600萬輛全球產銷輛中有將近2400萬輛是新能源汽車，所以對於這一塊我認為既然汽車革命已經開始。我們叫第四次工業革命已經開始，新能源汽車行業領域裡面，未來大的投資機很多。
新能源汽車產業，我國從2012年開始進行扶持，2014年剛剛進入種子期，萌芽期，經過2017年大幅下跌，2018年調整，2019年開始正式全球走向新能源汽車市場以後，大家會發現在這個行業領域裡面中國的企業幾乎囊括了前端的高階製造領域的龍頭。
比如說電池、電解液、隔膜，包括裝置生產，結構件等等這一塊，基本上都被咱們國內企業佔據，前10位裡面至少前3，這種情況下稱之為資源稟賦壟斷型，它的行業壁壘已經出來了。所以這方面看，對應的二級市場，未來投資也是朝這方面投資，所以新能源汽車產業鏈仍然能有比較大的投資機會。
新能源汽車產業鏈之中，一些優質的公司雖然現在估值可能比較高，但是這個產業增長率空間特別大。市場層面，估值見頂的時候是有一點瘋狂的，現在市場還屬於比較理性的，二級市場仍有空間。
新能源汽車產業鏈形成了後，技術朝這個方面發展，投資朝這個方面流入，科研技術人員也越來越多。未來各種各樣的電池可能都會順勢而上，可能2025年以後，固態電池，石墨烯電池，這都有可能粉墨登場。技術投資大幅度的提高，對前端一些裝置，一些生產端帶來超預期收益，所以新能源汽車產業鏈，很多龍頭公司，如果在這個時間段裡面有調整，那就應該是一個比較好的介入機會。
3、陶山投資毛川：重點佈局新能源車和5G龍頭
主持人：您為何看好新能源汽車產業領域和5G領域的行業？
毛川：首先新能源汽車產業鏈這五年的發展後，我國在電池領域，前十中有前六家是中國的電池生產企業，而在整車行業領域銷售額前十基本上有將近四家是中國的生產企業，這在我們的傳統領域裡面是很難見到的，此外在前端冶煉方面中國基本上囊括了所有前三位。
新能源汽車的整個三電裡面包括電機、電控，我國開始進入到整個中高階市場，現在最缺的就是中控，中控平臺因為需要用到相關晶片，但這方面國內開始慢慢發展起來了。智慧駕駛方面，咱們國內網際網路公司可以透過其VR技術，完全嵌入這個行業。
所以新能源汽車產業鏈帶動第四次工業革命，所以我們就一定會選擇這個行業裡面龍頭公司去配置，龍頭公司它具備什麼很多優勢：
第一具備技術優勢，第二具備人才優勢，第三具備資金優勢，第四具備市場優勢，市場給他的估值一定是遠遠要溢價於行業裡面排後的公司。除非是行業裡面排後公司，突然之間有一個特殊的發明能夠顛覆市場，否則我們產業鏈裡面的龍頭公司。
5G方面，5G場景最終未來是應用於大的工業領域，比如說智慧家居，智慧工廠，智慧駕駛，包括未來的元宇宙，VR立體感覺概念。我國現在5G基站，包括基礎設施建設，透過將近兩年快三年發展，已經遠遠領先於全球，但是我們現在唯一最大的缺點是我們的晶片技術領域人才太缺乏，所以這兩年才剛剛開始發展，所以我們認為國產替代這方面未來有非常大的需求。
就比如說晶片，我國連續三年，每年進口額度在2500億美金，合人民幣是1.5萬億，將近1.8萬億人民幣。1.8萬億人民幣如果國產替代僅僅替代20%，那已經是對應整個市場就是3600億，如果替代30%就是將近5000億的市場，咱們國內現在實際上市場份額也就2000多億，所以他是幾何倍增，這是第二點國產替代這一塊。
第三點，隨著整個全球疫情慢慢的結束並放開，未來整個第四次工業革命帶來最大一個趨勢就是必須要透過大家的5G應用來達到整個全球的互聯互通，不光是人與人的互通，包括人與物的互通，物與物的互通，所以5G一定有一個質的變化。
大家可以看到華為鴻蒙架構全開放，未來可能會發展非常快，現在已經有2.5億臺終端裝置接入到鴻蒙系統，未來VR/AR，元宇宙，智慧駕駛，如果一旦互聯互通開始後，爆發性增長就開始，也就是說現在量變已經要到質變了。
主持人：那您接下來投資邏輯或者是投資思路是怎樣的？
毛川：接下來對我們來說是跨年度的行情要展開了，所以我們重點領域仍然是在超預期的新能源汽車產業鏈龍頭公司，以及5G產業鏈龍頭公司。經過多年跟蹤觀察，我們發現我國電機行業一直是短板，這回工信部出文後，未來兩到三年咱們國內電機生產企業可能會有一個非常大的質的飛躍。
為什麼這麼說，我國現在電機生產總共在全國應該大大小小電機生產企業13000多家，整個電機產能佔了全球產能90%，但是利潤才佔到全球5%，因為我們大部分是中低端電機。這回我國產業政策調整後，未來整個電機行業肯定會異軍突起，2025年利潤率會從目前的5%到佔全球利潤近30%到40%，對於整個一萬多億市場來說，對於國內企業這個增量空間非常可觀。