分離出德爾塔毒株！康泰生物擬募資20億備產新冠疫苗

（健康時報記者 李超然）8月4日，深圳康泰生物針對新冠病毒變異株的疫苗研發專案取得重要進展，已經成功分離出多株德爾塔變異株單克隆毒種，後續將嚴格按照人用疫苗質量要求進行毒株評價，為生產針對德爾塔變異株的新冠滅活疫苗做好準備。

受此影響，康泰生物8月5日開盤股價漲幅達15%，為2017年2月以來盤中最大漲幅，最高達157.89元/股，總市值超過1000億。

回顧起來，作為市值超過千億的疫苗龍頭股之一，其實康泰生物的疫苗之路並不算順利。

自主研發滅活疫苗獲批緊急使用腺病毒載體疫苗引進暫無下文

早在今年5月，康泰生物研發的新型冠狀病毒滅活疫苗被獲批緊急使用。6月1日，康泰生物新冠滅活疫苗在深圳正式開打。不過，其新冠疫苗獲批訊息公佈後卻發生利好出盡的情況，股價從221元/股一路下滑近百元，跌幅超過30%。

儘管是與國藥集團、科興中維等幾乎同時開展新冠疫苗研發，但康泰生物的進度明顯慢了半拍，在國內新冠疫苗市場基本被上述公司佔領時，康泰生物的滅活疫苗才姍姍來遲，康泰生物回覆投資者提問時表示，其生產的新冠病毒滅活疫苗已進入廣東省、江蘇省、四川省、貴州省、湖北省、湖南省、河南省等，公司在按計劃有序推進該疫苗海外三期臨床的同時，也在積極拓展海外市場。

從此前公司披露的資料來看，康泰生物新冠疫苗KCONVAC的中和抗體比值為2.7，抗體比值越高說明免疫效果越好，而康泰生物的數值是目前國內疫苗中最優的。不過，康泰生物新冠滅活疫苗的海外三期臨床試驗資料尚未出臺，缺乏現實世界的詳實資料，此疫苗能否獲得市場認可仍是未知數。

此外，2020年8月，阿斯利康與康泰生物簽署了中國內地市場獨家授權合作框架協議，康泰生物負責阿斯利康的腺病毒載體疫苗在中國內地市場的研發、生產、供應和商業化。然而今年3月，這款疫苗在歐洲多國發生了“血栓門”風波，部分接種者發生出血、血栓和血小板數量降低的症狀。康泰生物至今仍未獲得此疫苗的臨床試驗批件，獲批緊急使用也變得遙遙無期。而目前國內康希諾生產的腺病毒載體疫苗也已獲批上市，中國是否需要引進阿斯利康的腺病毒載體疫苗，也是未知數。

分離出新冠病毒變異株單克隆毒種的訊息令人振奮，後續將如何把此成果應用於疫苗研發，是未來康泰生物要認真考慮的問題。

非免疫規劃苗毛利逾90%，多款疫苗是國內首創

在自研和代理新冠疫苗上都未盡如人意的康泰生物，其核心產品其實並非新冠疫苗。目前，康泰生物已有5款疫苗獲批上市，其中無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯合疫苗，是唯一一款國產百白破四聯苗，2020年籤批次達556.33萬支，實現銷售收入13.62億元，同比增長15.47%；23價肺炎球菌多糖疫苗為全球肺炎系列疫苗大品種，2020年銷售收入5.37億元，同比增長4669.71%。目前正在研發的吸附無細胞百白破滅活脊髓灰質炎和b型流感嗜血桿菌聯合疫苗，是目前國內唯一獲得藥物臨床試驗批准的國產五聯疫苗，用於乙肝疫苗無應答特殊人群的“60µg重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）”，屬國際首創。

2020年康泰生物年報顯示，公司2020年營業收入22.61億元，同比增長16.36%，歸母淨利潤6.79億元，同比增長18.22%。

年報資料顯示，2017年-2020年，康泰生物的非免疫規劃疫苗產品年營收從10.34億元增至22.30億元，在總營收中的佔比由89.04%提升至95.03%，2020年，非免疫規劃苗毛利率高達90.41%。同期，康泰生物的免疫規劃苗年收入從1.25億元增長至2.88億元，2020年毛利率為56.87%。

不過，在業績大增的同時，康泰生物也難逃銷售費用的快速增長，銷售費用大約是研發費用的4倍。2019年-2020年，公司銷售費用分別為7.85億元、8.78億元，營收佔比分別為40.37%和38.85%，而同期研發費用僅有1.98億元和2.67億元，營收佔比分別為10.20%和11.81%。

目前，康泰生物擁有處於臨床前研究、臨床研究或申請藥品註冊批件的在研專案30餘項，擁有專利40多項。

8月2日，康泰生物釋出公告，擬向不特定物件發行可轉債2000萬張，初始轉股價格為145.63元/股，募資將全部投入百旺信應急工程建設專案、腺病毒載體新冠疫苗車間專案，兩個專案均用於生產新冠疫苗，擬分別投入募集資金13.57億元和6.43億元。投產後，募投專案的設計產能合計為4億劑/年。

康泰生物表示，本次募投專案所生產的新冠疫苗，預計今年年內實現上市。

兩款新冠疫苗上市後將對康泰生物營利產生怎樣的影響，資本市場都在拭目以待。