智通財經APP獲悉，光大證券釋出研究報告，預測華潤永珍生活(01209)2021-23年的營收分別為90.6/122.7/163億元，歸母淨利分別為14.3/19.1/25.3億元;根據相對估值法，給予2022年50倍PE，對應目標價50.6港元;根據絕對估值法，合理價格為51.45港元/股;鑑於公司在商管領域擁有顯著的領先優勢，業績增速較快，首予“買入”評級，目標價50.6港元。
報告中稱，公司住宅物業管理聚焦中高階專案，商業運營及管理競爭站位突出。截至2020年，公司住宅物業在管面積的76.3%來自於母公司華潤置地(01109)，受益於此，公司住宅物業管理專案多集中於高能級核心城市，專案定位高、品質佳。2017-20年，公司住宅物業管理在管面積從6116萬平米增加至1.07億平米，三年複合增長率約為20.3%，增長態勢穩健。
該行表示，近年來伴隨城鎮化程序的推進、居民消費升級和技術迭代的潮流，中國房地產行業價值鏈重心由前端開發逐漸向後端運營轉移。在這一背景下，公司把握住了機遇，在商業運營及管理領域確立了領先地位。購物中心方面，公司依靠“永珍城”和“永珍匯”雙產品線的佈局構築起了強大的品牌壁壘;寫字樓方面，公司透過打造城市地標型的建築樹立了不凡的形象。截至2020年，公司為57個已開業購物中心專案提供商業運營服務，總建築面積為610萬平方米;為23個寫字樓提供商業運營服務，總建築面積為150萬平方米;為80個寫字樓提供物業管理服務，總建築面積為570萬平方米。
報告提到，公司規模擴張較快，結構不斷最佳化，毛利率穩步提升。2017-20年，公司營收從31.3億元增加至67.8億元，三年複合增長率29.4%(2020年增長15.5%);歸母淨利潤從3.9億元增加至8.2億元，三年複合增長率28.2%(2020年增長124.1%)。其中，商業運營及物業管理服務的營收佔比從2017年的32.9%持續提升至2020年的42.7%。