中國基金報記者 雲龍
今年4月江山股份宣佈收購福華通達全部股權，交易完成後公司將擁有不少於29.5萬噸/年農藥原藥產能，有望成為行業頭部企業。訊息公佈後公司股價一度翻了3倍。
結果昨晚公司公告“終止交易”，並引來上交所火速問詢。今日江山股份股價全天封死跌停。
宣佈重組交易8個月後，江山股份公告“終止交易”
12月1日晚間，江山股份釋出公告，上市公司擬籌劃以發行股份及支付現金的方式購買福華通達全體股東持有的福華通達全部股權並募集配套資金。經與標的公司主要股東友好協商，擬終止本次重組事項。
江山股份一紙公告，長達半年之久的重組計劃宣告終止。今年3月29日，江山股份公告為解決公司第二大股東福華通達與上市公司之間的同業競爭問題，進一步最佳化上市公司產業佈局，做大做強上市公司主業，公司擬籌劃以發行股份及支付現金的方式購買福華通達股東持有的福華通達全部股權並募集配套資金，本次交易構成重大資產重組，可能構成重組上市，並可能導致公司控股股東及實際控制人發生變更。同時，公司股票已於3月29日開市起停牌。
4月12日，公司召開了第八屆董事會第八次會議，審議通過了《關於公司本次發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易方案的議案》等與本次重組相關的議案，公司股票於4月13日開市起復牌。
草甘膦價格、公司股價雙雙大漲，交易相關方未達成一致
至於為何此次重組失敗的原因，據江山股份公告披露，主要是因為“鑑於今年下半年以來標的公司主產品草甘膦市場環境發生重大變化，且公司現股價與重組首次董事會鎖定的股價價差較大，截至目前相關方對交易方案尚未最終達成一致，現階段繼續推進本次重組存在較大不確定性。”
Wind資料顯示，自2020年初開始，草甘膦價格節節攀升。從2020年初20300元/噸一路飆升至當前80000元/噸，漲幅接近4倍，尤其是今年下半年以來上漲趨勢尤為顯著。
另一方面，江山股份股價也是一路走高，在公告重組訊息後，公司股價從3月末時的20元左右，半年一路上漲至60元附近，股價翻了3倍之多。儘管如今公司股價回落到40元左右，但相較3月末依舊翻倍。
重組後公司22.3萬噸/年草甘膦產能，有望成為行業頭部企業
資料顯示，江山股份主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農藥產品，以特種化學品、化工中間體、氯鹼、新材料為主的化工產品，以及熱電聯產蒸汽等產品的研發、生產和銷售。而福華通達主要從事除草劑（主要品種有草甘膦、草胺膦）及其配套中間體三氯化磷、亞磷酸二甲酯、甲醛、多聚甲醛、氯乙酸、甘氨酸、雙氧水、氯鹼，以及熱電聯產蒸汽等產品的研發、生產和銷售。
根據江山股份披露，原本在上述重組交易完成後，公司將擁有不少於29.5萬噸/年農藥原藥產能，其中草甘膦原藥產能為22.3萬噸/年，在全球農化市場將獲得更重的話語權。而在這22.3萬噸/年的草甘膦原藥產能中，福華通達就佔了15.3萬噸/年，江山股份僅有7萬噸/年。
3年前承諾重組解決同業競爭問題，如今期限已至卻交易終止
同時，本次交易還為了解決江山股份與福華通達之間的同業競爭問題。這還要追溯到2018年10月，當時福華科技承諾，將在3年內採用資產重組的方式將控股子公司福華通達注入上市公司，以解決同業競爭問題。
如今3年大限已至，而相關重組交易又宣告終止，投資者不免為其擔憂。在互動平臺上，有投資者就像公司提問，“目前3年期限已超，本次重組的終止是否影響上述承諾的實際履行？解決同業競爭問題相關承諾的期限和方式是否會發生變化？福華科技相關業務是否仍將託管於上市公司，是否有意轉讓公司股份？”
“終止交易”後，上交所火速問詢
事實上，就在昨晚江山股份釋出終止重組公告後，上交所就火速下發問詢函。
在問詢函中，針對重組交易終止以及重組期間2次披露延期發出召開股東大會通知的公告，上交所要求公司補充披露：（1）籌劃本次重組期間推進的主要工作及重要時間節點；（2）雙方就標的公司估值磋商的具體過程，無法達成一致決定終止重組的具體時點、決策過程及決策人員，是否存在資訊披露不及時、風險提示不充分的情況；（3）是否還存在其他導致終止本次重大資產重組的原因，已披露的相關原因是否完整。請財務顧問發表意見。
此外，上交所要求公司和交易對手方說明解決同業競爭承諾的後續解決方案，並質疑公司是否存在“違反前期承諾、損害上市公司利益”的情況。
編輯：艦長
來源：中國基金報