記者 高升
本報訊 受外圍市場走弱以及美聯儲淡出寬鬆貨幣政策的預期影響，A股近期有所回撥，特別是代表機構抱團股的滬深300指數走勢最弱。但在市場走弱的同時，一些業界較有影響力的機構呼籲投資者珍惜下跌帶來的“黃金坑”機遇。“民間股神”林園更繼續堅持其“A股處於牛市初期”的判斷，並認為“對標國際股市20倍市盈率中樞，上證指數4500點才合理”。
國泰君安：若市場繼續下跌將會出現難得的“黃金坑”
國泰君安策略團隊認為，上週市場出現一定調整，尤其以大盤股的回落更為顯著。資金撤出的背後，主要出於“擔憂”而作出的避險行為。核心擔憂有兩點：一是海外疫苗接種快速推進，經濟活動與就業指標增強，美聯儲QE Taper預期升溫。二是國內5月經濟資料整體不強，支撐疫後經濟的出口與地產兩個分項，動力出現趨弱訊號。
國君策略強調，事實上，近期的調整更多的是交易層面的博弈行為，且中盤風格的表現強於大盤。展望未來，儘管分子端盈利無明顯亮點，但不確定性逐步落地推動風險評價下行，疊加無風險利率下降的可能，悲觀預期逐步修正，如若市場繼續下跌，將會出現難得的“黃金坑”。
興業證券：科技成長方向將成為“夏日行情”靚麗風景線
興業證券指出，國內經濟平穩期、政策暖風期、流動性友好期疊加，海外歐美經濟恢復期、流動性寬鬆期、疫情擴散放緩期重合。流動性以寬鬆為主，“易松難緊”，全球流動性時鐘仍在加配風險資產，市場做多情緒毫不猶豫。市場行情徐徐展開、漸入佳境，進入到熱火朝天、驕陽似火、豔陽高照的“夏日行情”。在這一個階段中，科技成長方向將成為“夏日行情”靚麗風景線和超額收益的主要來源。
興業證券全球首席策略分析師張憶東認為，美國的“放水”政策將對A股的結構性行情有重大影響，但中國股市的系統性風險仍不大，高增長板塊賽道將會獲更多資金追捧。借鑑美股經驗，美國想要贏得製造業迴歸、科技創新。與此對應，美股下半年行情風格的變化，從週期復甦轉向內生驅動，目前全球價值股相對成長股的價效比已顯著降低，風格已平衡。
美股的成長股估值風險釋放已經告一段落，當前美股市場以FAANGs為代表的大型科技股的估值並不算貴，如截至6月9日，Facebook 2021年財年的遠期PE為22.8倍，蘋果為24.1倍，Google為24.1倍，微軟為32.1倍，亞馬遜的46.9倍、奈飛為46.6倍，均處於其歷史相對較低水平，它們下半年有望引領市場。而美股風格的變化，對於A股、港股市場風格的影響值得關注，至少估值相對合理的中國優質高成長股將獲更多追捧。
林園： 上證指數4500點才合理 牛市策略就是滿倉堅決持有
“民間股神”林園認為，目前市場是牛市初期，牛市策略就是滿倉堅決持有。“上半年我們一直在買入，如果覺得價格高會買得少一些，覺得合適的時候買得多一些，總之是不斷買入”。
林園認為，過去100年，全球股市的平均估值約為20倍，對應上證指數的4500點，總體來說，他很看好接下來的趨勢。他還指出，核心資產的分化一直存在。買中國最好的企業，它們跌下去就是機會，雖然經常買完就被套，但一點不用擔心，因為知道它會漲回去。很多人總要等價格便宜點才買，但經常幾年過去了也沒買一股。每個人都覺得自己聰明，都不覺得自己笨。“我就是笨人笨辦法，認為價格合理就買入，最後的結果是優秀公司套不住人，它們都是金子”。
投資機會方面，林園認為中國醫藥行業還處在爆發期、充分競爭的階段，要判斷將來哪家公司一定會是行業第一，還是很難說的。但可以說，醫藥板塊在未來15-30年是有大機會的。