招商基金：後市需關注估值和基本面景氣度匹配程度

週一（7月26日）A股三大指數集體低開，低開後大幅下挫，午後三大指數繼續跳水，盤中滬指一度跌穿年線。截止收盤，滬指跌2.34%，報3467.44點，成交額達6391億元；深成指跌2.65%，報14630.85點，成交額達7799億元；創指跌2.84%，報3371.23點，成交額達3184億元。北向資金全天淨賣出128.02億元。

招商基金認為今日市場大跌主要原因如下：

1、週末出臺教育政策，中央和國務院辦公廳的“雙減”意見落地，對教育培訓機構股價形成了巨大沖擊，A股、港股、美股教育板塊以及美股中概股均大幅下跌，引發恐慌拋售，市場風險偏好下降。

2、今日港股市場跌幅較多，騰訊控股等網際網路企業大幅下跌引發港股科技網際網路板塊等權重股下跌，此前騰訊音樂被責令解除網路音樂獨家版權。

3、今日北向資金流出較多，引發A股市場在前期上漲後的回撥壓力的集中釋放。

展望後市，我們關注後續政策出臺以及北向資金的動向等情況，同時，我們認為由於全球通脹態勢依然存在，從貨幣環境來看，中美等各國宏觀貨幣政策無論是官方表態或實際操作上都維持相對寬鬆策略，我國不久前推行的降準政策有望帶來流動性的支援，有望帶來A股結構性行情。

從國內的整體經濟環境來看，部分行業仍處於高景氣度區間，部分行業的競爭力持續突出。我們從長期視角，繼續關注受益於宏觀經濟復甦、景氣度改善的相關行業，關注公司自身基本面優秀且行業趨勢向好的公司，同時關注估值和基本面景氣度的匹配程度情況，把握A股結構性投資機會。

文/北京青年報記者 朱開雲

編輯/田野