本文來源：時代財經 作者：周立
2022年，是券商們難過的一年。
截至3月31日，共有26家上市券商交出自己去年業績的答卷。從資料中不難看出，證券行業因受多重超預期因素衝擊，經營業績短期承壓。據中證協對證券公司未審計經營資料進行的統計，全行業140家證券公司2022年實現營收3949.73億元，實現淨利潤1423.01億元，分別同比下降21.38%、25.54%。
哪些券商能夠跑贏同行？他們如何在承壓時找準自身定位？
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營收利潤雙雙降，僅有兩家淨利潤逆勢正增長
從上市券商來看，目前已釋出年報的26家上市券商2022年（合併報表）合計營收4115.2億元，歸母淨利潤1171.76億元。
資料來源：Wind、年報（資料截至3月31日）。圖片來源：時代財經制圖
從營業收入來看，2022年進入“百億俱樂部”的上市券商有14家。中信證券（600030.SH）以651.09億元的營收坐穩“一哥”之位，緊隨其後的是國泰君安（601211.SH）、中國銀河（601881.SH）、華泰證券（601688.SH），營收均超300億元。
從歸母淨利潤來看，有3家券商過百億門檻，分別是中信證券（213.17億）、國泰君安（115.07億）和華泰證券（110.53億）。
上述百億券商盈利的絕對值雖高，但增速才是業績成長力的重要表現。
據時代財經統計，已釋出年報的26家上市券商中，營收同比增長的僅有3家，增幅最高為華鑫股份（600621.SH），同比增長5.66%；歸母淨利潤同比增長的僅有方正證券（601901.SH）（17.88%）和信達證券（601059.SH）（4.75%），增幅分別為17.88%和4.75%。其中，方正證券的歸母淨利潤創6年新高。其餘券商均出現營收、利潤雙降的情況。
雖然中信證券業績下滑，但目前依舊能穩住自己TOP1券商的地位。但是海通證券（600837.SH）不僅沒逃出營收利潤“雙殺”的宿命，還被2021年營收排名第11名的中國銀河“超車”。
年報顯示，海通證券有六大經營分部，包括財富管理、投資銀行、資產管理、交易及機構、融資租賃及其他，每個分部的營收均在下滑。
其中，海通證券營收降幅最大的業務是交易及機構業務，營收錄得負值，為-17.05億元，同比減少126.16億元，降幅115.63%；其次資產管理業務，營業收入30.86億元，同比減少15.46億元，降幅33.37%；第三是投資銀行業務，營收42.62億元，同比減少13.97億元，降幅24.69%。
海通證券解釋稱，上述收入下滑的主要原因是，資本市場震盪調整導致投資收益減少；資管子公司管理規模下降，管理費收入同比減少；香港市場股權融資規模大幅縮減，境外投行收入同比減少。
從海通證券營業收入專案來看，其投資收益和公允價值變動收益變化最大，從2021年的123.29億元驟降至2022年的-2.48億元，降幅102.01%，而下降的主因是金融工具投資收益及公允價值變動收益減少。
值得注意的是，與海通證券一樣營收利潤同比降幅雙雙跌破行業降幅（21.38%、25.54%）的上市券商，目前有10家，從中小券商到頭部券商，無一倖免。
降幅最狠的為紅塔證券（601236.SH）和錦龍股份（000712.SZ）。據年報資料顯示，紅塔證券營收和歸母淨利潤分別為8.36億、3852.5萬元，同比下滑87.58%、97.56%；錦龍股份（中山證券母公司）營收和歸母淨利潤分別為2.47億、-3.92億元，同比下滑75.42%、198.31%。
頭部券商穩當“三好生”，中小券商爭當“特長生”
據中證協披露的資料顯示，2022年，證券經紀業務依然位居券商第一大收入來源，佔比32.55%，較上年有所提升；投資銀行、資本中介、證券投資業務緊隨其後，分別佔總營收的16.69%、16.03%、15.4%。
多家頭部券商在面臨多重壓力時，穩住自身優勢，向“全能型”券商邁進。
據Wind資料，中信證券的經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務、證券投資業務的收入均在8.51億-16.49億，呈現出均衡發展的態勢。
而中小券商則在激烈競爭中選定方向做出差異化，爭當團隊“特長生”。有的希望藉助金融科技進行彎道超車，有的在財富管理業務領域形成特色，有的往精品投行方向發展。
譬如，信達證券（601059.SH）不斷加大對金融科技研發等方面的資訊科技投入，2022年共投入1.56億元，佔同期母公司營業收入的6.04%。
而方正證券提到，其戰略目標是成為財富管理特色鮮明、高質量發展的大型綜合類券商。在2022年，方正證券過半的營收來自財富管理分部（54.45億元），而投資與交易、資產管理、投資銀行分部也在暗中發力，營收均在5.35-8.73億元之間。
或許也因此，這位財富管理“特長生”在去年錄得歸母淨利潤同比增長17.88%的好成績。
但是“偏科”嚴重也可能會導致排名大跌。
如專注自營業務的紅塔證券，2022年歸母淨利潤僅錄得3852.51萬元，同比減少97.56%。對於歸母淨利潤的大幅下滑，紅塔證券表示，主因是自營業務持有的金融資產受市場波動影響，投資收益和公允價值變動損益同比減少。2021年，紅塔證券利潤總額超九成由自營投資業務貢獻，該業務利潤總額高達17.96億，然而在2022年變成-5733萬。
券商降薪潮真來了
雖然大多券商業績因市場環境不佳而下滑，但並不影響券商們招兵買馬，壯大自身專業隊伍。
據年報資料計算，21家券商報告期末在職員工數量有所增加，其中7家增速超10%。中信建投（601066.SH）隊伍擴建速度最快，在職員工數同比增長20.11%。
在隊伍擴大的同時，金融民工們也出現了“僧多粥少”的場面。
時代財經所採取的計算方法為：人均薪酬=職工年度薪酬總額/在職員工人數。
其中，支付給職工以及為職工支付的現金（當期現金流量表）＋應付職工薪酬期末餘額－應付職工薪酬期初餘額=職工年度薪酬總額。（上期期末在職員工人數+當期期末在職員工人數）/2=在職員工人數。
據年報資料計算，22家券商人均年薪在下滑，大部分頭部券商降薪幅度超10%，其中招商證券（600999.SH）、海通證券、信達證券降幅超30%，中金公司（601995.SH）和華泰證券的人均薪酬也逼近7折。
從人均年薪來看，最高年薪花落中信證券，為83.64萬/人；最低年薪則為華安證券的28.95萬/人，券商們的年薪差距在逐漸縮小。
值得注意的是，部分中小券商去年在精簡團隊人數，少則縮減1-2%的員工，最多縮減12.36%，或覺得團隊成員在精不在多，或希望透過節流給員工和企業“回回血”。
然而，目前僅有紅塔證券、光大證券（601788.SH）給員工“回血”成功，華林證券（002945.SZ）和方正證券人均年薪略微下降，下降幅度在1-2%之間。
值得注意的是，錦龍股份在在職員工減少111名後，人均薪酬依然減少24.46%，其大幅減員降薪並無法減輕其投行業務帶來的業績負擔，最終2022年歸母淨利潤為-3.92億元。