醫藥股突然興奮起來。
9月9日，港股創新藥個股樂普生物一度大漲近4倍，最終收漲283.79%，訊息面上，該股擬進行科創板IPO，並在9月5日納入深港通合資格股票。
此外，多隻港股生物醫藥股紛紛大漲，恆生醫療保健指數上漲3.9%。A股方面，種植牙集採政策落地，醫療服務類個股紛紛走高，自高點已下跌約七成的“牙茅”通策醫療一字漲停。
近一年來，醫藥板塊持續低迷，目前估值水平已處於近10年的底部區間。展望後市，醫藥股投資應該如何把握？
9月9日，港股樂普生物午後開始股價一路走高，僅一小時大漲近4倍，最大漲幅達386.24%。隨後漲幅略有回落，截至收盤，樂普生物漲283.79%，報25.1港元/股，總市值為417億港元。
訊息面上，本月初，樂普生物公告稱，擬申請配發及發行不多於約4.15億股A股，實現在科創板上市及買賣，預計募資淨額約不超25億元。今年7月，樂普生物旗下PD-1抗體普特利單抗（HX008）獲國家藥監局附條件批准上市。公司計劃建立一支50至100人的商業化團隊，負責開展學術推廣、營銷及商業化工作。目前，樂普生物的產品管線覆蓋免疫治療、ADC靶向治療和溶瘤病毒藥物等三大領域，包含1種商業化上市藥物，7種臨床階段候選藥物（其中5款為ADC產品）。公司的ADC候選藥物管線在中國處於領先地位。
此外，9月5日，樂普生物還曾公告稱已被納入深港通合資格股票，自2022年9月5日起生效，並表示這有助於公司觸達更廣闊的中國內地投資者群體及增加公司的交易流動性，從而進一步擴大公司股東基礎及提高公司在資本市場的知名度。
除樂普生物外，多隻港股生物醫藥股在9月9日迎來大漲，恆生醫療保健指數上漲3.9%。個股來看，騰盛博藥漲12.48%，中國先鋒醫藥漲9.31%，沛嘉醫療、雍禾醫療、微創醫療、諾輝健康、康方生物等漲超7%，微創機器人、信達生物、三葉草生物、百濟神州漲超6%。
此外，A股多隻醫藥股，尤其是醫療服務類個股紛紛走高。其中，通策醫療、光正眼科、悅心健康、融鈺集團等漲停，邁普醫學、國瓷材料、愛爾眼科、正海生物、美亞光電等領漲。
尤其值得一提的是，自高點已下跌約七成的“牙茅”通策醫療一字漲停，報124.66元/股，最新總市值為400億元。
9月8日，《國家醫療保障局關於開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知》正式公佈。《通知》提出，口腔種植體將進行集採，牙冠進行競價掛網，種植牙醫療服務進行價格調控。例如，三級公立醫院醫療服務價格全流程調控目標為一顆牙4500元。
國金證券指出了《通知》中的三大亮點，首先是強化口腔種植等醫療服務價格調控，尊重技術勞務價值。其次是規範口腔種植醫療服務和耗材收費方式，“技耗分離”成為指導方向。第三是組織開展種植牙耗材集中採購，實施口腔種植收費綜合治理。
華泰證券表示，種植牙服務限價明顯好於市場預期，看好民營龍頭業績及估值修復。此前受種植牙集採降價政策壓力，民營口腔服務龍頭處於業績、估值雙承壓狀態，看好調控政策短期靴子落地後，民營龍頭迎來業績及估值的雙重修復。
近一年來，醫藥板塊持續低迷，估值水平來看，醫藥指數（申萬）已處於近10年的底部區間。展望後市，醫藥股投資應該如何做呢？
融通醫療保健基金經理蔣秀蕾近日表示，當前的醫藥板塊大機率處於底部區間，繼續向下的空間較小。今年基金二季報反映出來的全行業基金對醫藥行業的配置水平，已經降到近10年最低水平，歷史上看每次醫藥行業大幅低配其實都是後續的潛在機會。醫藥行業當前的價效比已經十分突顯，後續只需要等待合適的時點，比如醫藥板塊利潤端持續兌現、下半年系列政策落地，總之當前建議可以更積極樂觀看待醫藥板塊。
那麼，醫藥什麼時候反彈、需要什麼契機？大成健康產業基金經理楊挺認為，出現下面三種情況時，醫藥的行情有可能到來：第一，目前市場上最強勢的吸引眼球的板塊，類似像新能源等板塊，如果出現升幅調整，那就會使市場上高度集中的關注度有所分散，資金面也會分流，就有可能實現行業的輪動。第二，伴隨著中報的披露以及三季報、年報的盈利預期逐漸加強，那些有穩定業績表現的公司將逐漸走出低谷。第三，有可能醫藥的某一個細分行業在某些資訊，或者說訊息的刺激下，走出獨立行情，從而漸漸帶動整個醫藥板塊出現反彈。
展望後市，蔣秀蕾認為，可以從以下主線尋找投資機會：第一條是政策線，比如，中藥，目前國企改革的標的主要集中在中藥板塊。過往，中藥主要邏輯是提升估值，中藥板塊整體性的盈利增速並沒有明顯改善。現在來看，中藥中的一些細分賽道出現了明確變化，比如中藥配方顆粒、明星中藥單品，未來業績增速有望提升；第二條是科技線，目前反彈比較多的是小市值、大單品的公司。國內A股市場，創新藥逐步從先前過於悲觀的預期當中舒緩過來，目前已經出現了拐點。從中長期來看更關注，平臺型、服務於創新藥的公司、公司產品管線和大單品能夠符合未來發展方向的公司；第三條線是成長，包括CXO、醫療新基建；第四條主線是復甦，比如流感疫苗、特色醫療服務、特色生物藥等。這些品種先前估值比較低，有估值提升的需求。
摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監、大摩健康產業混合基金基金經理王大鵬表示看好創新藥及CXO（醫藥外包）。CXO行業內外需求旺盛，預計未來5年行業的複合增速將達到25%以上。不僅全球藥物研發投入和銷售額將持續增長，國內大中小型藥企公司都在加大對創新藥領域的投入力度，這些均對國內CXO行業的發展構成支撐。另外國家陸續出臺了多項政策，鼓勵創新藥行業的發展與創新。隨著美元加息週期接近尾聲，醫藥行業投融資有望回升，國內創新醫藥公司憑藉區位優勢、協作優勢及成本優勢，其研發、生產和監管已實現與國際技術標準的接軌。更低的單位成本和更高的研發生產效率等競爭優勢將吸引全球CXO訂單，許多公司的產能有望實現高增長。
來源：券商中國