抱團白馬股跌跌不休 重倉基金還能繼續持有嗎？

　　4月12日，基金重倉板塊再度回撥，一季度獲明星基金經理加倉的通策醫療、萬華化學跌幅均超5%，華海藥業、美年健康、順豐控股繼續下跌。在機構重倉股中，順豐控股、比亞迪、歌爾股份、贛鋒鋰業、三一重工和紫金礦業最新價距年內高點回調幅度超30%。

　　近期，基金重倉白馬股持續下跌，從美年健康4月6日“閃崩”跌停開始，近期已經有美年健康、華海藥業、順豐控股等行業龍頭接連出現股價大幅下跌的“接力賽”。從市場分分析來看，業績不達預期成為資金出逃的主要理由。

　　開年以來，抱團股重挫，明星基金暴跌，很多基金投資者都經歷了超過20%的回撤。對於基金而言，如果是本著長期投資想法，建議先完善自己的投資框架，在投資框架的指導下進行調整，避免頭疼醫頭、腳痛醫腳、追漲殺跌，可以重點關注基金經理一季度的調倉方向。

　　業績披露期“抱團股”走勢分化

　　年報或季表對部分“抱團股”構成利好，如酒鬼酒，也對部分“抱團股”構成利空，如順豐控股。季報好的“抱團股”往往位置過高，良好的業績僅封堵了其過度走弱的空間，卻不一定能支撐其進一步大漲，除非是那些長期表現落後的品種，如重慶鋼鐵。對於季報不好的“抱團股”，因市場預期往往打得過滿，所以常常以暴跌應對。

　　有分析指出，臨近業績密集披露期，“抱團股”呈分化走勢，業績將成為重要的試金石：基本面不達預期的標的將被市場拋棄；業績符合市場預期甚至超預期的，則將率先擺脫調整，走出新的上升趨勢。

　　申港證券首席投顧徐廣福也對錶示，2020年以來，整體市場白馬股受到資金追捧，很多估值都處於歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨於平緩的背景下，上市公司業績不達預期，就容易引發投資者拋售，從而導致短期內股價出現明顯下跌。

　　徐習瑤表示，白馬股最近一直疲軟主要原因就是估值過高，目前貨幣邊際收緊的預期下資金對這一類品種比較保守，所以如果估值不能得到有效下移的話可能仍是觀望為主。

　　中信證券表示，目前買方機構普遍認為“抱團”有其合理性，尚不能確認“抱團”瓦解，但核心資產或將迎來分化，那些具有業績增速支撐的品種才能消化其較高的估值。有部分買方機構認為，“抱團”長期存在，但“抱團”方向會向順週期標的切換。

　　不過，一些分析人士也表示出了相對樂觀的情緒。

　　“之前白龍馬股上漲過快，積累了大量的獲利盤，節後就出現了這一波回撥。現在個別龍頭股出現業績下滑，出現大跌可能會拖累短期表現，但因為很多白馬股的跌幅已經超過了30%，調整幅度已經比較大了，已經開始吸引一些徹底資金入場。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對券商中國記者表示。

　　楊德龍認為，白馬股高估值主要是從市盈率的角度來衡量。但是對於很多品牌消費品，看市盈率來考察公司估值高不高有失偏頗，因為這些消費品品牌價值更高，如果只看市盈率就會低估了這些消費白馬股的價值。

　　“我覺得現在調整已接近尾聲，現在考慮的應該是如何抄底一些好股票的時候，而不是減倉。”楊德龍說。(券商中國)

　　重倉基金還能繼續持有嗎？

　　開年以來，抱團股重挫，明星基金暴跌，很多基金投資者都經歷了超過20%的回撤。4月份經歷了短期的反彈之後又開始下跌，那麼對於基民而言，持有抱團股的基金要不要賣？

　　1、關注基金經理調倉方向

　　近期，隨著上市公司和基金一季報的陸續公佈，不少基金經理的持倉也浮出水面。比如傅鵬博管理的睿遠成長價值基金增持萬華化學近840萬股，對應市值約為10億元。明星基金經理雲集的通策醫療，葛蘭的中歐醫療健康基金一季度增持超450萬股，對應市值約12億元；同期，易方達基金張坤和嘉實基金歸凱則分別減持了230萬股和近30萬股。

　　從明星基金經理的持倉以及變動情況看，有兩個重要訊號釋放：一個是繼續堅守價值投資，以白馬股為主；另一個是，意見略有分化，但基本還是各類行業的龍頭品種，核心資產。這個訊號很重要，也再次說明當前市場整體的趨勢還是以價值投資為主，而對於核心資產以及優質品種的追逐，也依然是基金們重點關注的物件。

　　同時、基金經理調研方向、發表的觀點中也能看出他們近期所看好的行業、個股等。如果僅僅看著上一季度的重倉股決定去留就不太精準了。如果你認同基金經理的調倉方向，不妨繼續持有，給基金經理多一些時間。

　　2、關注基金長期業績

　　如果是想炒一把就走的，建議割肉離場。如果是本著長期投資想法，建議先完善自己的投資框架，在投資框架的指導下進行調整，避免頭疼醫頭、腳痛醫腳、追漲殺跌。如果基金長期業績較優，只是短期波動較大，完全可以繼續持有。

　　資本市場是有記憶的，陣痛調整以後，這些標的仍有可能是市場重點關注的物件。如果前期沒有降低倉位，那就不要到3500以下去割肉，尤其拿著重倉高估值板塊的，不要再去恐慌性割肉。低估值板塊現在也千萬不要追漲。

　　本輪下跌，既然是長期無風險利率上升造成的，那就必須清楚，背後的本質原因是通脹預期造成的。但是實際利率還沒有上升，因此消費醫藥這些成長行業長期的業績確定性沒有改變，當下只是殺估值階段。

　　3、不要頻繁操作，追漲殺跌

　　喜歡追漲殺跌的投資者永遠都是最敏感、最脆弱的那一群人，因為他們的操作決定了他們沒有成本優勢，先入場的賺了50%，回撤個20%心裡面也不慌，但如果追高入場，無論是漲是跌都會很慌，因為漲了怕跌，跌了怕再跌，這種心理下，再好的股也不可能拿的住。如果你對於某個抱團股非常看好，堅持拿半年，半年後無論怎樣的行情，你都能做到波瀾不驚。

　　4、組合投資，分散風險

　　在投資基金時，建議不要按行業找基金，除非你的風險偏好比較高且對行業的認識比較有把握。

　　我們要知道，基金賺錢得主要方法是投資優質企業和做資產配置。

　　當前很多“抱團股”只要業績夠硬，回來只是早晚的事情，其中業績超預期、估值不高的，會回來的更快。而且質地優良的個股，每次下跌的底部均會高於上一次，大家也可以藉機觀察一下。

　　資產配置則是，藉助股債兩類資產的不同波動來賺錢，只要有波動，就能源源不斷地賺錢。

　　這次下跌，對於只會選股的基金，打擊比較大，對於會做資產配置的基金，則會藉助波動不斷做“高拋低吸”，未來會賺取更多的收益。這次下跌其實是提供了在此低吸的機會。

　　最後歸納下，大家可以藉助這次下跌，檢驗下自己持有的基金和組合，如果持有的基金重倉股重合度較高，建議做適當的調整。如果基金已經賺取了滿意的回報，不想承擔後期的下跌風險，可以止盈部分或全部，落袋為安。如果賺取的收益不夠滿意，但是基金長期較好 ，可以低位加倉或者選擇定投。

　　總之，基民在投資基金時，應該有個章法，經過市場長久檢驗、行之有效的方法就是資產配置，基於自己的風險偏好和投資期限構建投資組合，以季度為週期調整各類基金的比例，漲得多的減倉，跌得多的加倉，只有這樣才能行穩致遠。(財富號)