樂居財經訊 徐迪 6月8日，四川藍光發展股份有限公司債券受託管理人中信證券公告稱，近日，大公國際資信評估有限公司、中誠信國際信用評級有限責任公司、東方金誠國際信用評估有限公司等評級機構均下調藍光發展主體及相關債項的評級，具體情況如下:
1、大公國際於2021年6月1日釋出了《大公關於將四川藍光發展股份有限公司評級展望調整為負面的公告》，主要結論如下:
“藍光發展盈利能力下滑，土地儲備質量和規模或將對其未來業務發展形成制約；藍光發展轉讓迪康藥業和藍光嘉寶服務股份後，未來盈利水平承壓；此外，藍光發展短期債務償付壓力較大，且近期被納入被執行人名單，面臨一定法律風險。綜合來看，上述事項對藍光發展債務償還能力產生不利影響。因此，大公決定維持藍光發展主體信用等級AAA，評級展望調整為負面，維持“21藍光MTN001”、“20藍光MTN002”、“20藍光MTN003”和“20藍光04”債項信用等級AAA，維持“20藍光CP001”債項信用等級A-1。”
2、中誠信於2021年6月3日釋出藍光發展主體及多支債項跟蹤評級報告，將藍光發展的主體信用等級由AA+調降至AA；將“16藍光01”、“19藍光01”、“19藍光02”、“19藍光04”、“20藍光02”等的債項信用等級由AA+調降至AA，並將主體和債項信用等級列入可能降級的觀察名單；將“16藍光MTN003”、“19藍光MTN001”、“20藍光MTN001”等的債項信用等級由AA+調降至AA，維持“20藍光CP001”的信用等級為A-1，並將主體和債項信用等級列入可能降級的觀察名單。
中誠信國際信用評級有限責任公司調降藍光發展主體及多支債項評級主要基於以下理由:
跟蹤期內雖然公司保持較強的品牌優勢，銷售規模得以維持，土地儲備區域佈局趨於分散；但是，中誠信國際關注到公司外部環境及政策變化加大公司經營及再融資壓力，存續非銀借款佔總債務比重高、非銀借款償付能力弱，年內債券償付壓力大，此外公司少數股東權益佔比較高、土地儲備略顯不足或將加大其未來資本支出壓力等因素對公司經營及信用狀況造成的影響。
3、東方金誠於2021年6月4日釋出了《四川藍光發展股份有限公司主體及相關債項2021年度跟蹤評級報告》，主要結論如下:
“跟蹤期內，藍光發展堅持以住宅地產開發為主業，房地產業務在西安、昆明、鄭州等城市的專案拓展力度加大，仍具有一定競爭力；2020年公司房地產開發業務合同銷售金額、合同銷售面積均有所增長，結轉收入保持提升，土地儲備仍較為充足，能夠支撐未來1~2年的專案開發。另一方面，公司土地儲備中位於三線及以下城市的專案佔比較高，不利於專案去化及銷售回款；公司在建和擬建地產專案未來投資規模較大，在行業融資趨緊下，面臨融資及資金支出壓力；2020年公司拿地金額較大且拿地成本上升，經營性淨現金流有所惡化，對流動性及未來盈利能力形成一定製約；公司新增失信被執行人資訊，執行標的2.36億元，同時股價和債券價格波動較大，負面輿情對公司後續融資能力及業務發展或將產生不利影響；公司合作開發專案大幅增加導致少數股東權益及關聯方往來款較多，有息債務繼續增長且規模較大，短期內將面臨債務集中償還壓力。
綜合分析，東方金誠下調藍光發展主體信用等級為AA，評級展望為負面，同時下調“19藍光01”、“19藍光02”、“19藍光04”、“20藍光02”信用等級為AA。
中信證券作為藍光發展面向合格投資者公開發行公司債券(“16藍光01”、“19藍光01”、“19藍光02”、“19藍光04”、“20藍光02”、“20藍光04”)的受託管理人，提請投資者關注本次債券的相關風險，並請投資者對相關事項做出獨立判斷。中信證券後續將持續密切關注對以上債券的本息償付情況以及其他對債券持有人利益有重大影響的事項。