“吃藥”行情又來！5600億龍頭再創新高，“東北藥茅”也飆漲8％，機構火線解讀

醫藥板塊今日表現強勁！

“藥中茅臺”恆瑞醫藥股價突破歷史新高

向來有“藥中茅臺”之稱的恆瑞醫藥近期連續大漲，今日午後一度漲停，股價突破歷史新高，達106.71元/股。截至收盤，恆瑞醫藥報收105.18元/股，總市值達5608億元，位居醫藥行業首位，A股市場第十四位，全天成交金額近95億元。

12月16日晚，恆瑞醫藥釋出公告稱PD-1卡瑞利珠單抗研究有進展。研究結果表明，卡瑞利珠單抗聯合化療用於晚期或轉移性鱗狀非小細胞肺癌患者一線治療，可顯著延長患者的無進展生存期。對此，中金公司最新研報稱，預計此次對鱗癌和食管癌的適應症一線治療有望在2021年底獲得上市批准，上調恆瑞醫藥目標價13.8%至120元。

另外，據媒體報道，在16日落幕的第五輪國家醫保談判中，備受矚目的抗癌“神藥”PD-1抑制劑結果出爐，恆瑞降價80%，談判成功，四個適應症全部進入醫保。據草根調研，預計這家公司的PD-1進入醫保後的年治療費用可能在4.5萬-5萬元左右，總體略好於市場預期。

資料顯示，截至2020年三季度末，共有693 家機構持倉恆瑞醫藥，其中666家基金合計持股比例為7.09%，1家QFII奧本海默基金公司-中國基金持股比例為1.19%，位居機構持股之首。

素有“聰明錢”之稱的北上資金在三季度增持了恆瑞醫藥，其持股為例為11.58%，系恆瑞醫藥第三大股東。

“東北茅臺”長春高新減持靴子落地，股價大漲

今日，醫藥界另一明星公司，被稱為“東北茅臺”的長春高新同樣表現不俗，截至收盤大漲8.7%，報收439.42元/股，總市值為1778億元。關於今日大漲，市場普遍認為是減持靴子落地的原因。

今年9月14日，長春高新股價閃崩跌停，主要因素是市場流傳出一份長春高新核心子公司金賽藥業的調研紀要，訪談嘉賓是金賽藥業創始人金磊金磊。這份調研紀除涉及金賽藥業的業績增長邏輯發生改變外，還有金磊關於“由於需要交稅10億元，年底還會做減持”等有關減持股票的言論。

12月16日，長春高新出現了15.7億元的大宗交易，成交價格390元/股，成交量403萬股。公開資訊顯示，賣方為中信建投長春長春大街營業部。當晚，有市場分析人士表示，透過大宗交易成交的403萬股長春高新股份，較大機率是出自長春高新第二大股東、金賽藥業的總經理金磊。

12月17日早間，長春高新發布公告披露，公司持股5%以上股東金磊於2020年7月10日至2020年12月16日期間以集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份409萬股，佔公司總股本的1.0106%。

長春高新三季報顯示，金磊的持股減少了6萬股，加上長春高新12月16日出現的403萬股的大宗交易，正好是409萬股。

接下來，金磊是否會繼續減持長春高新的股份，仍是市場各方關注的焦點。據長春高新12月15日釋出的公告顯示，公司部分限售股解除限售，涉及股份共計1597.11萬股，佔公司股本總額的 3.95%，上市流通日為2020年12月16日。在1597.11萬股股份當中，包含金磊所持股份1244.09萬股。

另外，記者發現，北上資金在今年三季度同樣增持了長春高新，持股比例為2.7%，系長春高新第四大股東。

醫藥指數大漲1.95%，板塊行情能否延續至明年？

12月17日，醫藥板塊全天強勢。截至收盤，醫藥指數大漲1.95%，成交金額達326.82億。

個股方面，四環生物、海欣股份、西藏藥業、譽衡醫藥4只個股漲停，華仁藥業、長春高新、美迪西、貝達藥業等19只個股漲超5%。

臨近年末，市場各方紛紛關注2021年醫藥板塊能否延續2020年的走勢。

東方證券12月16日釋出研報總結，過去一年（2020年）受疫情的影響與刺激，（醫藥）板塊內企業經營層面與股價表現均有較大的波動。股價表現層面，年初至今醫藥板塊上漲45.62%，行業漲幅排名第五，分階段看，上半年受疫情與流動性因素的影響，醫藥行情得到雙向刺激，醫藥指數領跑全行業；下半年，國內疫情逐步得到控制，隨之各行業復工復產順利進行，醫藥行業指數在疫苗、器械等子版塊帶領下順勢回撥，醫藥指數全年呈現先揚後抑。企業經營層面，由於疫情的影響，醫藥製造類企業業績增速普遍有下滑趨勢，醫療服務則顯示出強大的業績韌性，仍保持平穩增長。同時，部分企業受益於疫情導致的防疫物資需求激增、產業鏈重心轉移以及海外渠道拓寬等，企業經營層面得到最佳化，並進一步打開了成長的天花板。

關於醫藥行業還貴嗎，未來成長空間在哪裡的問題，東方證券認為，醫藥行業從來不缺少獲得超額收益的機會。近期醫藥行業的波動，更多還是政策框架下市場情緒的影響。從本質上來看，該券商認為醫藥行業不缺少需求，缺少的是合理控制需求的方法，全世界政府包括我國在內，都在尋找既能鼓勵創新，又能控制費用的政策體制。當下來看，我國政府仍然採用“騰籠換鳥”的思路，一方面，在過剩產能上進行“供給側改革”，另一方面，也仍然大力支援創新。未來政策的框架在很長一段時間都會這樣延續，中國製藥行業創新仍然進行中。值得說明的是，中國創能的能力不差，從PD1的案例上便可以看出，中國企業不缺創新能力，缺少的是創新的方向，長期來看，真正會帶來超額收益的是具有創新方向，原創性idea的公司。

萬聯證券認為，政策方面（藥品、耗材的集採）的影響短期內會持續存在，明年醫藥板塊將更加傾向於集採覆蓋領域中有核心競爭力的優質個股以及政策免疫領域中質地優異的成長型個股。因此，從行業整體發展趨勢出發，除了聚焦於行業白馬龍頭外，建議擴大視角至高景氣度細分賽道中估值相對合理、業績成長較快、業績迎來拐點的部分個股。

華創證券研報認為，8 月以來，伴隨新一輪政策密集期，醫藥板塊已出現一定幅度調整。目前機構配置比重僅處於小幅超配狀態，考慮到醫藥行業的長期增長潛力，我們認為已進入又一輪良好佈局期。我們對2021 年醫藥板塊的表現繼續保持樂觀態度，並著重看好以下賽道的優質龍頭：1)CDMO、原料藥製劑一體化等先進製造業的龍頭企業；2)長期具備向平臺型公司升級潛力的創新藥企業；3)醫療器械領域大型醫療裝置、IVD(化學發光、POCT、分子診斷)、第三方實驗室等集採壓力較小、進口替代空間較大的細分賽道；4)醫療服務、連鎖藥店領域的相關龍頭，以及網際網路醫療等新興方向；5)品牌中藥、疫苗、醫美等泛醫藥消費品領域。