滬指失守3000點後齊呼“無需悲觀”的公募資金，在近兩週時間裡，用實際行動進行了迅猛加倉。
上週2個交易日加倉逾3%
據好買基金研究中心最新披露的倉位測算資料，雖然上週僅有2個交易日，但偏股型基金在5月5日、6日合計大幅加倉3.03%，最新倉位為61.28%。其中，股票型基金倉位上升1.72%，標準混合型基金倉位上升3.21%，當前倉位分別為80.42%和58.73%。
這已是偏股基金連續第二週大幅加倉，4月25日至4月29日該周，偏股型基金整體加倉2.57%。也就是說，自上證指數4月25日失守3000點整數關口後的7個交易日裡，偏股型基金一直在買買買！
值得注意的是，偏股型基金近日操作可謂十分精準。在上證指數失守3000點的前兩週，即4月11日至22日的10個交易日中，偏股型基金連續兩週進行大幅減倉，兩週合計減倉5.86%，至59.84%的倉位。
據好買基金觀察，公募偏股型基金近4周的大幅調倉動作中，有3周是主動調倉幅度大於名義調倉的，且近兩週都是主動調倉幅度大於名義調倉。目前，公募偏股基金倉位總體處於歷史中位水平。
行業配置方面，煤炭、食品飲料和農林牧漁三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，幅度分別為2.00%、1.54%和1.39%。其中，食品飲料為連續兩週獲大幅加倉。
而醫藥、汽車和電力裝置被基金主動減持，減倉幅度分別為2.46%、1.87%和0.99%。前一周遭基金主動減持幅度居前的是非銀行金融、國防軍工和基礎化工行業。
整體來看，截至5月6日，基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、電力裝置和電子元器件，配置倉位分別為5.70%、3.50%和3.45%；基金配置比例居後的三個行業是紡織服裝、商貿零售和輕工製造，配置倉位分別為0.34%、0.55%和0.56%。
不是V型反彈而是滑向減震帶
目前，A股交易時間已進入五月第二週，在此前連跌6周的背景下，上證指數是否能站穩3000點，並迎來紅五月呢？
“目前我們仍然在山路上負重前行，山重水複，還沒有走出風險資產佈局的平坦大道。柳暗花明是可以期待的，但時間是不確定的。”創金合信基金首席經濟學家魏鳳春認為，A股市場不是V型反彈而是滑向減震帶。
魏鳳春表示，五一假期後兩個交易日，A股先揚後抑。原因一是節後資金方面流入並不強，市場信心仍不強勁；二是美股暴跌，影響風險偏好。未來一段時間，疫情對於經濟增長的影響使得市場分歧重新升溫，消費、投資板塊跌幅居前。
“市場反轉大漲之後，短期進入阻力區。峰迴路轉，我們強調不是V型反彈，而是從滑坡區轉向減震帶。指數最終低點仍不能斷言已到，震盪中尋底是大機率。”就短期反彈而言，魏鳳春判斷，股指二次探底之後，仍有反彈動能。
魏鳳春建議，震盪市不宜採用趨勢策略，警惕交易摩擦。結構上基本面因子佔優，近期跌幅較大。交易因子大幅改善的超跌反彈板塊（電力裝置、交通運輸、計算機）可能階段性佔優。
融通逆向策略基金經理劉安坤認為，內外部因素均沒有明顯反轉，但是市場預期的是邊際好轉，從而帶動市場的底部反彈，在政策能夠如期推進的前提下，市場短期或具有一定的反彈空間。等大盤確認走出底部，重回關鍵點位後，市場會重新思考經濟增長、加息這些尚處於不利階段的因素，市場或進入到震盪區間，因此，市場大體或仍處在底部區間執行階段。
從上市公司一季報中，劉安坤分析，A股非金融一季報利潤增速8.09%，上游資源品貢獻較大。細分行業上，資源品、高階製造（光伏裝置、航空航天）、醫療器械、CXO、白酒、白電等增速或處在所在板塊較高水平。風格上看，大盤價值更佔優。同時自下而上看，很多優質公司估值已經在歷史底部，值得去用空間換時間。
值得一提的是，劉安坤判斷，大宗商品漲價帶來的高通脹對成長股的壓制，未來或將逐步減弱。供給約束但海外需求沒有急劇回落、外部環境仍舊充滿不穩定，因此大宗商品價格回落的過程比較慢，預計有可能發生在三季度。一旦大宗商品價格回落後，相關的週期品比如煤炭鋼鋁的業績相對優勢降低，同時，通脹對美聯儲加息的強約束也減弱。屆時，成長股或將迎來真正的大幅反彈。
展望5月，摩根士丹利華鑫基金認為經濟下行壓力顯著加大，維穩政策可能繼續加碼，但低迷的資料和業績將持續制約投資者信心，預計指數震盪，結構性行情為主。
中歐基金的觀點是，短期防禦性仍較為重要，建議關注受益刺激政策的、具備估值、股息率等具備優勢的基建產業鏈和地產等行業。在市場劇烈波動的過程中，維持偏低的倉位往往能帶來最好的避險效果。繼續看好中期具備高成長性和高確定性的新基建領域，尤其是其中的能源基建、綠電和數字基建。建議持續增加對超跌成長主線的關注。基於振盪企穩往往需要較長時間的判斷，上述行業的可佈局視窗期仍較長，因此無需急於“搶反彈”，可逢低逐步增加關注。
來源：澎湃新聞