上週以白酒為代表的消費板塊“王者歸來”，多隻百億級的明星基金淨值強勢反彈。公募人士看好明年消費行業的復甦，整體機會大於風險，關注持續保持有質量增長的高階白酒。市場人士認為，這些基金過往取得不錯業績，投資風格相對穩定，對於投資者來說，應以長期視角來看待，避免因為短期波動追漲殺跌，同時注意組合投資、分散風險。
白酒等消費股“王者歸來”
多隻明星基金強勢反彈
資料顯示，上週申萬食品飲料板塊上漲5.47%，中證白酒指數漲幅為4.46%，12月8日貴州茅臺突破2000元，市場沸騰了。
受此影響，一些重倉白酒等消費核心資產的公募基金強勢反彈，比如張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優質企業三年持有，一週淨值上漲4.09%、4.07%；劉彥春管理的景順長城新興成長、景順長城鼎益，一週淨值分別上漲4.63%、4.55%；馮波管理的易方達研究精選，單週也漲了4.16%。還有，易方達消費行業、匯添富消費行業、易方達競爭優勢企業等多隻基金，一週的淨值漲幅也在3%以上。另外，侯昊管理的招商中證白酒LOF漲了4.15%。
基煜研究資料也顯示，白酒等消費板塊近期反彈明顯，招商中證白酒ETF從11月1日到12月8日漲幅9.96%，大幅跑贏主要寬基指數。過去重倉消費板塊的明星基金經理也有所“回血”，12月8日，頂流基金淨值漲幅多在2%左右，例如易方達藍籌精選單日淨值上漲2.33%，景順長城新興成長上漲2.33%，中歐醫療健康A上漲1.97%。但在今年的結構性行情中，大盤藍籌股普遍表現較差，而中小市值股票表現較好，多位明星基金經理今年的業績距離翻紅尚有一段距離。
上海證券基金評價研究中心高階基金分析師池雲飛表示，今年重倉該類股票的相關基金前三季度表現都不亮眼。不過，這在四季度有了一定的改觀，經過半年多大幅調整的消費股即有可追溯的優秀歷史表現，整體盈利能力又強，因此又回到了投資者的視野中。這除了是市場對消費板塊作為未來繼續推動中國經濟增長的重要組成部分的認可，也再次說明投資要看到資產的本質價值，價格的偏離最終會得到修正。
長期視角看待明星基金表現
注意組合投資、分散風險
今年不少重倉消費等核心資產的明星基金表現低迷，四季度以來有所反彈，讓投資者也很焦慮。但從中長期看它們還是取得了不錯業績。
對於投資者來說，池雲飛認為，投資基金首先要了解自己的投資目標和風險承受能力。如果錯配，就很難長期持有，這樣會很容易出現基金賺錢基民不賺錢的現象。其次，要了解基金經理的投資風格，例如左側還是右側，偏成長還是價值，消費還是科技等，要買和自己投資目標及風險承受力相契合的產品。此外，還要有組合概念，雖然基金產品包含了一攬子股票，相對個股風險更低，但是單隻基金產品可能會出現風格偏離、持倉過於集中、策略失誤等不可測風險，可以透過基金組合降低該類風險。
基煜研究則表示，這些明星基金經理重倉以消費板塊為主的核心資產，投資風格相對穩定。對於投資者來說，需要避免重倉某單一風格或單一板塊，保持均衡配置，分散風險。同時從歷史上來看，過大的規模一定程度上會限制基金經理的操作，影響基金的收益率。
景順長城投研團隊稱，消費板塊是申萬行業長跑能手之一，歷史多個年份表現都不錯。但行業在成長過程中，也難免會伴隨波動風險，在與自身風險承受能力匹配的情況下，建議以3到5年中長期視角做投資，使用閒置資金分批佈局或者定投，是較好投資策略。
看好明年消費行業復甦
高階白酒能實現有質量的增長
公募人士非常看好消費股後市表現，國泰基金表示，展望2022年，消費復甦、提價傳導下食品板塊有望迎來底部改善。“對於消費板塊中關注度比較高的白酒，我們認為前期悲觀情緒已基本消化，行業整體仍處於穩健上行週期。臨近年底，各大酒企都將召開經營會議，行業集中釋放業績向好訊號，利於提振投資者信心；同時‘雙節’臨近，白酒需求量攀升，春節旺季動銷信心堅定，短期或迎板塊整體性機遇。”
景順長城投研團隊認為，現階段甚至明年，消費行業整體機會大於風險。首先，預期購買力或者悲觀預期最差的時間點已經慢慢過去，明年經濟的預期會慢慢得到修正；行業層面，社群團購已經進入理性運轉區間，品牌商也找到了合適的應對措施；成本方面，各個公司陸續透過提價的方式進行傳導，從目前情況看，價格傳導的成功機率比較大；估值層面，目前主流核心標的的估值已達到合理區間。“我們看好持續保持有質量增長的高階白酒，以及明年利潤彈性較大的高階消費品。從長週期投資角度來看，我們覺得優質的白酒公司是能夠實現長期有質量增長的。”
廣發基金基金經理苗宇認為白酒行業值得關注，一是因為目前白酒已經處在量平價增的生命週期，國內市場上300元以上白酒的銷量不到3%，未來高階化成長空間較大；次高階和高階酒正處在快速結構升級階段。二是當前白酒經銷商庫存合理，名酒價格平穩，因此判斷明年白酒仍有結構性機會。
（文章來源：中國基金報）