中國經濟網編者按：7月13日，浙江同星科技股份有限公司（以下簡稱“同星科技”）將首發上會，保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為李秋實、傅毅清。同星科技擬於深交所創業板上市，本次公開發行股份數量為不超過2000萬股，佔公司發行後股份總數的25.00%。公司擬募集資金2.89億元，分別用於冷鏈物流系統環保換熱器及智慧模組產業化專案、輕商系統高效換熱器產業化專案、研發中心建設專案。
2018年、2019年、2020年、2021年，同星科技的營業收入分別為36,739.25萬元、41,303.70萬元、50,188.21萬元、78,374.81萬元；淨利潤分別為2,019.09萬元、4,101.74萬元、4,643.25萬元、6,833.52萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,137.26萬元、4,120.60萬元、4,801.96萬元、6,976.52萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,026.42萬元、3,787.42萬元、4,524.92萬元、6,577.01萬元。
2018年至2021年，同星科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為19,829.32萬元、19,784.65萬元、22,837.92萬元、50,071.55萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為2,472.04萬元、4,519.91萬元、356.86萬元、-1,911.96萬元。
2018年至2021年，同星科技的收現比分別為53.97%、47.90%、45.50%和63.89%；淨現比分別為122.43%、110.19%、7.69%和-27.98%。
2022年1-3月，同星科技實現營業收入20,882.31萬元，同比增長7.35%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2,316.57萬元，同比增長4.97%；實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤2,247.43萬元，同比增長13.91%；經營活動產生的現金流量淨額為-349.18萬元，同比增長88.00%。
公司預計2022年1-6月營業收入為40,000萬元至44,000萬元，同比增長1.79%至11.97%；實現淨利潤4,100萬元至4,600萬元，同比增長4.41%至17.14%；實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤3,800萬元至4,300萬元，同比增長1.44%至14.79%。
2019年末、2020年末、2021年末，同星科技應收賬款賬面餘額分別為14,499.73萬元、20,202.88萬元、24,535.69萬元，應收賬款賬面價值分別為13,729.47萬元、19,073.20萬元和23,131.72萬元，佔流動資產比例分別為35.48%、39.79%和37.24%，佔營業收入比例分別為33.24%、38.00%、29.51%。
同星科技的應收賬款週轉率低於同行業上市公司平均值。2019年、2020年和2021年，公司應收賬款週轉率分別為3.49次/年、3.06次/年和3.71次/年，同行業上市公司的應收賬款週轉率平均值分別為6.59次/年、5.86次/年、7.87次/年。
報告期內各期期末，公司應收票據和應收款項融資賬面價值合計金額分別為11,096.44萬元、14,624.67萬元和20,797.52萬元，佔流動資產比例分別為28.68%、30.51%和33.48%。
經計算，報告期內各期期末，同星科技的應收款項分別為25,596.17萬元、34,827.55萬元、45,333.21萬元，佔營業收入比例分別為61.97%、69.39%、57.84%。
2019年末、2020年末、2021年末，同星科技存貨賬面餘額分別為6,948.75萬元、8,611.70萬元、12,219.75萬元，存貨賬面價值分別為6,399.70萬元、8,100.71萬元和11,624.12萬元，佔流動資產的比例分別為16.54%、16.90%和18.71%。
2019年、2020年和2021年，公司存貨週轉率分別為4.67次/年、5.33次/年和6.29次/年，同行業上市公司的存貨週轉率平均值分別為6.65次/年、5.75次/年、5.87次/年。
同星科技毛利率連降。2019年至2021年，同星科技的綜合毛利分別為25.69%、24.66%、22.26%，主營業務毛利率分別為26.20%、26.13%、22.99%。
同星科技的主要原材料包括銅管、鋁管、鋁帶、膠管等。報告期內，銅管平均單價分別為47,684.70元/噸、48,811.08元/噸、64,623.10元/噸；鋁管平均單價分別為18,139.71元/噸、18,692.19元/噸、22,141.08元/噸；鋁帶平均單價分別為16,130.97元/噸、16,688.09元/噸、19,806.35元/噸；膠管平均單價分別為9.57元/米、9.77元/米、10.17元/米。
2020年和2021年，銅管平均單價分別較上年上漲2.36%、32.39%；鋁管平均單價分別較上年上漲3.05%、18.45%；鋁帶平均單價分別較上年上漲3.45%、18.69%；膠管平均單價分別較上年上漲2.12%、4.06%。
同星科技的研發費用率逐年下降。報告期內，公司的研發費用分別為1831.66萬元、1913.43萬元、2585.11萬元，佔營業收入的比例分別為4.43%、3.81%、3.30%。
公司研發人員數量與其他同業可比上市公司相比相對偏少。截至報告期末，同星科技的研發人員數量為94人，研發人員數量佔比9.38%。同業可比上市公司中，德業股份研發人員數量292人，佔比14.50%；宏盛股份研發人員數量90人，佔比10.99%；三花智控研發人員數量1890人，佔比13.05%；盾安環境研發人員數量516人，佔比4.70%。
報告期內各期，公司向前五大客戶銷售金額分別為19,367.36萬元、25,413.01萬元和43,380.29萬元，佔當期營業收入的比重分別為46.89%、50.64%和55.35%。其中，海爾集團為同星科技的第一大客戶，報告期內銷售金額分別為5,963.26萬元、7,022.13萬元、12,705.91萬元，佔當期營業收入的比重分別為14.44%、13.99%、16.21%。
主營製冷裝置相關產品 IPO擬募資2.89億元
同星科技的主營業務為製冷裝置相關產品的研發、生產和銷售，主要產品包括換熱器、製冷系統管元件、汽車空調管路和製冷單元模組。公司的產品應用領域涵蓋輕商製冷裝置、家用製冷裝置、空調、乾衣機等領域。
同星科技的控股股東為新昌縣同星投資有限公司（以下簡稱“同星投資”），實際控制人為張良燦、張天泓、張情怡。張良燦為張天泓、張情怡的父親。張良燦、張天泓、張情怡合計持有控股股東同星投資100%的股權；張良燦直接持有同星科技20.60%的股份，張天泓直接持有同星科技6.40%的股份，張情怡直接持有同星科技5.00%的股份；公司股東天勤投資中，張良燦為執行事務合夥人，並持有30.50%的份額，張情怡持有12.50%的份額，張天泓持有3.75%的份額。因此，三人合計直接、間接控制同星科技93.34%的股份，三人為公司實際控制人。
同星科技擬於深交所創業板上市，本次發行前公司總股本為6000萬股，本次公開發行股份數量為不超過2000萬股，佔公司發行後股份總數的25.00%；本次發行全部為新股發行，原股東不公開發售股份。本次發行的保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為李秋實、傅毅清。
公司擬募集資金2.89億元，其中1.38億元用於冷鏈物流系統環保換熱器及智慧模組產業化專案，1.03億元用於輕商系統高效換熱器產業化專案，4858.66萬元用於研發中心建設專案。
近四年收現比最高0.64 淨現比連降
2018年、2019年、2020年、2021年，同星科技的營業收入分別為36,739.25萬元、41,303.70萬元、50,188.21萬元、78,374.81萬元；淨利潤分別為2,019.09萬元、4,101.74萬元、4,643.25萬元、6,833.52萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,137.26萬元、4,120.60萬元、4,801.96萬元、6,976.52萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,026.42萬元、3,787.42萬元、4,524.92萬元、6,577.01萬元。
2018年至2021年，同星科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為19,829.32萬元、19,784.65萬元、22,837.92萬元、50,071.55萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為2,472.04萬元、4,519.91萬元、356.86萬元、-1,911.96萬元。
2018年至2021年，同星科技的收現比分別為53.97%、47.90%、45.50%和63.89%；淨現比分別為122.43%、110.19%、7.69%和-27.98%。
同星科技表示，報告期內，公司銷售商品、提供勞務收到的現金佔營業收入的比例較低，一方面系公司給予部分主要客戶的信用期為三個月，信用期相對較長；另一方面，公司下游主要客戶的結算方式以票據結算為主，由於票據不作為現金等價物核算，故公司確認收入的時點與收到現金的時點存在一定的時間差；此外，公司對部分已貼現未到期的應收票據不終止確認，並將票據貼現收到的現金作為“收到其他與籌資活動有關的現金”反映，導致公司銷售商品、提供勞務收到的現金相對減少。2021年，公司銷售收現比上升較為明顯，主要系公司當期減少了透過應收票據背書方式支付貨款的比例，票據到期託收取得的現金增多。總體而言，公司銷售商品、提供勞務收到的現金能夠滿足公司生產經營所需。
公司2020年和2021年經營活動產生的現金流量淨額當期淨利潤差異較大、2021年經營活動產生的現金流量淨額為負數，主要系公司2020年上半年受新冠疫情影響總體收入較少，2020年下半年以來得益於季節性因素影響、國內疫情防控形式的好轉以及部分海外訂單的轉移，公司2020年下半年及2021年全年業務收入呈現快速增長的趨勢，由於公司主要客戶的信用期較長且票據結算較多，相應增長的收入並未完全形成現金流入，導致經營活動產生的現金流量淨額佔淨利潤的比例大幅度降低。
2022年1-3月，同星科技實現營業收入20,882.31萬元，同比增長7.35%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2,316.57萬元，同比增長4.97%；實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤2,247.43萬元，同比增長13.91%；經營活動產生的現金流量淨額為-349.18萬元，同比增長88.00%。
公司預計2022年1-6月營業收入為40,000萬元-44,000萬元，同比增長1.79%-11.97%；實現淨利潤4,100萬元-4,600萬元，同比增長4.41%-17.14%；實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤3,800萬元-4,300萬元，同比增長1.44%-14.79%。
2021年末應收賬款賬面餘額2.45億元
2019年末、2020年末、2021年末，同星科技應收賬款賬面餘額分別為14,499.73萬元、20,202.88萬元、24,535.69萬元，應收賬款賬面價值分別為13,729.47萬元、19,073.20萬元和23,131.72萬元，佔流動資產比例分別為35.48%、39.79%和37.24%，佔營業收入比例分別為33.24%、38.00%、29.51%。
同星科技表示，報告期各期期末，公司應收賬款餘額逐年增加，系報告期內公司銷售收入規模逐年增加所致。其中，公司2020年應收賬款佔營業收入比例較高，主要系2020年因受疫情影響，公司下游客戶前期積壓的部分產品訂單于三、四季度釋放，故公司當期銷售收入增長的同時期末應收賬款亦出現大額增長。總體而言，公司主要客戶為海爾集團、美的集團、海信集團、LG電子等國內外知名生產企業，客戶信用程度較高，應收賬款質量良好。
報告期內各期期末，公司應收票據和應收款項融資賬面價值合計金額分別為11,096.44萬元、14,624.67萬元和20,797.52萬元，佔流動資產比例分別為28.68%、30.51%和33.48%。
經計算，報告期內各期期末，同星科技的應收款項分別為25,596.17萬元、34,827.55萬元、45,333.21萬元，佔營業收入比例分別為61.97%、69.39%、57.84%。
2019年、2020年和2021年，公司應收賬款週轉率分別為3.49次/年、3.06次/年和3.71次/年，同行業上市公司的應收賬款週轉率平均值分別為6.59次/年、5.86次/年、7.87次/年。
2021年末存貨賬面餘額1.22億元
2019年末、2020年末、2021年末，同星科技存貨賬面價值分別為6,399.70萬元、8,100.71萬元和11,624.12萬元，佔流動資產的比例分別為16.54%、16.90%和18.71%。
2020年末，公司存貨賬面價值較2019年末增加1701.01萬元，主要系2020年公司取得的客戶訂單金額增加較大，公司相應擴大生產規模，期末存貨金額相應增加；2021年，公司得益於輕商製冷、乾衣機等下游市場需求增加、當期生產經營規模持續擴大，同時受當期原材料價格上漲影響，公司期末存貨餘額相應增加。
報告期各期末，同星科技存貨賬面餘額分別為6,948.75萬元、8,611.70萬元、12,219.75萬元，存貨跌價準備餘額分別為549.06萬元、510.99萬元和595.64萬元。
2019年、2020年和2021年，公司存貨週轉率分別為4.67次/年、5.33次/年和6.29次/年，同行業上市公司的存貨週轉率平均值分別為6.65次/年、5.75次/年、5.87次/年。
主營業務毛利率高於行業均值
2019年至2021年，同星科技的綜合毛利分別為25.69%、24.66%、22.26%，主營業務毛利率分別為26.20%、26.13%、22.99%。
報告期內，同行業上市公司的主營業務毛利率平均值分別為24.13%、22.76%、18.45%，同星科技的主營業務毛利率高於行業均值。
同星科技表示，公司與同行業可比公司之間在產品型別、產品結構、客戶層次、內外銷收入佔比等方面存在一定差異，使得公司產品毛利率及變動趨勢與同行業可比公司的毛利率有所區別，但公司毛利率處於同行業正常區間範圍之內。
原材料價格上漲
同星科技的主要原材料包括銅管、鋁管、鋁帶、膠管等，其中銅管、鋁管、鋁帶的採購價格與大宗產品市場價格掛鉤。
報告期內，銅管平均單價分別為47,684.70元/噸、48,811.08元/噸、64,623.10元/噸；鋁管平均單價分別為18,139.71元/噸、18,692.19元/噸、22,141.08元/噸；鋁帶平均單價分別為16,130.97元/噸、16,688.09元/噸、19,806.35元/噸；膠管平均單價分別為9.57元/米、9.77元/米、10.17元/米。
2020年和2021年，銅管平均單價分別較上年上漲2.36%、32.39%；鋁管平均單價分別較上年上漲3.05%、18.45%；鋁帶平均單價分別較上年上漲3.45%、18.69%；膠管平均單價分別較上年上漲2.12%、4.06%。
同星科技表示，2021年，公司主要原材料銅管、鋁管、鋁帶的採購價格上漲較快，主要是由於銅、鋁的市場價格大幅上漲。公司銅管、鋁管、鋁帶的採購價格通常與主要供應商約定按照銅價、鋁價附加一定加工費的形式執行，不同型號的銅管、鋁管、鋁帶加工費不同。銅價、鋁價主要參考長江有色金屬現貨市場約定時間節點前一個月的市場平均價格，銅、鋁市場價格的上漲將導致公司主要原材料銅管、鋁管、鋁帶的採購價格上漲。
2021年研發費用2585萬元
報告期內，公司的研發費用分別為1831.66萬元、1913.43萬元、2585.11萬元，佔營業收入的比例分別為4.43%、3.81%、3.30%。同星科技的研發費用率逐年下降。
截至報告期末，同星科技的研發人員數量為94人，研發人員數量佔比9.38%。同業可比上市公司中，德業股份研發人員數量292人，佔比14.50%；宏盛股份研發人員數量90人，佔比10.99%；三花智控研發人員數量1890人，佔比13.05%；盾安環境研發人員數量516人，佔比4.70%。
同星科技表示，公司研發人員數量與其他同業可比上市公司相比相對偏少，主要是因為公司規模相對較小，同行業可比上市公司大多向行業上下游產業延展所致。公司長期從事換熱器、製冷系統管元件、汽車空調管路、製冷單元模組等製冷裝置相關產品的研發、生產和銷售，將較多的時間、人力、資金投入到製冷裝置相關產品領域的研發創新中，尤其是翅片式換熱器領域，形成了一定的技術優勢。公司的熱泵乾衣機一體化換熱芯體、小管徑可靠性高效換熱器、新型環保製冷劑R290高效換熱器、CO2波浪型高效換熱器等產品符合節能、高效、環保的未來發展趨勢，並已透過浙江省省級工業新產品（新技術）專案鑑定。根據鑑定結果，相關產品技術達國內領先水平，在行業內具有一定的優勢地位。截至報告期末，公司共擁有147項專利，其中發明專利11項。
海爾集團為第一大客戶
報告期內各期，公司向前五大客戶銷售金額分別為19,367.36萬元、25,413.01萬元和43,380.29萬元，佔當期營業收入的比重分別為46.89%、50.64%和55.35%。
其中，海爾集團為同星科技的第一大客戶，報告期內銷售金額分別為5,963.26萬元、7,022.13萬元、12,705.91萬元，佔當期營業收入的比重分別為14.44%、13.99%、16.21%。
受到兩次行政處罰
報告期內，同星科技及子公司兩次受到行政處罰。
2021年8月16日，同星科技的全資子公司天津同星因未對焊接工位勞動者個人職業病防護（耳塞）採取指導、督促措施而違反《中華人民共和國職業病防治法》第三十四條第二款的規定，故天津市東麗區衛生健康委員會向其出具“202108161103121236220 3”《當場行政處罰決定書》對其處以警告的行政處罰，同時責令天津同星立即改正違法行為。受到處罰後，天津同星已經積極履行法定責任和義務，並按天津市東麗區衛生健康委員要求對違法行為進行了改正。天津同星的前述違法違規行為不屬於需要被處以罰款或以上處罰的情形，且天津同星已經及時按天津市東麗區衛生健康委員要求對違法行為進行了改正，天津同星的違法行為顯著輕微且危害較輕，未對社會造成嚴重後果。因此，該違法行為不屬於重大違法違規行為。
2021年11月4日，同星科技的全資子公司浙江漢亞因存在安排未取得特種作業證書的員工進行焊接與熱切割作業的情況而違反《安全生產法》第三十條第一款的規定，故新昌縣應急管理局依據《安全生產法》第九十七條第七項的規定向浙江漢亞出具“新應急罰﹝2021﹞40號”《行政處罰決定書》對其處罰款2.50萬元並責令其限期改正。受到處罰後，浙江漢亞已經足額、按時繳納了罰款並積極履行法定責任和義務，並按新昌縣應急管理局要求對相應問題完成了整改。新昌縣應急管理局就前述事項已於2022年3月7日出具《關於非重大違法違規事項的說明函》，確認浙江漢亞的前述違法行為顯著輕微且危害較輕，未對社會造成嚴重後果，不屬於重大違法違規行為。