來 源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）
記 者丨王媛媛
編 輯丨朱益民
本週，因一季度淨利潤同比下降94.13%，第一創業在公告當日盤內跌停。
在投資者眼中，目前的市場已經進入到“風聲鶴唳”的階段：但凡一季度業績虧損，或盈利不及預期，股價就馬上用跌停收場。這一現象在白馬股上面表現更為顯著，前有順豐控股，後有周大生。雖然也不知道是該符合誰的、怎樣的預期，但總歸“每天抓一隻白馬祭天”是沒跑了。
雖然第一創業不是什麼白馬龍頭股，但業績不好同樣得“祭天”。
圖/圖蟲
第一創業一季度淨利潤僅為去年同期6%
第一創業的一季度業績預告顯示，當期歸母淨利潤為1377.87萬元，較去年同期下降94.13%。而2020年一季度，其歸母淨利潤為2.46億元。
換個數字來描述，就是：2021年Q1公司淨利潤僅為去年同期的6%。慘淡可見一斑。
對於業績變動的原因，公司稱，是受Q1股票及債券市場波動影響，公司投資收益及公允價值變動出現較大幅度下降。
也即，Q1的利潤不多是因為炒股、買債收益不佳。
不過，由於券商的投行、經紀、資管等業務也在產生利潤，所以可以猜測第一創業一季度的投資應該是虧損了不少。
從去年的資料來看，2020年Q1第一創業經紀業務手續費淨收入1.05億，投行手續費淨收入4489萬元，資管手續費淨收入6718萬元。而這些業務，如果沒有什麼非經常性損失、或者業務基本面上的變化，即使市場行情不好，收入資料也不會有太大差距。
那麼，2021年Q1淨利潤只有1378萬，就很有可能是被投資虧損拉跨了。
這裡有個有趣的現象，在行情好的時候，很多券商都公告說要重點發展投資類業務，這也是他們透過各種融資工具進行融資的理由。但行情不好，券商的淨利潤就很容易被投資業務拉下來。
有券商從業者稱，尤其是第一創業這樣的小券商，其它業務體量並不大，公司整體的盈利水平受到投資業績影響，產生較大波動。這樣的表現，體現出中小券商在發展券商傳統業務上的困境，讓其看起來只得成為一個發展自營的投資機構。
自營左右小券商盈虧變動
同樣釋出一季報的國盛金控，也被投資收益左右著公司的盈利。
2021年Q1，國盛金控盈利2200-3300萬元，相較去年，實現扭虧為盈。國盛證券稱，業績來源在於證券市場行情優於上年同期，公司證券業務經營穩定，因此淨利潤較上年同期有所增加。
而去年一季度，因為國盛金控下屬證券公司國盛證券的自營業務投資虧損，導致較大的公允價值變動，讓公司的收益同比下降。
此外，國盛金控雖然還未釋出2020年年度報告，但業績快報顯示，過去一年公司的歸母淨利潤虧損3.66億元。而造成虧損的原因，除了計提減值準備、經紀、投研業務成本增加，另一個重要因素就是自營投資收益較上年同期大幅下降。
此前兩年，國盛金控扣非歸母淨利潤一直為負數，也即主營業務並不樂觀、連年虧損。在連年虧損中，旗下子公司國盛證券股票自營投資虧損，屢屢成為繞不開的重要原因。
不過，2019年下半年因市場好轉，國盛證券自營收益尚可，幫助上市公司最後在淨利潤上轉正。但這卻更加突出了這家券商的投資屬性。
本期編輯 黎雨桐