安信證券研報指：Q1次高階板塊增長高速，業績搶眼，2021年是較為確定的次高階高景氣年份，也即次高階大年，而Q1僅為開始。今年的“結構性景氣”仍舊突出，除次高階、醬酒，其他頭部和高階亦然，凸顯了白酒基本面的強勁。高階方面，茅臺供需緊張，供不應求，拆箱政策延續，散瓶價格堅挺且Q2淡季上升（2016年以來茅臺酒淡季一直不明顯）。五糧液Q2動銷表現超預期，以端午為例，渠道反饋繼續良好，動銷延續較好態勢，普遍保持兩位數以上，6月18股東大會期間交流也印證了這一市場反饋；五糧液政通人和，呈現更為積極進取，信心滿滿的新狀態，十四五規劃振奮人心，“量價齊升”助力千億，無論高階還是系列酒，更注重“高質量的增長和高質量的份額提升”，五糧液為高階首推標的。地產酒穩步恢復，其中口子窖2季度500價位產品招商貢獻已出，洋河股份已經顯現改革紅利，Q2渠道調研反饋積極，恢復態勢良好，增長提速。從價格角度看，2021年全國白酒批發指數表現強勁，2-6月持續走高，環比每月提高，名酒價格指數亦然。白酒產業升級態勢明顯。