財聯社（上海，記者 王可）訊，2020年證券行業迎來“機構交易的極速時代”，一方面是各券商交易系統火拼“極速交易”，另一方面是各券商以“極速”進入極速交易的機構市場。
據不完全統計，近一年內，至少有廣發證券、華創證券、國聯證券、東吳證券、西部證券、粵開證券、申萬宏源、萬和證券、華泰證券、國信證券、國泰君安等12家券商或更新迭代或上線極速交易系統、平臺或服務。
完整的機構交易服務體系由“策略端+櫃檯端+極速行情”共同構成，極速交易服務逐漸成為證券公司的基礎設施。在這場金融科技的“軍備競賽”中，中泰證券、中信證券、中金公司、國泰君安、東方證券等券商在機構交易額及機構交易佔比方面均領先同業。此外，華寶證券、華鑫證券、中泰證券和湘財證券等券商進行差異化競爭，異軍突起。
在各大券商發力極速交易的同時，風險控制也越來越重要。券商主要面臨的風險有業務風險和技術風險，技術風險又分為系統開發風險和系統運維風險。業內人士表示，在當前競爭態勢下，券商對於金融風控人才需求強烈，合規和技術部門在業務中的地位進一步凸顯。
極速交易迎來爆發年
2021年1月4日，廣發證券釋出自主研發的新一代超極速量化策略平臺GFQuantGenius1.2版本（簡稱“GFQG”），為行業內首家券商使用最新版本的AMI打造的超極速量化策略平臺。
作為統一的平臺，GFQG採用松耦合的設計模式。GFQG按照功能將系統劃分為底層、業務邏輯層和策略層。其中底層可細分為核心層、驅動層和接入層，包含共享記憶體、訊息匯流排、資料庫、介面、程式設計入口等功能。業務邏輯層是將底層功能按著業務品種封裝成各類微服務供策略層呼叫。策略層則是核心業務資產，提供各類業務元件功能、交易工具和交易策略等。可利用前沿技術對核心層、驅動層、接入層進行改造提升，業務邏輯層做適配，策略層僅微調，就可以達到GFQG平臺的快速更新換代，快速支援量化發展的更高要求。
廣發證券稱，GFQG內部策略延遲降低到100微秒以內，較升級前的1700微秒，時延降低至原來的1/17，波動率曲面計算效能提升187倍，支援4萬筆/秒，4億筆總量。同時，為了提高平臺的適用性，GFQG設計並實現了仿期貨櫃臺CTP的新介面，易於學習，執行效率高，並可覆蓋滬深交易所、金融期貨、商品期貨、銀行間市場、境外衍生品投資的全業務量化平臺。
2020年，至少11家券商紛紛更新或上線極速交易系統、平臺或服務。
2020年4月，華創證券上線TradeX極速交易系統，TradeX是華創證券自主研發的一站式智慧交易解決方案，採用All-In-One的設計理念，提供便捷介面服務，極速行情服務，智慧演算法服務，流暢的交易體驗及可定製的個性化服務。TradeX支援滬深股票、ETF、債券、期貨、港股通、兩融、期權等，覆蓋全交易品種；支援獨立交易員模式、投資經理交易員指令模式、投顧模式等多種工作流；支援單產品、多產品聯合風控；風控檢查並行處理，超低延遲；提供全天候模擬測試環境，專業人員7*24小時線上支援。
2020年5月，國聯證券新一代極速交易系統（UST）經過中國軟體評測中心在生產環境實測認證，交易核心穿透時間低至5微秒，全鏈路委託上行時間低至9微秒。
2020年7月1日，東吳證券和頂點軟體共同舉辦釋出會，向全行業正式公佈新一代核心交易系統A5上線。值得注意的是，A5為集中交易櫃檯，並非專門的機構交易櫃檯。據稱，這是全行業首個全記憶體、全業務集中交易系統，打破了20年來券商核心交易系統對國外商業資料庫、特定商業硬體平臺的依賴，宣告著中國券商IT核心技術邁入了全面自主可控的發展新階段。該系統於6月29日全面上線，相比上一代交易系統，新系統交易實測平均延遲從原有10毫秒提升至1毫秒以內，單節點業務併發量從3萬筆每秒提升到至少10萬筆每秒，能夠支援千萬級交易委託。
2020年7月，西部證券推出HTS極速交易系統，聲稱該系統採用全新的架構、通訊服務和業務流程，系統內耗效率比之前的極速交易系統提高300%，達到100微秒以內的級別。
2020年9月，粵開證券極速交易系統正式釋出，聲稱其交易上行全鏈路低至6.5微秒，行情解碼全鏈路平均時延1.12微秒。粵開證券稱該極速交易系統有三大亮點：第一，透過軟硬體最佳化及毗鄰交易所的部署，打造了行業最極致的速度，並經過了中國軟體中心認證；第二，粵開證券有專業的業務、技術團隊，服務客戶，滿足客戶的需求；第三，粵開證券成立了智慧金融聯合實驗室，將在交易技術層面持續投入，保持該領域的行業領先地位。
2020年10月18日，申萬宏源證券在上海釋出了該公司的極速交易平臺SWHY Matrix。SWHYMatrix依託多節點部署、多櫃檯互補、多功能定製等優勢，面向不同成長階段的私募基金管理人提供“極致極速、個性定製、全業務支援”的專業交易解決方案。其中，支援股票、債券、基金ETF、港股通、大宗交易、融資融券、期權、金融期貨、商品期貨等全業務品種的交易服務。
2020年10月，萬和證券採用新一代分散式核心交易平臺，推出全鏈路超低時延的極速交易系統E-ONE，引領高頻量化交易邁入微秒級新階段。極速交易模式下，實測20000筆/秒吞吐上行全路徑時延可低至13微秒，行情端到端時延1.2微秒。E-ONE的優勢還在於安全可靠，採用分散式架構，可快速擴容，委託筆數1000萬筆/天毫無壓力，資料零丟失。
2020年11月，華泰證券釋出“FPGA證券交易櫃檯系統”，為超高頻投資者解決傳統櫃檯存在的高延遲、低併發以及效能不穩定等問題，已支援股票、基金、ETF、債券等資產交易。此前，華泰證券已推出FPGA行情，此次釋出FPGA證券交易櫃檯系統，引領證券交易從行情到報盤進入全面極速時代。
2020年11月18日，紅塔證券釋出《極速交易投資平臺建設軟體專案招標公告》，擬透過招標方式最佳化公司極速交易投資平臺建設。根據業內訊息，最終由華銳金融技術中標。
早在2020年4月3日，國信證券也釋出招標公告，以建設公司新一代低延時極速交易系統，根據公開資訊，最終由華銳金融技術以260萬元中標。根據公開資料，國信證券的交易系統建設已經頗有成效，國信證券的新一代低延遲交易解決方案包括FPGA行情繫統、新一代分散式櫃檯系統、極速網路環境、滬深兩地雙中心報盤四大模組，為極速交易投資者提供端到端全鏈路一體化的低延遲交易服務。
國信證券此前極速交易系統國信TradeStation平臺，由國信證券和美國TradeStation公司聯手打造,專為中國活躍交易客戶打造,支援股票、期貨和期權交易,內建強大的下單工具、完備的策略回測和自動化交易功能，滿足多市場、多品種，多週期的交易需求。2020年06月，國信TradeStation 平臺釋出新版本NeXT U17，對交易功能進行升級最佳化。
2020年12月，國泰君安在其首屆金融科技大會中，正式釋出了STS智慧交易服務，打造極速交易、策略定製、專屬融券、尊享投研四大特色服務。極速交易服務方面，以極速交易服務滿足客戶對速度的極致追求，傾力打造行業領先的量化交易基礎設施，整體網路時延小於5微秒。基於超級算力及Tick級資料，提供包含超3000智慧策略因子的交易策略生產服務，推出智慧訂單服務。
據業內人士介紹，目前市場上統稱的極速系統分兩部分：櫃檯端和交易（策略）端。極速交易櫃檯端廠商包含恆生電子、金證股份、頂點軟體等傳統廠商，以及華銳金融技術等新銳廠商。極速交易交易（策略）端則百花齊放，包括四種類型，一是具有國外背景的系統，如TS系統、Apama系統；二是國內自行研發的系統，如中信證券CATS系統、華泰證券MATIC終端；三是具有由創新型小公司開發的新型系統，如功夫量化交易系統、開源社群的VN.PY量化交易平臺；四是由傳統轉型而來的系統，如麗海弘金、迅投QMT系統。
完整的機構交易服務體系由“策略端+櫃檯端+極速行情”共同構成。
對於券商越來越重視投入的快速交易系統，相關人士告訴財聯社記者，“這與整個行業的機構化、科技化趨勢有關。一方面，整個資本市場機構化趨勢明顯，極速交易系統已經成為券商私募機構服務的基礎設施。另一方面，量化私募幾乎都在搞技術上的‘軍備競賽’，一年動輒幾千萬甚至過億的技術投入，所以，為私募機構提供服務的券商當然也要加大相關的技術投入。”
據艾瑞諮詢最新預測，2020年中國金融機構技術資金投入將達到1981.6億元，其中證券行業技術投入257.80億，金融科技投入7.4億，佔比僅為2.87%。從資金投向來看，券商整體技術投入主要集中於資訊化系統建設，這是佔比最高的投入；券商金融科技資金主要投入於雲計算與大資料、人工智慧（AI）、區塊鏈、流程自動化（RPA/IPA）。
券商相比銀行及保險行業的科技化程序相對落後，但在2019-2020年內表現出了較為積極的態度，一方面證券企業積極開放對外合作及生態構建路徑，加強自身流量及資料競爭力；另一方面證券企業加大了對內與對外的科技投入，並在資產管理、聯合風控及監管等方面透過金融科技的應用產生了明顯的模式創新。
頭部券商樹大根深
在資本市場機構化趨勢極速發展，各大券商積極招攬機構客戶，頭部券商優勢明顯。
根據中證協資料，2019年度，在各券商機構客戶交易額佔全部客戶交易額比例方面，北京高華以100%的機構客戶交易額佔比名列第一，也是僅有的全部交易為機構客戶的券商。
共有11家券商機構交易額佔比在70%以上，多為中型券商，除北京高華外，還有瑞銀證券、天風證券、華創證券、川財證券、華寶證券、東方證券、中金公司、第一創業、中信證券、興業證券等。
（機構客戶交易額佔比前20名；來源：中證協）
值得注意的是，中信證券、中金公司、東方證券三家券商在機構客戶交易額、客戶交易額佔比方面均名列前十，顯示出超強的競爭實力。
業內人士介紹，目前上海本地券商對於發展極速交易較為積極，比如東方證券，國泰君安，海通證券，申萬宏源等。例如，東方證券在該領域領先的情況下，目前也正大力最佳化極速交易平臺，意在成為“中國的高盛”。
2020年3年，東方證券副總裁、資訊長舒宏在接受財聯社記者專訪時直言，希望未來東方證券可以成為中國的高盛，客戶會因東方證券的金融科技而慕名前來。資料顯示，高盛36800名僱員中，25%均為工程師和程式設計人員（約9000人），超過以技術知名的網際網路巨頭Facebook、Twitter等公司。舒宏表示，東方證券技術人員的比例接近7%，東方證券在技術人員的佔比、考核方面仍有持續最佳化的的空間。
最新招聘資訊顯示，東方證券官網2020年釋出的招聘資訊共有59個崗位，其中過半為技術崗位，其中極速交易高階開發工程師、行情軟體開發工程師等為近期釋出的急招崗位，可見東方證券對於極速交易系統和技術人才的渴求。
中型券商異軍突起
業內人士介紹，國內極速交易的競爭始於期貨行業，證券行業第一家較有競爭力的是華寶證券的LTS系統，華鑫證券、中泰證券和湘財證券近年來也實現彎道超車。
2020年7月，證監會修訂券商分類評級指標，將“資訊系統建設投入”改為“資訊科技投入金額位於行業平均數以上，且投入金額佔營業收入的比例位於行業前5名、前10名、前20名的，分別加2分、1分、0.5分。東吳證券研報認為，新的評分標準下，大型券商無法透過資訊系統建設投入總額優勢壟斷排名，激勵資訊科技投入佔收入小且有能力投入的大型券商進一步提升投入；同時，新的評分標準取消了規模指標，或將激勵中小型券商增加資訊科技投入。券商業務同質化嚴重，科技將助力券商提升綜合競爭力。
華寶證券2019年代理機構客戶買賣證券交易額17399億元，排名行業第30位；機構業務交易額佔全公司業務的比例為79.72%，排名行業第6位。
華寶證券總經理劉加海2020年12月底在第二屆“平臺戰略、開放重構——2020分散式轉型高峰論壇”上表示，華寶證券總經理劉加海表示，華寶證券選擇從交易系統切入，精耕三年，打造了全行業首家提供個股期權、融資融券全開放API(應用程式程式設計介面)的快速交易系統，以會聚業內對於交易系統要求較高，以量化投資策略為主的優秀投資者。作為較早發展極速交易的券商，華寶證券以雙系統並行運作、智慧監控系統、人員巡視檢查等機制確保交易系統的安全性和穩定性。
劉加海稱，華寶證券在發展量化業務的戰略選擇上，公司將量化系統的整個鏈條拆解為4個重要環節和關注點：一是客戶端，快速迭代以實現客戶交易執行的需求；二是策略系統，支援策略編寫、策略回測、業績歸因分析等；三是算法系統，根據客戶交易目的高效執行策略交易訂單；四是訂單系統，低延時高效率地執行各類系統產生的交易訂單。
劉加海表示，華寶證券選擇先重點發展訂單系統，極致地打造一套低延時行情、低延時交易的訂單系統，可以確保客戶及時獲得更好的行情、更好的傳送委託和獲取訂單資訊，客戶可以有一個非常穩定的預期。
華鑫證券奇點交易系統自從2017年投入市場，至今名列前茅，首先是華鑫奇點極大程度上滿足了投資者對速度的要求；其次，華鑫證券的定製化終端滿足不同策略的投資者；另外，華鑫證券利用人工智慧、大資料探勘市場上潛在的規律和趨勢並形成了自己的產品α波等等。
據報道，華鑫證券在金融服務中，對私募機構進行五位一體戰略方針，從特色系統、特色策略、研發支援、資金支援、託管服務和特色系統五個角度全方位的服務私募機構投資者。透過奇點交易系統、N視界模擬回測平臺、定製終端等多個創新產品為專業投資者提供了充分的系統支援，同時這些金融科技產品切實提升了公司服務客戶的水平和高度。
對於非專業投資者來說，透過星途Starway智慧交易終端利用引力波資料分析平臺的α波AI智慧投資組合策略和中證500為投資者們提供有價值的參考。可以說，華鑫證券金融科技經歷了近兩年的發展，已經在行業內佔有了一席之地，並在部分重要跑道上處於領先位置。
湘財證券副總裁周樂峰在“2020財聯社·投資峰會”上表示，目前A股日交易量中有兩到三成來自程式交易和量化交易。頭部券商和中小券商都應在金融科技的賦能下找到自己未來的戰略定位，擁抱金融科技。未來不同券商服務客戶的能力區別在於，如何有效制定識別客戶業務需求的演算法和因子，這個可能會變成生產力。
針對多樣化的使用者需求和對對於速度的追求，湘財證券上線3條極速交易通道，分別為恆生PBOX、寬睿Quant360兩套極速交易系統、阿基米德極速證券交易系統，旨在為量化交易建跑道、造輪子，為客戶提供速度更快、功能更全、執行更穩的交易服務。
恆生PBOX極速交易系統,是一款依託於恆生新一代UFT2.0極速櫃檯，採用全記憶體交易，全記憶體風控等先進技術平臺打造的業界領先的一站式投資交易武器魔法盒，被譽為交易軟體的航空母艦，擁有多套裝備:極速版、專享版、專業版、量化版四個交易終端，具有交易速度快、併發高、獨立報盤、獨立席位、無須分倉等核心優勢，靈活的投資交易管理、全面的風險控制等特色功能，滿足客戶全記憶體交易、全記憶體風控、一站式報盤、多樣化終端、個性化需求定製的投資需求。
寬睿Quant360極速交易系統專為量化機構投資者提供更低延時的、更有效的、更優的使用者體驗。該系統完全基於買方設計，區別於傳統櫃檯基於賣方設計的理念，更在報單介面提供策略號服務以應對客戶策略異常場景。系統設計採用全記憶體處理、無鎖化程式設計和環形佇列等業內領先的技術架構，採用輕量級平行擴充套件的架構設計，大大提升了系統性能。目前寬睿極速交易的系統內部延時在10微秒內，極速行情的內部延時僅在3.5微秒，實測上海全路徑在140毫秒，深圳在2.3毫秒，遠遠優於其它快速交易系統。系統提供Java和C的類CTP的回撥介面，委託和成交全推送，符合量化投資者的使用習慣。
阿基米德極速證券交易系統(AXT)為私募量化客戶提供全方位低延時證券交易解決方案。該系統API命名類似CTP命名方式，便於快速掌握，支援策略程式多通道報單，透過API端建立委託訊息僅需1.7微妙，深度最佳化的L2MDS-API，支援select多路複用模式、提供CAS(Compare-and-Swap)快取佇列技術、提供CPU繫結。
中泰證券在極速交易系統研發和應用方面可圈可點。2015年，中泰證券組建研發團隊自主研發XTP極速交易系統並於2016年10月上線。XTP極速交易平臺系統提供極速行情服務，針對STEP協議和FAST編碼的特點自主研發了專用FAST解碼器，可實現STEP級的並行處理和FAST級的按需解碼。在客戶對接使用方面，XTP極速交易平臺系統提供極簡介面，使用者可以自行程式設計，透過使用和擴充套件類庫提供的API介面接入XTP系統。
基於XTP極速交易平臺系統，中泰證券透過多種途徑構建多層次、專業的投資服務生態圈，包括SMARTX客戶端、AlgoX演算法匯流排系統、前端風控系統RiskX等等，其中AlgoX能提供演算法交易服務，RiskX能實時提供前端風控功能。
上線4年多來，XTP憑藉優秀的效能以及急速的服務能力，聚集了200多家最佳化私募服務還有早期資產。主流量化私募達到90%以上，年交易額突破5萬億，成為行業頂級的量化平臺。2019年中泰證券資訊科技投入佔當年營業收入的11%，行業排名第5位。
中泰證券科技研發部總經理何波接受財聯社專訪時表示，外界經常把程式化交易、量化交易、高頻交易混淆。實際上，程式化交易的概念外延非常廣。
程式化交易在美國市場的交易佔比中高達七八成，而美國股市的波動性在持續下降。何波表示，程式化交易可以平滑不同市場和關聯產品的價格，可以提供市場流動性，提高價格發現效率，也有利於克服交易中人為因素的影響。程式化是交易數字化的必然過程。
極速交易應注意防範風險
2019年8月，上海證監局的一則處罰公告顯示，愛建證券在極速交易系統方面因違反相關監管條例，遭證監會責令整改。
上海證監局認定，愛建證券主要因兩個原因遭到處罰：一是未對公司快速交易系統進行有效管理，客戶准入和使用者監管不到位，未嚴格審查客戶身份真實性、交易賬戶及交易操作的合規性。二是未與資訊科技服務公司簽訂關於技術服務費標準的協議或合同的情況下，即向對方支付大額服務費用。
上海證監局認為，以上行為反映出愛建證券內部控制存在一定缺陷，要求自收到決定書起，暫停新增公司極速交易系統客戶，並對上述問題進行整改，於9月30日前向證監會提交整改報告。
早在2015年，證監會曾披露相關處罰，華泰證券、海通證券、廣發證券、方正證券對外部接入的恆生Homs系統、銘創系統、同花順系統等第三方交易終端軟體未進行軟體認證許可，未對外部系統接入實施有效管理，未能確保客戶交易終端資訊的真實性、準確性、完整性、一致性、可讀性。
有業內人士表示，在當前競爭態勢下，券商對於金融科技人才，尤其是金融風控人才人才的需求強烈，“從來沒有這麼重要過，大家搶著上系統，也在搶人”。
此外，合規和技術部門在業務中的地位進一步凸顯；對於客戶來說，穩定、高效、高併發最重要；對於券商來講，客戶需求、合規管理要求同時要滿足。
根據快速交易系統特點，券商主要面臨的風險有業務風險和技術風險，技術風險又分為系統開發風險和系統運維風險。而監控預警，由於程式化交易，策略交易由客戶自主發起，情況複雜多變，不能簡單的照搬舊有的投資交易系統或者集中交易系統的監控預警方式，需要在實踐中不斷摸索測試，建立新的監控預警模型。
2020年6月，中國證券投資者保護基金公司（簡稱“投保基金公司”）曾釋出監控預警案例通報，通報了3起因極速交易系統缺陷導致的客戶資金透支問題。3家證券公司的極速交易系統存在缺陷，對客戶資金管控出現問題，共導致38名客戶合計出現13.32億元大額透支。
投保基金公司稱，3起案例均是極速交易系統在驗資驗券環節出現了問題,具體而言，A證券公司對債券質押式回購交易資僉按照十分之一實施凍結,B證券公司的備份系統未準確恢復生產系統資料，而C證券公司錯誤解凍了客戶資金,均造成了“虛增”客戶資金的情況。證券公司都在當日發現問題並開展相應的應急處置，客戶交易結算資金未出現缺口。
投保基金公司建議證券公司採取以下措施防範此類風險：一是高度重視極速交易系統缺陷可能引發的風險，加強對技術系統功能的最佳化,持續完善應急預案；二是進一步提高極速交易系統上線前測試的覆蓋度,對不同場景進行充分論證和測試，切實降低極速交易系統升級或備份資料恢復等事件帶來的風險；三是加強對客戶資金的管控，確保極速交易系統具備賬戶資金充足性審查功能，保障客戶交易結箅資金的安全完整。