2022-05-18中航證券劉牧野對韋爾股份進行研究併發布了研究報告《公告點評：大範圍股權激勵穩定信心，業績有望回暖》，本報告對韋爾股份給出買入評級，認為其目標價位為220.15元，當前股價為162.79元，預期上漲幅度為35.24%。
韋爾股份(603501)
公司釋出向激勵物件授予股票期權的公告： 本次激勵計劃股票期權授予數量為 1500 萬份， 佔計劃公告日股本總額 1.71%。授予人數 2349 人，佔公司員工總數 4493 人的 52.3%， 行權價格 166.85 元/份。公司設定2023、 2024、 2025 年的行權比例分別為 40%、 30%、 30%。 業績考核目標為： 股票期權第一個行權期， 以 2021 年為基礎， 2022 年的歸母淨利潤增長率不低於 12%； 股票期權第二個行權期， 以 2021 年為基礎， 2023 年的歸母淨利潤增長率不低於 35%； 股票期權第三個行權期以 2021 年為基礎， 2024 年的歸母淨利潤增長率不低於 50%。
二季度高增長指引，業績有望恢復： 公司 2022 年一季度歸母淨利潤 8.96億元， 伴隨著公司產品結構的積極調整以及主要細分市場的逐漸恢復，公司給出較樂觀的二季度預期， 歸母淨利潤有望實現不低於 50%的季度環比增長，即二季度預期淨利潤高於 8.96*1.5=13.44 億元，較 2021 年二季度也有約 11%的增長。 據 IC Insights， 2021 至 2025 年全球車載和安防 CIS 的市場年均增速分別達到 30%和 20%以上。 隨著公司產品結構不斷轉化，有望弱化手機出貨量下滑帶來的負面影響。 公司還有較廣闊的市場提升空間。
投資建議： 看好公司開啟車載和安防 CIS 成長空間，實現穩定、高質量發展。 預計公司 2022-2024 年實現營業收入分別為 292.96 億元、 367.92億元、 456.76 億元，同比增長 21.54%、 25.58%、 24.15%，實現歸母淨利潤分別為 55.14 億元、 70.78 億元、 84.50 億元，同比增長 23.19%、28.36%、 19.38%， 當前(2022 年 5 月 17 日)對應 PE 25.89、 20.17、 16.89倍，給予公司 2022 年 35 倍 PE，對應目標價 220.15 元，維持“買入”評級。
風險提示： 消費電子疲軟的風險、 汽車供應鏈復工緩慢的風險、疫情擴散的風險、國際形勢惡化的風險
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，中信證券梁楠研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為70.27%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利55.52億，根據現價換算的預測PE為25.72。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有27家機構給出評級，買入評級21家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為259.64。證券之星估值分析工具顯示，韋爾股份（603501）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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