封面新聞記者 朱寧
一份“降費”檔案的誤讀，直接讓“牛市棋手”券商板塊全盤走綠，還讓“券商”話題持續佔領熱搜榜。9月15日，國務院辦公廳釋出的檔案《關於進一步最佳化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》中提到，“鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、託管、登記、清算等費用”。
9月16日，截至當日收盤，22只券商股跌超5%。
券商股集體大幅下挫
上週五（9月16日）上午A股市場總體走低，上證指數、深證成指、創業板指數盤中均明顯下行，“牛市旗手”證券板塊重挫，盤中跌幅超過5%，多隻龍頭股大跌。
當日開盤後，東方財富便一路走低，早盤一度跌逾13%，午後跌幅收窄，至收盤跌10.78%，全天成交額約137億元。從東方財富上半年業績表現來看，儘管證券行業整體業績承壓，但東方財富營收、淨利潤卻雙雙逆勢增長。
截至當日收盤，券商概念板塊大跌近5%，指南針、東方財富雙雙跌逾10%，領跌證券板塊，國聯證券、廣發證券、中信建投等跌逾7%，就連行業老大哥中信證券也跌逾5%。從行業半年報整體業績來看，上半年，41家上市券商39家淨利潤為正，僅兩家虧損。
因此，對於此次大跌，市場猜測或與《關於進一步最佳化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》提及券商基金降費有關。
鼓勵金融機構降低服務收費
9月15日，國務院辦公廳釋出《關於進一步最佳化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》
國務院辦公廳強調，《意見》的出發點在於最佳化營商環境、降低制度性交易成本是減輕市場主體負擔、激發市場活力的重要舉措。同時表示，打造市場化法治化國際化營商環境，降低制度性交易成本，將有利於提振市場主體信心，助力市場主體發展，為穩定宏觀經濟大盤提供有力支撐。
具體來看，《意見》共包括五方面、23條具體內容，在這當中，與資本市場密切相關的第二部分“最佳化涉企服務，推動降低市場主體辦事成本”中第八條“著力規範金融服務收費”，備受市場的強烈關注。
記者留意到，在相關內容中，涉及銀行的相關服務收費內容較多，而涉及證券、基金、擔保等機構的降低服務收費意見，則僅短短50字。
即“鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、託管、登記、清算等費用”。
《意見》意在提振市場信心
降費或為“誤讀”
目前市場主流分析認為，《意見》的出臺意在提振市場主體信心，助力市場主體發展，為穩定宏觀經濟大盤提供有力支撐，不料在相關斷章取義之下，造成了對券商股價的集體誤傷。市場上關於“《意見》出臺利空券商”的觀點已然構成了嚴重誤讀。
記者注意到，從概念性來說，制度性交易成本指的是企業在遵循政府制定的一系列規章制度時，需要付出的成本。其中包括稅費、融資成本、評估檢測費用等。這些成本是企業靠自身努力無法降低的，因此只能依靠政府深化改革、調整制度。對於券商而言，服務收費更可能涉及到投行保薦承銷費或財務顧問等相關費用，但對於券商的營業收入影響面實際上非常有限。
對於券商佣金問題，記者調查數家券商的手續費率，其大部分費率都在萬二點五到萬三點五之間，其中還包含印花稅、過戶費等其他費用“現在手續已經很低了，我們現在都不依靠手續費來賺錢了，而且從現在的手續費來說，券商本身很難有降低空間了，繼續降低佣金可能打破券商的成本線了”有券商經紀人員對記者說道。
國泰君安對此次《意見》也做出解讀，《意見》是國辦為最佳化營商環境、刺激經濟所做的舉措，不是專門針對金融行業。其中幾乎涉及各類政府、公用事業、協會商會等制度性及牌照性收費。
從目的來理解此次降費，可以預測，降費的主要物件是制度性（牌照性）帶來的高收費，基於市場原則的合理收費預計不會受到嚴格的管制。
海通證券非銀團隊也認為，券商股調整或與降費有關，但預計實際影響較小。海通非銀稱，目前券商行業佣金經過近幾年的下調已降低至萬2.5附近，進一步下降空間已不大。其次，基金代銷方面，東方財富等網際網路平臺，前端費用僅1折，相對同業有較強競爭力，下降空間也較為有限。最後，基金管理費率有一定下調空間，但隨著產品保有量的提升，實際影響預計較小。
市場信心不足或是近期股市下跌原因
在“牛市旗手”的集體重挫之外，9月16日A股更是遭遇滿屏殺跌，三大股指跌超2%，創業板失守2400點，此前一度有韌性的相對低估值的煤炭、建築等板塊繼續補跌。北向資金淨賣出45.12億元，已連續3日減倉，東方財富、中信證券分別遭淨賣出7.05億元、4.03億元。
市場誤讀錯殺之外，有券商研究員對記者表示：“市場整體的交易情緒較低，投資者對市場的信心不足，稍有風吹草動股市立刻走跌，這也是為何此次《意見》市場解讀出現偏差的原因。”
記者統計資料發現，從市場成交額來看，8月的日均成交額超過萬億，9月以來，投資者情緒整體偏弱，日均成交額略超8000億元，市場成交量能有所減弱，資金的觀望情緒略有加重。
同時，該研究員認為，一方面人民幣破7導致外資相對謹慎，從以往資料來看，人民幣匯率的貶值會在短期內促使外資流出A股，帶來一定壓力；另一方面，美聯儲9月加息靴子未落地，市場對美聯儲採取激進加息幅度的擔憂持續存在，內外因素疊加從而可能影響到了市場情緒。
鵬揚基金也表示，週五股市全線下跌，僅有部分科技自主可控板塊勉強收紅，絕大多數板塊錄得較大跌幅。券商板塊受到金融讓利政策的影響領跌。經濟資料首現回升，失業率下降，反而令市場擔憂流動性收緊的趨勢確立，受益於流動性寬鬆的邏輯受到影響，而經濟復甦的新主線尚待形成一致預期，且市場對復甦的持續性和力度看法不一，因而目前市場呈現出主線不明朗的現象。
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