本文來源：時代財經 作者：徐曉倩
圖源：視覺中國
“喝一杯就少一杯”，這是瑞幸咖啡（下稱瑞幸）初陷財務造假危機時，消費者的態度。但與之想象中“涼透”劇本不一樣的是，瑞幸卻在逐步復活。
1月27日晚，大鉦資本宣佈其牽頭的買方團完成了對瑞幸咖啡部分股東股權的收購，總交易對價超4億美元，買方團其他成員包括IDG資本和Ares SSG CapitalManagement。本次交易完成後，大鉦資本持有瑞幸超30%的股權，投票權超過50%，成為真正意義上的控股股東。
在經歷了財務造假風波後，瑞幸也經歷了一場華麗的轉身，新掌舵人能開啟瑞幸重新上市的局面嗎？
為什麼大鉦資本持續輸血
大鉦資本和瑞幸的淵源由來已久。大鉦資本是瑞幸A輪、B輪融資的領投方，即便在瑞幸曝出財務造假之際，依然不離不棄。
據媒體報道，大鉦資本去年4月繼續向瑞幸注資2.4億美元，為其復活打了一針強心劑。2021年6月，瑞幸財報展現出的盈利能力遠超外界想象，5月、6月連續兩個月的盈利，驗證了其良性的商業模式。
而最新財報資料顯示，2021年第三季度，瑞幸咖啡總淨收入23.502億元，比上年同期的11.43億元增長105.6%；2021年前三季度，瑞幸咖啡總收入55.33億元，超過2020全年的40.33億元。
在咖啡賽道擁擠的情況下，瑞幸沒有失去勢頭，前期的擴張策略讓瑞幸擁有了核心商圈的點位資源。在開店方面，瑞幸也由粗放走向謹慎，陸續關閉了運營狀況不良的門店，並且嚴格把控新開業門店的選址。
即便如此，瑞幸的門店規模也遠遠超過後來者。截至去年第三季度，瑞幸咖啡一共開設了5671家門店，其中自營店有4206家，較上年同期增長了6.4%；加盟店達到1465家，較上年同期增長66.7%，而最被外界看好的新興品牌Manner咖啡的門店數量還沒有突破1000家大關。
三線城市的瑞幸加盟店店長楊輝（化名）向時代財經透露，選址是加盟商最頭疼的地方，稽核標準也是最高的。他把門店開在了學校附近，一天能賣出500杯，扣掉成本，旺季能保持每個月6萬元的利潤。三線城市的消費潛能不容小覷，近期楊輝的第二家瑞幸咖啡店也順利開張。
除此之外，瑞幸的漲勢也反映在粉單市場的股價上。2020年6月29日，瑞幸粉單市場開盤價為0.98美元，此後在2021年一度創下17.79美元的高價，漲幅最高達17.15倍。
一位瑞幸抄底玩家告訴時代財經，每次瑞幸釋放訊息，都會伴隨著粉單市場的震盪。自他從2020年底在粉單市場買入瑞幸後，已經實現了總資產翻番，“這兩年瑞幸的好訊息要遠遠大過壞訊息”。
陸正耀慘淡出局，創業專案悄無生息
相比瑞幸咖啡的死而復生，其創始人陸正耀的退出並不體面。此次大鉦資本牽頭的交易，釋放了一個重要訊息——陸正耀及瑞幸的前管理層人員已徹底撤出瑞幸咖啡。瑞幸咖啡“去陸正耀”的一系列舉措終於畫上了句號。
為了殺回瑞幸，陸正耀和前管理團隊曾組織起草了一份名為《關於罷免郭瑾一瑞幸咖啡董事會主席和CEO的請求信》，隨即遭到對方阻擊，直到風波最後，陸正耀也沒有奪回話語權。
退場的陸正耀也發起了新一輪的創業，他同樣把目光瞄準餐飲行業。
2021年8月，陸正耀打造的小面品牌“趣小面”在北京正式亮相。這一年也是面品牌的融資大年，和府撈麵、陳香貴、馬記永均是該賽道的活躍選手。不過，沒有拿到大額融資的趣小面沒能複製瑞幸的擴張方式。
從小程式門店分佈情況來看，其在全國範圍的門店僅有33家。此外，開業不到一年，北京首家趣小面就迎來了關店的結局。部分趣小面門店也經歷了改名風波，以“趣巴渝”重新上線，選單中加入火鍋煲仔品類。
2022年初，沉寂了一段時間的新消費又捲土重來，預製菜成為新風口。1月10日，由陸正耀創辦的舌尖科技正式宣佈入駐預製菜賽道，推出到家業務“舌尖工坊”。
從瑞幸咖啡出局後，陸正耀迫切需要找到新的位置。但無論是趣小面還是舌尖工坊，其創業動作都頗顯倉促，“快速進駐、霸佔頭部、虧損式增長、以最大速度把體量做到第一”的投資思路似乎也已不再靈驗了。