財聯社 （上海，編輯卞純）訊，不懼疫情威脅，美股三大指數在今年3月觸底後實現V型反彈，美股公司二季度收益也大規模超預期。但這種趨勢或不能持續。黑石集團（Blackstone）執行副董事長託尼•詹姆斯（Tony James）警告稱，美聯儲利率水平終將走向“正常化”，加之其它一系列“逆風”，股市回報或將遭遇“失去的十年”。
詹姆斯美東時間週三（9月15日）在接受媒體採訪時表示，在未來“五到十年的時間裡”，股價在充分估值後可能不會進一步上漲。
“我認為，就股價上漲而言，可能遭遇失去的十年，” 他表示。“失去的十年”是一個常被用來形容1990年代日本經濟停滯時期的術語。
他的主要理由是，當前的低利率或不會進一步下降，而是可能會在未來幾年上升到更正常的水平。在很多情況下，較高的利率往往會對公司收益和股價產生負面影響。高額的借貸成本將會侵蝕公司利潤，並損害股價。
此外，他指出，企業還將面臨其它“大量的不利因素”，將給盈利帶來壓力，包括更高的稅收、運營成本增加、供應鏈效率降低以及“去全球化”，這些因素均會對生產率造成不利影響。
“所有這些都將成為企業的經濟逆風。因此，我認為企業長期收益增長可能會令人失望，未來5到10年股市回報將乏力，” 他補充稱。
近零利率推動市場上漲
儘管受到冠狀病毒大流行的重擊，但美股市場在3月份暴跌後仍實現快速反彈。年初至今，納指已實現逾20%的漲幅，標普500指數也上漲逾5%，僅道指仍未收復失地。
此外，值得注意的是，今年第二季度，美股公司業績普遍好於預期。在已經發布第二季度財報的445家標普500成份股公司中，84%的公司每股收益超分析師預期，而去年同期為75%；約13%的公司收益弱於預期，而一年前為18%。
詹姆斯將美股無視疫情的上漲勢頭歸因於美聯儲將利率降至接近零的水平，這使得迫切渴望收益的投資者可選的投資選項寥寥無幾。他解釋稱，這就是為什麼投資者大量湧入風險較高的債市和股市的原因。“近零利率是驅動力，”他稱。
“對收益的強烈渴望促使投資者進入市場。實際上還有很多資金在場外觀望，正在尋找能夠獲得某種回報的投資，” 他補充稱。
詹姆斯表示，儘管這導致股市“超前”實現“充分估值”，但美聯儲阻止了可能出現的“大崩盤”，這一點值得稱道。
“美聯儲採取行動的規模和速度都是前所未有的……如果美聯儲沒有這樣做，經濟就存在螺旋式下降並陷入蕭條的嚴重風險。當信貸問題開始出現時，整個市場都會迅速受到波及。”
北京時間9月17日凌晨2:00，美聯儲將公佈貨幣政策決議，這是11月美國大選前的最後一次，同時也是美聯儲採用新政策框架後的首次政策會議。外界普遍預期，美聯儲將再次承諾維持低利率以支援經濟復甦，並且可能釋出較6月更為樂觀的經濟預估。