餐飲融資兇猛，“好企業都有三四十家資本盯著”

/ 經受過2020年的疫情打擊，中國餐飲業在2021年，由一撥密集上市的企業開局，奈雪的茶、德克士、綠茶等均提交了招股書，試圖開啟資本市場的新起點。

資本對於餐飲業的關注日益增加，並助推了諸多品牌快速發展，但下一個百億企業，仍遲遲未出現。

侷限在哪裡？資本的風將往哪個方向吹？下一個百億企業會在哪個品類出現？

此為贏商網“下一個百億餐企”專題第2篇——《資本轉向》。/

作者 | 零售品牌內容中心孟北

圖片 | 贏商網

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當2020年的疫情突然來襲，一部分餐飲門店不得不關門歇業，餐飲經營者回過頭去發現賬上的資金所剩無幾，這時候這些原本對資本不屑一顧的餐飲企業才驚覺資本的力量。

2011年後，標準化逐步提升的餐飲業，獲得了資本更多的關注，更容易標準化、門店複製能力更強的小吃快餐、新式茶飲等品類率先獲得了資本的青睞，並因此獲得了急速的擴張，創立不足6年的品牌“奈雪的茶”更是在今年邁出了上市的步伐。

在快餐、茶飲、餐飲服務機構等業態依然受關注的同時，贏商網發現，2020年資本對於供應鏈企業的青睞持續增加，獲得了總融資額的近40%。

儘管一些餐飲企業對於引入資本仍舊遲疑，但使用資本和團隊管理、數字化升級一樣，也正在成為餐飲企業持續發展的一種能力。

資本助推，新茶飲賽道將迎“第一股”

經過了幾年的狂飆突進後，新茶飲賽道在2021年或將迎來第一個上市的品牌——趕在春節前，奈雪的茶遞交了招股書。

2015年，奈雪的茶品牌創立，短短六年時間，奈雪的茶已遍佈全國70個城市，近500家門店，且所有門店均為直營，不做任何形式的加盟。

“奈雪的茶、喜茶等品牌的發展，無法離開資本的助推。從奈雪招股書可以看出，在2020年還是虧損狀態，但這一年它新增了近200家門店。如果僅靠一個品牌的盈利驅動門店的增長，奈雪完全不會是今天的樣子。”一餐飲觀察人士如此對贏商網表示。

翻開奈雪的融資歷史，可以發現在奈雪品牌的早期，就有資本進入，並且在2018年3月之後，估值達到60億元，成為新茶飲賽道第一個獨角獸。

◆ 奈雪的茶融資歷程

資料來源：公開資訊

在奈雪的茶披露招股書資訊後，另一個總部位於深圳的品牌——喜茶時不時被傳出要上市的訊息，因為不論是從品牌力、估值還是融資情況，兩個品牌都旗鼓相當。早於奈雪創立的喜茶，也拿到了多輪融資，美團旗下龍珠資本創始合夥人朱擁華曾說，“如果沒有喜茶，這個市場我也不會投。”

但喜茶上市的訊息仍有層層面紗包裹，4月曾有媒體報道喜茶也將提交招股書，並且曝光了投行機構名稱和路演計劃，最終卻被喜茶創始人聶雲宸在朋友圈宣佈的資訊闢謠。

◆ 喜茶融資歷程

資料來源：公開資訊

根據業內人士的預測，新茶飲市場已經達到千億級別，依靠資本之力繼續擴大規模以獲得更多的市場份額，仍是未來幾年新茶飲品牌競爭的重點。也正是由於茶飲品牌的強力表現，才引得餐飲經營者持續思考資本的作用，並在疫情打擊的2020年，重新認識了資本的力量。

新茶飲能夠獲得資本的青睞，是由於其所在的賽道寬廣、產品易標準化、門店可複製性強，當然供應鏈也比較穩定、利潤率相對可觀，而凡是符合這些條件的品類，都容易獲得資本的關注，小吃快餐品類同樣如此。

◆ 2020年餐飲行業融資不完全統計（茶飲）

資料來源：公開資訊

觸角下沉，社群生意獲青睞

對比2020年餐飲行業不同品類的融資額度可以發現，在2020年儘管新茶飲仍是明星品類，但餐飲供應鏈的融資額佔比，有了明顯提升。

據餐寶典資料，2019年，餐飲供應鏈的融資額度為餐飲行業整體的11.4%，而在去年，這一數字增加到了39.6%。

投資了錢大媽、紫燕百味雞等品牌，弘章資本創始合夥人翁怡諾對贏商網表示，總體上看好食材有關的零售連鎖業態，也不排除繼續會投資佈局。“實際上這是供應鏈生意，所以要做這個東西本身的供應鏈能力是一個核心壁壘，我們會很關注。”

供應鏈領域是一個正在崛起的大賽道。目前中國餐飲市場的整體規模在5萬億的水平，按照食材成本佔比三成左右來看，供應鏈這個領域也達到萬億市場規模，再加上中國餐飲供應鏈企業規模偏小，尚未有特大型規模企業出現，想象空間很大。

供應鏈領域中的社群食材超市，在2020年表現尤為搶眼。因為疫情緣故，去超市買菜一度變得較為緊張，由此催生了外賣和社群生鮮超市的發展：外賣已經由餐飲變為了整個生活方式，而社群食材超市則遍地開花。

2020年，以鍋圈食匯為代表的火鍋食材超市品牌迎來了大規模增長。鍋圈官網資料顯示，自成立以來，鍋圈業務一直維持了高速增長，2019年度比2018年完成了近5倍增長，連續2年實現盈利。2020年以來在全國都困難的情況下，在疫情期間鍋圈仍舊有千餘家門店營業，獲得了超過400%的高速增長。

◆ 鍋圈食匯融資歷程

資料來源：公開資訊

其背後，是整個行業的爆發：鍋圈食匯有萬家門店，千家門店以上規模的品牌有懶熊、九品鍋、鄒立國火鍋燒烤食材超市等；在鍋圈食匯開出第一家店的河南鄭州，目前有50多個相似品牌在競爭，如涮便利、川鼎匯、煙火客等。

◆ 2020年餐飲行業融資不安全統計（火鍋/火鍋食材）

資料來源：公開資訊

從目前的情況來看，這類品牌切入市場時的主打是“火鍋”，因為作為中國餐飲集中度最高、連鎖化程度最高的品類，火鍋在消費者端擁有者龐大的使用者群體；但遠期來看，“食材”會成為這些品牌的發展重點。

但這個市場仍需教育，煙火客創始人鍾輝向贏商網表示，全國數十萬個社群，目前的社群食材門店僅有一兩萬家，潛力巨大。“這個市場的發展速度快慢，取決於第二梯隊的品牌何時能接近鍋圈食匯，眾多品牌一起托起這個市場。”

認知需革新，用好資本是一種能力

弘章資本創始合夥人翁怡諾告訴贏商網：“特別好的企業，基本上身邊都已經圍了三四十家資本。”但不是每一家企業都對資本感興趣，也不是每一家企業都能用好資本。

2009年，廣西米粉品牌“三品王”，第一次接觸資本。據三品王創始人杜晗介紹，快餐巨頭快樂蜂以3000萬元的價格，購得了三品王55%的股權。當時，杜晗看中的是快樂蜂的技術和管理，尤其是財務的規範化；其次，整體的經營流程也更符合公司標準，效率得以提升。

6年後，三品王最終選擇回購快樂蜂持有的股權，其中主要原因是，因為持有的股份少於快樂蜂，在決策層面產生分歧時，整個決策流程很長，三品王在這6年內的發展，未達到杜晗的預期。

另一個華南品牌——食尚國味、陶陶居的董事長尹江波，也有過類似經歷。2011年，尹江波引入了8000萬元融資。但此後，尹江波首先覺得中央廚房會降低中式正餐企業的口感，其次與投資機構的5年上市之約，也讓整個集團不得不加速快跑，焦慮和疲憊在高層中蔓延，只過了一年半，尹江波便決定回購股權，並留下了“中式正餐永遠不要跟資本結合”的感嘆。

兩個品牌是部分餐飲企業與資本結合的縮影，也代表了一些企業對資本的態度，即持續觀望、謹慎嘗試、適當接觸。

資本到底能做什麼？厚生資本王航有一個總結：“大家都問投資機構在幹什麼，資本在幹什麼，我想資本要做的事就是幫助大家來搭這個連結的平臺，搭協同的平臺，搭合作的平臺，搭一個能夠永續經營的平臺。”

IDG資本合夥人連盟認為，錢和人都是資源，餐飲行業很多人都掙很多錢，但能把錢花到比掙錢還難。“尤其是當你的企業成長到一定規模的情況下，絕大部分就是錢花不出去，你沒有進一步擴張的路線，你找不到新的地盤可以打，你也沒有新的兄弟能加入。”

以此來延展，用資本和用人是就像能做好菜、能做好供應鏈一樣，是一個餐飲企業重要的功能之一，而且在未來會變得越來越重要。連盟認為資本化的前提是能用好錢、用好人，能實際做到工業化和規模化。餐飲行業整體的資料化、資訊化水平在各個行業裡不是特別高，這些都需要用好資本以改進。

番茄資本創始人卿永認為，與資本結合有不成功的案例，也有很多成功的案例。“資本真的可怕嗎？這到底是資本本身有問題，還是你自己要去成長？不要被資本所操控，而是真正的讓資本能夠為之所用，創造真正可持續的偉大公司，資本是你的助力，不要再停留在過去的認知中。”

- end | 華東商業地產匯 -

時間：2021年5月19-21日

地點：廣州長隆酒店

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