2021-08-31日智洋創新（688191）釋出公告稱：國盛證券何亞軒,廖文強、安信證券郭彥辰、華西證券楊睿於2021-08-26日調研我司，本次調研由董事會秘書 陳曉娟,財務總監 戚存國負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司簡介智洋創新科技股份有限公司於2021年4月8日在上海證券交易所科創板上市,公司是國內專業的電力智慧運維分析管理系統提供商,透過對輸電、變電、配電環節電力裝置執行狀況和周邊環境的智慧監測及資料分析,提供集監控、管理、分析、預警、告警、聯動於一體的智慧運維分析管理系統。主要用於電力系統的輸電、變電及配電環節,提高運檢效率,保障電網安全穩定執行。公司以技術創新為核心競爭力,在人工智慧深度學習演算法、大資料探勘分析、嵌入式產品設計、物聯網應用平臺等技術領域有著較為深入的研究和應用,並在部分關鍵技術上較為先進。2021年上半年,公司繼續堅持"客戶價值第一"的經營理念,不斷深化在電力智慧運維領域的業務拓展。報告期公司主營業務收入集中在電力行業,主營業務收入保持了持續的增長。2021年1-6月,公司實現營業收入23,703.49萬元,較上年同期增長46.37%;歸屬母公司淨利潤2,369.52萬元,較上年同期降低20.04%,實現扣除非經常性損益的淨利潤1,923.51萬元,同比降低29.34%;實現基本每股收益0.19元/股。公司始終將技術創新作為核心競爭力,持續保持較高水平的研發投入,構建了專業的研發團隊並不斷完善,目前公司研發人員共計270人,較上年同期增加104人,佔公司總人數的42.25%。報告期內,公司繼續保持了較高的研發投入,2021年上半年,公司發生研發費用2,640.28萬元,同比增長89.85%,公司各項在研專案均在有序推進中。近年來,現代資訊科技迅速發展,並加快向電力系統運維管理領域滲透。在龐大的電網投資規模與輸變電裝置存量,智慧電網建設對資訊化、智慧化裝置加大投資,並與電力物聯網深度融合發展等多重因素驅動下,電力系統運維管理產業作為保障電力系統安全穩定執行的重要一環,將迎來廣闊的發展空間。
二、投資者提問
1、上半年公司營收快速增長46%的主要驅動力是什麼?伴隨著國家電網堅強智慧電網及電力物聯網的大力發展,我國電網投資規模整體呈增長態勢,公司所屬細分領域的市場及客戶需求也得以穩定和持續;公司深耕電力行業多年,擁有豐富的行業經驗、多元化的產品結構、成熟的解決方案以及完善的應急策略,產品服務契合客戶使用需求;智慧巡視系統在輸變電領域得到進一步推廣及應用,國家電網下發的《輸電線路通道智慧監拍裝置技術規範》,對輸電領域的市場需求也起到了促進作用。
2、上半年公司毛利率同比下滑5.8個pct的主要原因?公司各專案受到訂單獲取方式、客戶專案支出預算、施工條件等各種因素制約,毛利率下降一方面受個別專案毛利率影響較大;另一方面是部分原材料價格上漲對毛利率的影響。
3、應收賬款壞賬損失計提明顯增加的原因?應收賬款的增加主要還是收入規模的增長導致的,截至報告期末,一年以內應收賬款佔應收賬款總額的比例為88%左右,去年末比例為80%左右,公司應收賬款賬齡結構持續最佳化。
4、其他領域的規劃與進展?公司會有對其他領域的規劃,未來會藉助公司目前在電力行業技術和產品優勢的積累,在軌道交通、智慧水利等領域持續進行開拓。
5、為何上半年軟體退稅額下滑?國家調整增值稅稅率,增值稅稅率在降低,超額稅負的比例在下降;同時公司2019年12月開票受疫情和電網公司內部預算影響,集中開票較多,故2020年第一季度退稅較多;2020年12月比較平穩。因此,今年一季度退稅相較於上年同期有所下降。
6、電力智慧視覺化運維市場容量情況?以輸電為例:國家電網及南方電網2018年底110千伏及以上輸電線路長度126.01萬千米,按此推算截止目前全國的110千伏輸電線路長度估算有130-160萬千米。杆塔間距通常為250米-500米不等,如果按每臺終端逐級安裝推算,市場容量還是比較大的。因為目前電網是沒有釋出相關的資料的,所以這個推算並沒有權威的資料支撐,僅供大家討論。
7、公司研發投入增長較快的主要原因?主要是因為人員及高階人才增加,以及人均薪酬上漲所致。公司持續在研發上增加投入,繼續作電力行業的技術升級,保持技術的先進性。
8、公司競爭優勢有哪些?公司擁有豐富的行業經驗和成熟的解決方案;持續的研發投入、較為先進的技術創新能力;公司積累了大量的行業資料,有行業的先發優勢。
9、管理費用增長較高的主要因素?主要是一些偶發性因素,公司聘請專業的團隊華夏基石打造組織能力建設,上市過程中發生的服務費,以及車間的精益化的管理都是導致管理費用增長的原因。
10、公司產品的交付週期?交付週期跟客戶的實施計劃和專案型別、專案大小、施工條件等諸多因素相關,專案平均執行週期主要在100-200天。
11、與華為的合作進展如何?由2019年開始合作,目前合作也有在持續,是華為昇騰生態體系的戰略合作伙伴之一。
12、公司產品和如智慧巡檢機器人產品有何差距,能否相互替代?與無人機巡檢及機器人巡檢等方式相互補充,不存在直接競爭關係。
13、今年上半年經營活動現金流大幅度變化的原因?一方面受到部分原材料供應緊張及漲價影響,公司提前對該類原材料進行了較大量儲備;另一方面,截至報告期末,公司終端客戶主要為各級電網公司,雖客戶信用良好,但結算週期較長,往往集中在下半年進行結算,同時報告期內訂單持續增長,導致發出商品、應收賬款等流動資金佔用增加。
智洋創新主營業務：電力智慧運維管理系統、工業應用機器人、電力自動化系統、變電站自動化系統、配電網自動化系統、線上監控系統、工業自動化監控系統、電力電子元器件、電子測量儀器、電源系統及成套裝置、交直流電源系統及線上監控系統、蓄電池監測系統、絕緣監測裝置、一體化電源系統、輸電線路影象/影片線上監控系統、輸電線路視覺化及隱患管理平臺、輸電線路線上監測系統、變電站智慧輔助系統、巡視系統、六氟化硫監測系統、溫度監測系統、儀器儀表、通訊裝置的研究、開發、生產、銷售、技術服務、安裝及維護;影片監控系統整合及維護;工業自動化系統整合及維護;計算機系統整合及維護;安防工程施工及維護;智慧綜合佈線工程施工及維護;智慧除溼、箱體除溼、箱櫃防潮防凝露工程施工;消防設施工程施工,地下管廊、隧道消防施工;消防類產品研發、銷售及工程安裝服務;消防設施的維修、保養活動;消防技術諮詢服務;建築智慧化維修、保養活動;消防器材銷售、勞務分包;電力工程施工,電力設施承裝(修、試);電網線路及電力裝置的檢測、維修技術服務;資訊科技服務;代理協議範圍內的電信業務;軟體開發、銷售、技術服務;技術培訓;裝置租賃;貨物進出口、技術進出口。(依法須經批准的專案,經相關部門批准後方可開展經營活動)
智洋創新2021中報顯示，公司主營收入2.37億元，同比上升46.37%；歸母淨利潤2369.52萬元，同比下降20.04%；扣非淨利潤1923.51萬元，同比下降29.34%；負債率30.06%，投資收益35.18萬元，財務費用-266.59萬元，毛利率34.34%。