信達證券：維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評級 各項業務板塊均實現量價齊升

智通財經APP獲悉，信達證券釋出研究報告稱，維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評級，預計21-23年營業收入為276.78/347.5/409.64億元，同比增82.9%/25.6%/17.9%，歸屬母公司股東淨利潤為41.5/55.6/67.3億元，同比增210%/34.1%/21.1%，EPS為0.61/0.82/1元，21年PE為12倍。

事件：2021年10月20日晚間，公司釋出2021年三季報，報告期內實現營業收入63.85億元，同比增長99.19%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為13.53億元，同比增長2030.61%，扣非歸母淨利潤為13.32億元，同比增長1935.87%。2021年前三季度累計實現營業收入164.69億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為27.6億元，同比增長289.47%，歸母扣非淨利潤為27.44億元，同比增長247.55%。

信達證券主要觀點如下：

Q3單季實現利潤13億元，各項業務板塊均實現量價齊升。

本季度亮眼的業績得益於公司各板塊產品(天然氣、煤炭、甲醇、煤焦油等)均處於價格高位及量的釋放期。

天然氣板塊，自產氣方面，哈密新能源公司實現LNG產量54168.67萬方(合計38.69萬噸)，同比增長10.88%，吉木乃工廠受電力供應和上游供氣量減少的因素影響，實現LNG產量11978.13萬方(合計8.19萬噸)，同比下降39.38%;貿易氣方面，啟東LNG接收站實現接卸及貿易29艘LNG傳播，週轉量供給182.56萬噸(合計266,798.37萬方)，同比增長49.5%，國貿公司獲得國家管網公司年度管容，實現液進氣出輸氣量達到達77,756.86萬方(合計52.18萬噸)。

煤炭板塊，公司合理統籌保障內需外供，截至9月末公司各細分品種煤炭價格同比增長約45-93%不等，1-9月實現原煤產量665.59萬噸，同比增長71.37%，煤炭銷售總量1,404.26萬噸，同比增長87.75%;

煤化工板塊，前三季度哈密新能源公司甲醇產量86.06萬噸，同比增長13.93%;清潔煉化公司實現煤基油品產量44.02萬噸，同比增長4.64%;硫化工公司實現二甲基二硫產量0.74萬噸;

鐵路板塊，前三季度公司實現裝車2535列，實現運量880.93萬噸，同比增長34.07%，提前100天完成了去年全年的任務總量。2021年Q3,公司單季度利潤13.53億元，回顧歷史，2020年，公司用4個季度實現同等規模利潤(13.36億元)，2021年上半年，公司用2個季度實現同等體量利潤(14.07億元)，而2021年3季度僅用1個季度，這是廣匯能源的摩爾定律。

公司產能釋放將延續到2025年，未來幾年LNG和煤炭業務仍有翻倍增量。

LNG業務方面，公司江蘇南通港呂四港區LNG接收站及配套專案在建，該行預計明年啟東接收站LNG週轉量將達到500萬噸/年，並且按照公司規劃2025年週轉量將達到1000萬噸/年，實現翻倍的增長。

煤炭板塊方面，控股子公司伊吾礦業取得淖毛湖礦區馬朗煤礦探礦權證，該行預計2024年煤炭開採量將達到3500萬噸/年。

煤化工板塊，哈密廣匯荒煤氣綜合利用年產40萬噸乙二醇專案有望於明年建成投產。

風險提示：天然氣、煤炭價格大幅波動的風險;哈薩克專案推進不及預期的風險。