半年報解讀|開拓線上教育、網路財商未達預期 國旅聯合扣非後虧損擴大51倍

　　財聯社（南京，記者 武超）訊，8月22日晚間，國旅聯合（600358.SH）釋出2021年半年報顯示，該公司營收實現增長，但扣非利潤卻呈現虧損局面。對此，有行業分析人士向財聯社記者表示，國旅聯合上市以來頻繁更換主營業務，但盈利能力一直都是困擾該公司的痛點問題，未來需要關注其對現有資源的經營改善。

　　半年報顯示，國旅聯合實現營業收入3.49億元，同比增長61.74%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1170.21萬元，同比增長151.69%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-1478.92萬元，上年同期為-28.39萬元，虧損幅度同比擴大51倍。此外，公司毛利率為3.75%，同比下降5.26個百分點；淨利率為2.49%，同比下降0.75個百分點。

　　財聯社記者注意到，國旅聯合的業績之所以在扣非前、後差距較大，是因為2021年4月，全資子公司國旅聯合體育發展有限公司收回2019年已單項全額計提減值準備的其他應收款2650萬元，衝回對應的減值準備導致公司利潤增加2650萬元。

　　主要經營子公司方面，北京新線中視文化傳播有限公司（簡稱“新線中視”）2021年上半年實現收入2.68億元，淨利潤-1045.24萬元。據悉，新線中視在上半年組織專門團隊開拓線上教育、網路財商等教育培訓領域的廣告客戶，但實際效益未達到預期，並導致新線中視上半年業績虧損。有鑑於此，公司經營層已經暫停了該類業務。江西國聯文化傳媒有限公司2021年上半年實現收入6781.09萬元，淨利潤-233.93萬元。

　　對此，上述分析人士對財聯社記者稱，在上市之初，國旅聯合定位為旅遊產品供應商，之後多次更換主營業務，現在已經以網際網路廣告營銷為主體。但轉型並不輕鬆，2018年、2019年財報顯示，該公司經營都為虧損狀態。今年旅遊市場整體呈現穩步復甦態勢，不過旅遊業務對其業績貢獻相對較小。觀察上半年該公司投資虧損的線上教育、網路財商兩塊領域，都是得益於網際網路興起與疫情期間居家需求而在近年火速爆發的，此前處於野蠻生長狀態，目前在政策逐步規範下，呈現“退潮”趨勢。

　　此外，財聯社記者還注意到，目前國旅聯合資產負債率達65.91%，應收賬款和其他應收款合計2.32億元，佔總資產比例約為41.8%。