海目星：有知名機構彤源投資參與的，共17家機構於11月3日調研我司

2021年11月30日海目星（688559）釋出公告稱：德邦證券蘇千葉、乾惕投資李橋、平安證券吳文成、摩根華鑫曹群海、招商證券張景才、北京鼎薩程正隆、金鷹基金梁梓穎、彤源投資郭磊、清和泉資本柳超然、華能信託黃凱立、深圳市合心資本魯正軒、南華基金李霈、景元天成鄧志鋒、譽輝投資郝彪、南方基金鐘贇、天岡證券劉思貝、恆生前海蔣煜卿於2021年11月3日調研我司。

本次調研主要內容：

問：第三季度報告的主要情況的解讀.

答：本報告期，公司實現銷售收入4.74億元，較上年同期增長100.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.04億元，較上年同期減少68.56%；剔除公司各期股權激勵帶來的股份支付的影響，2021年第三季度，公司實現歸屬上市公司股東淨利潤0.26億元，較上年同期增長117.97%，實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤0.24億元，較上年同期增長312.23%。2021年1-9月，公司整體實現銷售收入10.27億元，較上年同期增長47.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.36億元，較上年同期增長4.62%；剔除股權激勵帶來的股份支付的影響，2021年前三季度，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.59億元，較上年同期增長68.69%，實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤0.33億元，較上年同期增長59.81%。

問：公司三季度的毛利率有所下降的主要原因?

答：公司的產品的結構的變化，動力電池銷售收入佔比進一步提升，從過往資料來看，動力電池毛利低於消費電子毛利，導致毛利下滑；成本增長較大，主要和人工薪酬、固定資產折舊增加等相關。

問：公司三季報各項費用除管理費用外增速均低於收入增速的主要原因,管理費用大幅增長的原因?

答：主要原因受公司銷售規模進一步提升，規模效應帶動費用增速低於收入增速。管理費用增長較大系公司股權激勵股份支付費用計提影響，三季度計提了2200萬元的股份支付費用。

問：同業競爭的公司也在做和公司相關的裝置,公司如何看待這個問題?

答：（1）過去年度，動力電池行業的擴產需求比較少，競爭可能會比較激烈。目前動力電池行業快速發展的階段，擴張需求旺盛，市場份額較之往年有所提升，公司希望和友商共同進步；（2）公司在動力電池行業已形成了自身的競爭優勢，具備技術優勢、客戶優勢等核心競爭力，只有競爭才會有進步。

問：公司有哪些新產品規劃?

答：公司會深耕現有行業，開發出解決現有行業痛點的新產品，另外公司未來也將進入光伏等行業，進一步實現多行業佈局。

問：公司常州基地的規劃?

答：常州生產基地主要以生產高速鐳射切片機為主，新產品也將會在常州基地進行研發和生產。

問：公司與長榮的合作的規劃?

答：公司與長榮的合作今年剛開始，公司會根據訂單需求，逐步向長榮發出採購訂單。

問：產能的暴增,上游的鐳射器等關鍵元器件的採購是否會有影響?價格如何?

答：主要使用的標準的元器件的市場非稀缺性市場，整個市場競爭較為充分，對公司的採購不會造成重大影響。關於採購的議價，根據當年的公司裝置生產產能需求，以年度進行採購議價為主進行。

問：三季度報公司存貨約19億,其構成情況如何?

答：存貨由原材料、在產品、庫存商品、發出商品構成，其中發出商品佔比較高，發出商品為發到客戶現場尚未驗收的商品，其次是在產品，在產品為正在生產的產品。三季報中的存貨金額為原材料、在產品、庫存商品、發出商品的合計成本金額。

問：三季報公司合同負債約13億元,公司合同負債的主要構成?

答：公司與客戶簽訂合同後，客戶會支付預付款，公司產品發給客戶前，客戶會支付發貨款，公司合同負債主要是客戶根據合同支付的預付款，以及發貨款。

問：動力電池行業現在勢頭很好,公司認為什麼時候行業會達到頂點?

答：從去年年底開始，各大電池廠商陸續推出擴產規劃，行業需求逐步旺盛，從公開資料來看未來發展趨勢，近幾年電池廠的擴產需求都將會保持一定的增速，行業頂點現在很難預判。

問：公司的研發費用情況?

答：公司前三季度研發費用佔營業收入比例為8.10%。近幾年均維持在8個點左右，未來公司會圍繞鐳射及自動化技術，持續進行研發投入，保持必要的競爭力。

問：公司如何看待動力電池行業的週期性風險?

答：（1）多賽道佈局，提高了抗風險能力：公司目前裝置的主要應用的行業包括：動力電池、3C消費類電子、鈑金等行業。未來還將涉足光伏等行業，；（2）持續頭部客戶戰略、提高了抗風險能力：公司動力電池行業的主要客戶大部分均為動力電池裝機量排名靠前的客戶，消費電子A客戶及其供應商佔比較大，優質的客戶群體有效的提高了公司抗風險能力。

海目星主營業務：主要從事消費電子、動力電池、鈑金加工等行業鐳射及自動化裝置的研發、設計、生產及銷售

海目星2021三季報顯示，公司主營收入10.27億元，同比上升47.68%；歸母淨利潤3628.59萬元，同比上升4.62%；扣非淨利潤1042.95萬元，同比下降48.95%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.74億元，同比上升100.09%；單季度歸母淨利潤374.6萬元，同比下降68.56%；單季度扣非淨利潤188.15萬元，同比下降67.82%；負債率72.42%，投資收益540.05萬元，財務費用567.77萬元，毛利率28.2%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為77.82；近3個月融資淨流入8630.39萬，融資餘額增加；融券淨流出3628.56萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，海目星（688559）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)