美聯儲加息大錘落地，依舊未能挽救今日行情。
A股開啟了3100點拉鋸戰，除了新能源、大飛機產業鏈、信創、油運等四大主線引領結構行情外，價值藍籌普遍下挫，地產股領跌，大消費疲軟，片仔癀放量下挫逾7％。市場成交額持續低迷，今日依然不足6500億元。
1 一天一個大白馬
A股方面，近期一天殺一個大白馬祭天，週一愛美客、週二三安光電半導體方向、週三邁瑞醫療、今天片仔癀，A股上演奪命“俄羅斯轉盤”，上證50指數創下年內新低。
這個低點是5月10日出現的，當時位於2644.87點，但今天上午跌到了2621.82點。估值層面來看，當前上證50指數平均市盈率已跌破10倍，僅9.44倍，比4月份的時候更低，當時平均靜態市盈率大概是10.5倍。
那麼現在的靜態市盈率，究竟處於歷史什麼位置？
資料顯示，上證50指數歷史上靜態市盈率的中位數是13.8倍。而歷史上，上證50指數最低的市盈率只有7.6倍，如果這樣看，或許大家會覺得上證50還有下跌空間。
但是，出現這個估值的時候，是2014年中期，那個時候，滬港通都還沒通車。 滬股通 通車是2014年11月的事情，也正是由於A股處於的估值窪地，使得港資大規模入市，並在槓桿資金的共同推動下，引發了2015年的牛市行情。
2014年之後，上證50指數的平均動態市盈率的估值底部，出現在2020年4月底，當時大概是9倍。換句話說，現在的估值水平，已經極限接近上證50指數的最低水平。今天盤中創出年內新低之後，隨後依然表現很弱，這主要還是信心缺乏所帶來的。
此前本公眾號曾釋出文章（三重危機！鋰礦價格迴歸，機構直言速速逃頂熱門賽道！），敘述當下行情是濃縮版的4月份，三重危機之下，投資者需謹慎，未曾想，一語成讖。
首先是情緒面極其低迷。之前很長一段時間，滬深兩市成交都是萬億級別的成交，而現在，六千億、七千億似乎成為了常態，投資者交易的慾望，比4月份更低。
市場另一個低迷的表現，是新股破發潮再度來臨。9月19日至9月21日，8只註冊制新股中就有6只上市首日破發，佔比75％。
就連著名私募大佬葛衛東，都發表了朋友圈：“當下環境，每天提醒自己一件事，就是躺平，追求幸福生活”。
2 資金搶跑抄底寬基類ETF
在上證50，乃至其他各類寬基指數持續下探的同時，已有資金開始搶跑抄底。
目前市場上共有7只ETF跟蹤上證50指數，其中華夏上證50ETF規模一家獨大。
資料顯示，近一個多月來，華夏上證50ETF基金份額迅速飆升。截至9月21日，9月以來基金份額共增加了41.75億，總資產淨值由506億上升至599億。
覆盤今年以來的行情，不同行業、賽道熱點切換頻繁，輪動速度快。在未來相當長的時間內，市場都很難出現一條主線，A股再難出現類似於2019年、2020年某個賽道或者風格持續佔優的行情。
萬家中證1000指數增強基金經理喬亮表示，在這種行情下，投資者需要更加註重均衡配置，寬基類指數增強產品是非常不錯的投資選擇。
3 恆生指數破十年新低
港股方面，今天盤中跌破18000點整數關，為2011年12月以來首次。今年以來，港股持續下探，即便3、4月有所反彈，但依舊難掩頹勢。
恆生科技指數經歷階段性調整主要有以下四方面原因：
1、美國通脹高企。8月26日傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席鮑威爾釋放“最強鷹”訊號，表示“FOMC的首要目標是要讓美國通脹率重新回到2％的目標水平”。此外美國8月CPI回落程度不及預期，核心CPI超預期上行，顯示出美國通脹粘性仍然維持高位。
2、中美大國博弈衝突加劇。7月底以來佩洛西竄訪臺灣事件持續發酵，外交部於8月5日宣佈針對佩洛西竄臺反制措施，中美關係也再度趨緊。7月28日，美國“晶片法案”在眾議院正式透過，加速了對華的科技封鎖。根據路透社等9月1日報道，英偉達、AMD接到美國政府通知，要求停止向中國出口高階GPU晶片。
3、中概股退市風險仍存。7月29日，阿里巴巴等4家中概股企業被列入“預摘牌”名單，市場對中概股全面退市恐慌程度加劇。 8 月 26 日，中美簽署審計監管合作協議，一定程度弱化中概股退市風險。但中美雙方表述存在一定偏差，市場普遍認為未來審計監管合作並不會一帆風順 。
4、港股科技板塊中報業績回落明顯。22H1恆生指數、恆生科技、恆生綜指、恆生綜指非金融的營收同比增速分別為7.4％/2.4％/3.8％/7.0％，環比分別下降了6.2/14.1/7.8/6.8pct，恆生科技營收增速降幅最大。
以上諸多因素導致了港股萎靡不振，今年以來多隻港股ETF跌幅較大。業內人士認為，作為與美股掛鉤的港股市場，只要美國通脹一天不好轉，港股便很難扭轉頹勢。
而對於昨夜美聯儲加息75基點，中金公司表示：
“加息並未減速，點陣圖顯示 利率 還會進一步抬升，且將在較長時間內維持高位（High for longer）。我們預計加息將帶來更多痛苦，美國經濟或於2023年初進入衰退，失業率大機率將上升。中期看，美國政府債務高企對加息形成約束，最終可能迫使美聯儲容忍通脹。
儘管鮑威爾試圖避免製造“衰退恐慌”，但市場可能還是會朝著衰退的方向進行定價。我們認為這次衰退更可能是“滯脹式”衰退，這意味著美國“股債雙殺”或未結束，我們離“市場底”還有很長的距離。”
本文源自ETF進化論