油脂油料期貨發展邁入新階段

　　在大連商品交易所日前舉辦的“第15屆國際油脂油料大會”上，棕櫚油期貨國際化正式啟航成為行業里程碑事件。與此同時，業內人士討論了產業企業風險管理方面的實踐經驗和最新成果，對於油脂油料期貨“打通服務實體經濟最後一公里”提出了許多可行的建議。

　　棕櫚油期貨國際化

　　棕櫚油期貨國際化是2020年油脂油料期貨品種發展的一個里程碑事件。12月22日，大連商品交易所正式引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易。共有19家境外法人客戶參與了棕櫚油期貨國際化首日交易。

　　在當天的業務啟動活動上，大連市副市長靳國衛、中國植物油行業協會副會長陳剛、大商所黨委書記、理事長冉華先後致辭。靳國衛與冉華共同為引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易鳴鑼開市。

　　靳國衛在致辭中指出，在中國證監會的大力支援下，大商所成功引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易，對於進一步推動境外生產與境內加工、消費有效連結，更好地服務“雙迴圈”新發展格局，加快推進大連區域性金融中心和“兩先區”建設，具有十分重要的意義。

　　陳剛表示，隨著我國經濟增長和行業變遷，油脂油料逐漸成為我國開放度最高、競爭最激烈、境內外市場聯動性最強的產業之一，產業界對期貨市場對外開放需求日益強烈。棕櫚油期貨成為我國首個對外開放的油脂油料品種，是產業風險管理需求和期貨市場供給動態均衡的新成果。

　　冉華指出，繼2018年鐵礦石期貨作為首個已上市品種率先向境外投資者開放以來，大商所腳踏實地，大膽探索，持續推進市場國際化建設步伐。作為全球第二大棕櫚油進口國，中國在棕櫚油產業鏈和供應鏈的地位舉足輕重。他表示，大商所將緊緊圍繞建設“規範、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場，堅持服務面向實體經濟，創新緊跟國際步伐，加快建設期貨現貨結合、場內場外協同、境內境外連通的國際一流衍生品交易所，為增強全球資源配置能力和中國經濟高質量發展作出更大的貢獻。

　　“期現融合”助力企業風險管理

　　“我們是一家大型的玉米深加工企業，在企業成立之初就設立了風險管理部，依託象嶼集團的資源平臺，開展大宗商品的研究，利用衍生品工具來配合實體經營，更好地規避風險，實現穩定的加工利潤和更加可持續的發展。”象嶼集團總裁助理、金象生化董事長吳捷在“第15屆國際油脂油料大會”上表示。

　　“象嶼集團經營理念的重要一條是‘風險第一’，時刻提醒我們，在經營過程中要充分地敬畏市場，透過對市場的研究和對風險的精準識別，給出相應的風險管理策略，來規避企業在經營過程中遇到的風險。”吳捷介紹，公司目前面臨的挑戰是能否收到高質量的足夠糧源，並以合適的價格將產品賣出去，實現加工利潤。在這個過程中，在幾個方面進行了有益嘗試：一是在原糧的供給端，推動合作種植，同時利用結合金融衍生品工具，更好讓農民增效，讓公司得到比較好的糧源保障;二是在原料和產品庫存管理方面，透過利用工具，利用不同的模式，來進一步地最佳化庫存成本;三是在銷售端透過基差包括期權的工具利用，來改變公司與下游企業之間的交易模式和定價模式。

　　回顧2020年主要工作，廣東海大集團股份有限公司採購中心副總監姚望表示：“我們作為豆粕的終端使用者，在2020年的疫情影響下，最擔心的是斷貨，所以最關心市場資訊的收集與研究，防範每一個環節出現風險的可能性，一旦出現風險，肯定要運用大商所期貨或期權的工具來進行保護和風險管理。”

　　國內壓榨行業面臨不確定性

　　在“第15屆國際油脂油料大會”上，九三糧油工業集團有限公司總經理史永革表示，當前階段，中國大豆壓榨企業面臨多重挑戰。從整體來看，外部環境不佳，體現在貿易、投資和各個領域，對國內產業鏈供應方面帶來了一些影響，同時國內需求下行壓力持續加大，轉方式、調結構還在陣痛期，國內壓榨行業也面臨著更多不確定性。

　　展望未來，史永革表示，“十四五”期間，我國將進入高質量發展新時期，壓榨產業鏈上下游企業要共同攜手，能夠抓住雙迴圈新發展格局帶來的新機遇，應對新挑戰，構建產業鏈生態圈。生態體系內互為上下游、互為產業鏈、互為商業鏈、互為服務鏈，促進產業鏈、商業鏈、服務鏈三鏈協同，形成產業鏈內部的良性迴圈。透過依靠國內龐大的市場，國際資源優勢推動中國壓榨產業真正走向高質量發展之路。

　　從市場表現來看，在2020/2021年度，全球油脂油料庫存不斷走低，市場供給明顯趨緊，當前價格中樞開始顯現出明顯回升的勢頭。“受國際市場相關品種的回升，國內豆粕期價本週以來價格上漲明顯。”中糧油脂專業化公司套保交易部副總經理周吉帥在做主題演講時表示，2020/2021年度因美豆產量恢復，全球大豆產量增至歷史最高水平，但由於全球需求穩步增加，導致庫存小幅下降。

　　馬來西亞棕櫚油委員會(MPOC)上海代表處首席代表黃霍輝在“棕櫚油在後疫情的供需平衡”的主題演講中提到，隨著棕櫚油產量有所復甦，且新冠肺炎疫情逐漸得到控制，預計2021年全球消費量將會微漲1.8%，但相比於產量的預計增幅，需求增幅的預估值較低。預計棕櫚油價格會在2021年一季度繼續攀升，或在現有的高位橫向波動。