國務院出臺檔案 六方面提高上市公司質量

　　本報記者 吳曉璐

　　10月9日，國務院印發《關於進一步提高上市公司質量的意見》（以下簡稱《意見》），從提高上市公司治理水平、推動上市公司做優做強、健全退出機制、提高違法違規成本等六方面出臺重點舉措，提高上市公司質量。

　　目前，我國上市公司數量已超4000家，總市值超過70萬億元。上市公司在服務供給側結構性改革和經濟高質量發展中，發揮著日益重要的作用。萬博新經濟研究院院長滕泰對《證券日報》記者表示，上市公司大多是各行各業的優秀代表和龍頭企業，因此，提高上市公司質量也就是提高中國經濟的質量，同時也是推動中國資本市場長期健康發展的長效舉措。

　　六方面提高上市公司質量

　　《意見》指出，要加強資本市場基礎制度建設，堅持存量與增量並重、治標與治本結合，發揮各方合力，強化持續監管，最佳化上市公司結構和發展環境，使上市公司運作規範性明顯提升，資訊披露質量不斷改善，突出問題得到有效解決，可持續發展能力和整體質量顯著提高。《意見》提出了六個方面十七項重點舉措：

　　一是提高上市公司治理水平。完善公司治理制度規則，明確控股股東、實際控制人、董事、監事和高階管理人員的職責界限和法律責任，健全機構投資者參與公司治理的渠道和方式，加快推行內控規範體系，強化上市公司治理底線要求，切實提高公司治理水平。完善分行業資訊披露標準，增強資訊披露針對性和有效性。

　　二是推動上市公司做優做強。全面推行、分步實施證券發行註冊制，支援優質企業上市。完善上市公司資產重組、收購和分拆上市等制度，允許更多符合條件的外國投資者對境內上市公司進行戰略投資。完善上市公司再融資發行條件。探索建立對機構投資者的長週期考核機制，吸引更多中長期資金入市。健全激勵約束機制。

　　三是健全上市公司退出機制。嚴格退市監管，完善退市標準，簡化退市程式，嚴厲打擊惡意規避退市行為，加大對違法違規主體的責任追究力度。暢通主動退市、併購重組、破產重整等上市公司多元化退出渠道。

　　四是解決上市公司突出問題。積極穩妥化解上市公司股票質押風險，堅持控制增量、化解存量，強化場內外一致性監管，強化風險約束機制。對已形成的資金佔用、違規擔保問題，要限期予以清償或化解。強化應對重大突發事件政策支援。

　　五是提高上市公司及相關主體違法違規成本。加大對欺詐發行、資訊披露違法、操縱市場、內幕交易等違法違規行為的處罰力度。推動增加法制供給，加重財務造假、資金佔用等違法違規行為的行政、刑事法律責任，完善證券民事訴訟和賠償制度，支援投資者保護機構依法作為代表人參加訴訟。

　　六是形成提高上市公司質量的工作合力。持續提升監管效能，強化上市公司主體責任，壓實中介機構責任，完善上市公司綜合監管體系，建立健全資訊共享機制，共同營造支援上市公司高質量發展的良好環境。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，上市公司是資本市場的基石，上市公司的質量高低直接影響到股市的長期健康發展，因此，透過完善併購重組制度、資訊披露制度、嚴厲打擊違法違規行為等多方面舉措，提高上市公司質量是當務之急。

　　促進經濟高質量發展

　　在我國4000萬家企業中，4000多家上市公司雖然數量不多，但涵蓋了國民經濟全部90個行業大類，貢獻的利潤總額相當於規模以上工業企業近一半。只有不斷提高上市公司質量，才能持續增強市場經濟的活力和創造力，為促進經濟高質量發展提供有力支撐。

　　滕泰表示，上市公司質量應該成為中國經濟高質量發展的重要指標之一，資本市場的主要指數也需要更客觀地反映中國經濟增長的成果。從短期來看，資本市場的波動可能受到利率、匯率、上市公司業績、投資者的風險偏好、資金流動性等各方面的影響，但從長期來看，資本市場的價值創造主要還是靠上市公司質量和價值創造能力的提高。只有推動上市公司的質量提升，提升其價值創造能力，才能夠推動中國資本市場長期的、健康的牛市。

　　“另外，在當前中國經濟轉型的重要階段，大量的上市公司面臨著轉型升級的挑戰，此時提高上市公司的質量，推動上市公司轉型也非常重要。”滕泰表示，上市公司既要重視透過健全治理結構、抓管理、降成本來謀生存，更需要透過提高研發、設計、品牌、渠道、改善消費者的體驗等軟價值創造方法來培育新需求，用創新方法提高上市公司的價值創造能力。

　　“提高上市公司質量，進而提高上市公司可投資性，讓A股市場從重融資轉向投融資平衡，一方面可以讓投資者分享到經濟增長的成果，另一方面，也有利於推動A股市場的長期健康發展，讓A股市場逐步走向成熟，走出慢牛長牛行情，是啟用資本市場活力的重要措施。”楊德龍如是說。

　　對於提高上市公司質量的關鍵，楊德龍認為，一是透過嚴厲打擊違法違規行為，尤其是財務造假等，充分保護投資者的利益。二是促進上市公司真實、準確、完整地進行資訊披露，給投資者提供一個公平的市場環境。三是做好投資者教育，讓投資者樹立價值投資和長期投資的理念，使優質公司受到追捧，劣質公司被市場拋棄，透過優勝劣汰進一步最佳化資本市場資源配置。

　　滕泰認為，提高上市公司質量的核心，是要以公司法、證券法為依據和基礎，不遺餘力完善上市公司的治理結構。另外，資本市場的活躍，對於提振投資和消費、穩增長、保市場主體、穩就業等具有十分重要的意義，所以既要提綱挈領地抓上市公司質量，同時也不能忽視其他各方面提振資本市場信心的綜合措施。