財聯社（上海，研究員 周辰）訊，經過了昨日衝高後大幅回落的慘淡，金融板塊今日沒有令人失望，“金融三駕馬車”攜手上漲，此前在大金融中表現相對滯後的證券板塊今日一馬當先處於領漲位置，國盛金控超預期走出4天3板，強勢逼人，華創陽安助攻漲停。保險板塊也不甘落後，1.7萬市值的“巨無霸”中國平安長陽後逼近昨日創出的歷史新高。這輪金融板塊中最先啟動的銀行板塊，今日更是出現了4只漲停個股，其中早盤就漲停了3只，早早確立了自己龍頭老大的地位，與上週五和週一主漲工商銀行等大象股不同的是，今日賺錢效應明顯好了很多，股性更好彈性更佳的小市值銀行佔據了前排位置。
A股人氣大爆發
12月1日，A股迎來了12月的開門紅，在擺脫了月末效應以及年底機構結賬週期的制約之後，A股再次迎來了屬於自己的美好時光。資料統計顯示，今年幾次重要的指數波段性行情均是在月初發動，除了1月、2月、4月、7月這三次大級別的行情之外，5月、6月、10月初的時候在前幾個交易日賺錢效應也非常不錯。剛剛過去的11月，上證指數同樣是從11月2日，即11月的第一個交易日開始發動，截至到今日收盤滬指漲幅已達7.05%。
昨日金融板塊放量衝高回落後一度市場情緒非常低迷，看空聲音四起，然而僅過一個交易日，市場又給參與者吃了一顆定心丸。從今天盤面看，人氣徹底爆發，不光是金融股，11月表現較為慘淡的科技股今日也是多點開花，全市場熱點更是此起彼伏。
從盤面看有以下亮點：
第一，時隔兩日，兩市成交額再次連續2個交易日站上了8000億元大關，其中今日滬市成交3853億元，深市成交4797億元。A股之前經驗表明，當兩市成交額維持在8000億元上方時，通常市場可以支援多主線的輪動，而成交額在6000億至7000億區間的時候，主線板塊的數量一般則不會超過3個。
第二，北向資金淨流入162億元，為滬股通開通以來第7高水平。此前僅有2019年11月26日流入214億，2020年11月9日流入196億，2020年6月19日流入182億，2020年2月3日流入181億，2018年11月2日流入173億，2020年7月2日流入171億這6個交易日的流入金額要超過今日。
上述統計顯示，歷史上北向資金單日流入金額超160億元時，A股後市往往有一波不錯的行情。比如，2019年11月26日淨流入214.3億元，之後開啟跨年度行情，指數突破3000點；今年2月3日淨流入181億後開啟了科技股暴漲行情；今年6月19日流入超180億元，之後指數迎來逼空行情，滬指創出3458點的階段高點。
第三，今日上證指數大漲60點或1.77%，盤中最高衝至3457點，距離創出近2年的新高僅一步之遙。在此之前，已經有兩個分類指數滬深300指數以及深圳成指則已於上個月就創出了新高。
第四，科技股被壓制數月後再次迎來爆發。科技幾條支線目前也慢慢開始有了一定的賺錢效應，在近兩日當中總體表現也是不弱於主機板的，這對於近期的創指來說並不常見。11月市場風格傾向於低估值藍籌，那麼12月一般傾向於成長股。個股上，科技股屬性的彩虹股份走出了5連板，在被藍籌股壓制了整整一個月後，也是一個比較明顯的訊號。根據此前的歷史資料，通常而言銀行股作為金融股的龍頭時，搭配的板塊一般是週期性行業，而證券股作為金融股的龍頭時，科技屬性強的板塊更容易迎來爆發。
券商股再迎“正反饋”效應
值得注意的是，在本週金融板塊爆發之前，其實之前已經有所徵兆。作為市場情緒板塊的券商板塊，上週累計上漲2.25%，而滬深300指數上漲0.76%，這是自9月下旬以來，券商板塊首次跑贏滬深300指數。有市場人士分析認為，這是因為當前日均成交額回升至8000億以上，同時上證指數重回3400點之上後的自然表現。
隨著近期券商股再迎“正反饋”效應。市場交投活躍將顯著提升券商業績表現，券商股的上漲也有助於進一步提升市場交易熱情，形成“正反饋”效應。根據此前釋出的三季報資料，40家上市券商前三季度合計營業收入及歸母淨利潤分別同比增長28.9%、40.3%，其中三季度單季營業收入及歸母淨利潤分別同比增長42.4%、67.2%。從10-11月的行業資料來看，兩市股票成交額累計同比+76%；日均兩融餘額環比繼續上行，同比+59%。依據上述資料，有理由相信券商10-11月業績同比有望繼續向好，帶動業績繼續保持高增長。
基於目前股市風險偏好迎來了短期的拐點，短期躁動行情出現的可能性正在加大，作為高Beta的券商板塊將從中受益。此前壓制市場的因素隨著時間的流逝也已經基本充分釋放，一是疫苗臨床驗證完成，疫情對經濟的更加可控；二是科創板大額IPO專案中止，股市流動性釋放；三是公募基金季度調倉基本完畢，對股市擾動結束；四是上市公司迎來業績空檔期，短期內無“業績雷”隱患。
此外，政策層面，資本市場註冊制改革持續推進，成為驅動券商業績長期增長的核心驅動力。中信證券研報指出，當前申萬證券II指數估值為1.96X PB、25.9 PE，2015年峰值可達到5.01X PB、56.5XPE，上行仍有空間。在資本市場雙向開放的背景下，證券業併購重組是培育航母級頭部券商、保護國家金融利益的重要手段，頭部券商將在財富管理、股權融資等領域集聚市場資源，從而在長期競爭中佔優；中小券商存在被溢價收購的可能性，短期估值受提振。投資機會方面，建議長線投資者繼續把握中信證券、華泰證券、中金公司、東方財富和香港交易所的投資機會。