康希諾生物持續加碼研發去年預虧超4億 核心疫苗產品有望年內上市挽業績頹勢

  記者 趙潔

  因研發腺病毒載體的新冠疫苗,康希諾生物(06185.HK)一度股價高昂,成為“新冠疫苗第一股”。

  然而,由於尚未有一款產品實現商業化,康希諾生物還沒有實現盈利,虧損幅度逐年走高。長江商報記者粗略統計發現,近五年康希諾生物累計虧損已經超過8億。資料顯示,2016-2019年,康希諾分別虧損4990萬元、6450萬元、1.38億元、1.57億元。

  2月17日,康希諾生物釋出盈警:預計2020年淨虧損人民幣4億元到4.3億元,虧損同比擴大155.1%到174.3%;報告期內,公司加大研發投入,尤其是新冠疫情爆發以來,推進重組新型冠狀病毒疫苗(腺病毒載體)的研發進展,研發費用大幅上升。

  2020年,康希諾生物預計研發費用為4.4億-4.7億元,與上年 同期相比,增加2.88億元至3.18億元,同比增加189.96%-209.73%。

  公司在半年報中稱,未來一段時間內,預期存在累積未彌補虧損並將持續虧損。目前,公司推進了一系列創新疫苗的研發,核心疫苗產品有望年內上市,在一定程度上有望提升業績。

  首隻"A+H"疫苗股持續投入研發

  資料顯示,康希諾生物成立於2009年,由跨國製藥企業高管及科學家回國創立,是一家致力於研發、生產和銷售符合中國及國際標準疫苗產品的創新型生物科技企業。

  去年7月15日,據證監會發布,康希諾生物股份公司(06185.HK)獲得科創板上市註冊批文,正式進入發行階段。8月13日,正式登入科創板,成為首隻"A+H"疫苗股。

  康希諾旨在研發、生產和銷售符合中國和國際標準的高質量疫苗,研發管線中的現有核心產品均為該領域內創新品種或優質品種,其定位均為國內中高階市場。

  按銷售收入計,疫苗市場總規模由2014年的233億元人民幣增至2019年的425億元人民幣,預計到2030年將達到1320億元人民幣,年均複合增長率為10.9%。

  正是基於對新冠疫苗前景的看好,率先在港股市場上市的康希諾生物受到投資者追捧,上市一年多,漲幅最高超過10倍;康希諾回A後,依然熱度不減,公司在科創板上市首日漲幅達到87.45%,最新收盤總市值仍高達1242億元。

  不過,根據公司招股書顯示,康希諾成立11年,由於疫苗產品尚未實現商業化銷售,公司產品尚未實現銷售收入,康希諾在報告期還未實現盈利且有虧損。

  但康希諾仍將持續投入研發、生產基地建設。在產能建設方面,康希諾生物也一直在積極佈局,除了在推進其自有廠房的建設,還在積極尋求合作伙伴,保障新冠疫苗的產能及後續供應。

  去年8月,公司與上海醫藥簽署戰略合作,雙方將開展疫苗產品全方位合作,以提高疫苗產業鏈的供應保障能力;將在全國範圍內開展疫苗產品儲存、配送以及供應鏈服務合作。

  天風證券分析師分析,在監管強化、國產大品種驅動等多重因素的推動下,我國疫苗行業進入黃金髮展期,優質企業的優勢、稀缺性將進一步體現。

  業績累虧積極研發新品上市

  由於尚未實現商業化銷售,康希諾生物一直沒有實現盈利,虧損幅度逐年攀升。

  資料顯示,2016-2019年,康希諾分別虧損4990萬元、6450萬元、1.38億元、1.57億元。2020年前三季度,康希諾歸母淨虧損擴大至1.76億,同比增長88.17%,而營業總收入僅有567億元。

  根據其2月17日釋出的業績預告,預計截至2020年12月31日年度實現歸屬於母公司所有者的淨虧損為人民幣4億元到人民幣4.3億元,相比上一年約人民幣1.57億元,增加155.1%到174.3%。

  與此同時,隨著產品線的不斷豐富,康希諾生物的研發開支由2018年度的1.136億元增加33.5%至2019年度的1.517億元。

  2020年,康希諾生物預計研發費用為4.4億-4.7億元,與上年同期相比,增加2.88億元至3.18億元,同比增加189.96%-209.73%。

  康希諾自身也意識到盈利問題,積極研發新產品尋求上市。去年7月26日,康希諾生物釋出公告稱,公司已和輝瑞簽署推廣服務協議,其自主研發的四價腦膜炎球菌結合疫苗曼海欣(MenhyciaTM)獲批上市後,將由輝瑞公司負責其在中國大陸市場的學術推廣,合作期限最長為10年。

  作為有望首款實現商業化產品,曼海欣的上市銷售讓康希諾生物實現自我造血能力。

  2020年康希年諾生物推進了一系列創新疫苗的研發。目前,康希諾生物建立了覆蓋13種傳染病的16種疫苗的研發管線,涵蓋了對新型冠狀病毒肺炎、埃博拉病毒病、結核病、腦膜炎、百白破、帶狀皰疹等一系列疾病的預防。其中,曼海欣是最臨近商業化的疫苗產品之一。

  不過,在持續不斷的研發投入下,康希諾生物想要實現盈利,還需要推動更多產品的上市。

  2019年3月,宇學峰在康希諾生物港股上市會上提到,過去近10年,公司集中於創新疫苗技術和產品研發,接下來,公司發展重點是產品商業化。“中國和國際新興市場對新型高品質疫苗潛在需求巨大,憑藉公司已經擁有的領先技術,多樣化的在研疫苗管線和經驗豐富的管理運營團隊,在未來市場競爭中公司相信能夠獲得優勢。”

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