證券之星光伏行業週報:本週持續高溫天氣，四川等水電集中區域的發電量受限而電力需求持續升高，導致電力供應趨緊，繼而影響諸多區域的工業用電調配和供應。四川等多地的工業用電限制對光伏產業鏈相關環節造成不同程度影響和引起產量損失。目前看來限電政策的影響使得供應鏈價格止穩高位、短期內下滑有難度
中國有色金屬工業協會矽業分會公佈太陽能級多晶矽最新價格：
單晶復投料主流成交價在30-31萬元/噸，平均30.53萬元/噸，周環比漲幅0.36%。
單晶緻密料主流成交價在29.8-30.8萬元/噸，平均30.32萬元/噸，周環比漲幅0.33%。
單晶菜花料主流成交價在29.5-30.6萬元/噸，平均30.05萬元/噸，周環比漲幅0.33%。
2022年初至今，矽料價格僅3周持平，其餘27次報價均為上漲。相關專家透露，本週相關企業以執行前期訂單為主，普遍處於負庫存狀態，無料可籤，供不應求的局面仍在持續。從公佈的成交價格看，最低成交價保持不變，但最高成交價上漲0.2萬元/噸，最高價重回31萬元/噸，表明部分企業搶購矽料的意願較為強烈，供需仍未達到平衡。
根據矽業分會此前釋出的訊息，8月份國內有5家多晶矽企業處於檢修狀態，影響部分產量，同期雖有部分企業產能恢復，但供應總量仍不及需求。總體看，矽料價格仍處在上行區間。預計在9月底簽訂10月份長單之前，矽料價格走勢仍有支撐，直到下游需求轉弱，逐步傳導至中間各環節開工率開始下調，才是矽料市場供需格局扭轉的前期跡象。
另據行業專家介紹，8-9月氣溫較高，電力缺口較大，部分地區會限制矽料企業生產，由此帶來的影響週期遠不止停電的幾天。“以前段時間媒體報道的四川限電為例，如果裝置全停6天，實際影響將超過半個月。”同時他指出，相關企業可減少其他板塊用電，將有限的負荷更多用於光伏生產，也可以利用這一時間進行裝置檢修，降低高溫天氣的安全風險，減少對全年產量的影響。
結合與各地開發、投資企業的溝通結果，我們認為，三季度元件成交價格仍將保持在2元/W以上，分散式光伏佔比將進一步提升。另外，如果地面電站元件需求集中在四季度，也可能阻礙產業鏈價格下滑。
投資要點
往下半年展望，頭部一體化元件商三季度有望藉助海外市場提升市佔率，四季度開始迎來更強盈利改善。電池片環節今年新投放的產能，在大尺寸和N型兩個方面存在後發優勢，有望帶來更好的盈利提升。我們看好在歐美市場具備更強品牌和渠道競爭力、生產經營穩定性更強、N型產能擴張較快的頭部一體化元件商。7月矽料供給下降，目前基本傳導至元件端，造成二三線企業排產及輔材需求下降，我們認為隨著矽料供給釋放傳導至元件端，輔材需求將持續回升，供給相對受限的膠膜及其上游粒子環節價格有望觸底回升。建議關注在電池片領域具備N型量產領先優勢，有望依託技術紅利取得高成長的專業化電池片廠商。
鈣鈦礦電池技術低成本、高效率等優勢突出，有望成為下一代光伏技術路線。國內企業在實驗室和量產方面均領先全球，已有20餘家企業在鈣鈦礦方面進行佈局，主要集中在上游材料、中游電池及裝置以及通用技術類等領域。同時，新能源企業也積極申請相關專利，累積相關專利數量已超過4000件。海外FirstSolar和板硝子等企業在鈣鈦礦光伏電池裝置和材料領域也佔據一席之地。
投資建議：在歐美市場具備更強品牌和渠道競爭力、生產經營穩定性更強、N型產能擴張較快的頭部一體化元件商；在電池片領域具備N型量產領先優勢，有望依託技術紅利取得高成長的專業化電池片廠商；具備專利和研發技術佈局的鈣鈦礦龍頭公司。
風險因素：光伏需求不達預期；行業競爭加劇；產業鏈價格繼續上漲風險；鈣鈦礦電池技術突破不及預期、產業化程序緩慢。
宏觀事件
1、九部委：研發高效矽基光伏電池、鈣鈦礦電池等技術
8月18日，科技部、國家發改委、工信部、生態環境部、住建部、交通部、中科院、工程院、國家能源局等九部門聯合印發《科技支撐碳達峰碳中和實施方案(2022—2030年)》。
方案就加強科技支撐碳達峰碳中和涉及基礎研究、技術研發、應用示範、成果推廣、人才培養、國際合作等多個方面提出了10項具體行動，到2030年，大幅提升能源技術自主創新能力，帶動化石能源有序替代，推動能源綠色低碳安全高效轉型。
其中，能源綠色低碳轉型科技支撐行動規劃，立足以煤為主的資源稟賦，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源最佳化組合，保障國家能源安全並降低碳排放。
方案提出，研發高效矽基光伏電池、高效穩定鈣鈦礦電池等技術，研發碳纖維風機葉片、超大型海上風電機組整機設計製造與安裝試驗技術、抗颱風型海上漂浮式風電機組、漂浮式光伏系統。
方案還提出，研究光儲直柔供配電關鍵裝置與柔性化技術，建築光伏一體化技術體系，區域-建築能源系統源網荷儲用技術及裝備。研究面向不同型別建築需求的蒸汽、生活熱水和炊事高效電氣化替代技術和裝置，研發夏熱冬冷地區新型高效分散式供暖製冷技術和裝置，以及建築環境零碳控制系統，不斷擴大新能源在建築電氣化中的使用。
點評：鈣鈦礦是一種薄膜電池技術路線，低成本、高效率等優勢突出，有望成為下一代光伏技術路線。鈣鈦礦生產涉及PVD、塗布、鐳射、封裝等裝置，以及TCO玻璃、電極等材料，產業化瓶頸在於解決結晶工藝和批次供應的工程問題。東方財富證券認為，透過最佳化配方工藝和封裝技術解決穩定性難題後，鈣鈦礦是下一個光伏產業α，有望出現類似於顆粒矽和磷酸鐵鋰對替代路線的超越。
2、貴州：優先支援整縣(村)分散式光伏等綠色發展專案
8月11日，貴州省人民政府綠色金融創新發展工作領導小組辦公室關於印發《貴州省級綠色金融改革創新發展試點縣建設工作實施方案》的通知，通知指出，優先支援試點縣綠色城鎮、綠色園區、城鄉汙水處理、整縣(村)分散式光伏發電、煤炭清潔利用、河道流域保護、生態農林牧業、農業面源汙染綜合治理、農村木結構民居工廠化建造等綠色發展專案。
3、廣東肇慶：“十四五”期間全市新增光伏2.165GW
近日，肇慶市人民政府辦公室印發肇慶市能源發展“十四五”規劃的通知，規劃指出，十四五全市集中式光伏專案裝機規模約為200萬千瓦(即2GW)，工商業分散式光伏專案裝機規模約為16萬千瓦(即160MW)，戶用光伏專案裝機規模約為0.5萬千瓦(即5MW)。
4、寧夏：鼓勵風光等新能源發電參與交易、加快佈局實施一批源網荷儲一體化和光伏電站等專案
8月16日，寧夏自治區人民政府辦公廳關於促進全國一體化算力網路國家樞紐節點寧夏樞紐建設若干政策的意見釋出，其中提到，支援中衛資料中心叢集和其他有條件的資料中心建設“綠電園區”，加快佈局實施一批源網荷儲一體化和光伏電站等專案。積極支援寧夏數字公司、資料中心企業採用綠電直供、源網荷儲一體化等方式參與綠電市場交易和“綠電園區”建設。暢通綠色電力採購渠道，建立綠色電力碳排放抵消機制，鼓勵企業積極購買綠色電力。
大資料、雲計算等企業享受自治區降低優勢產業用電成本政策，鼓勵透過電力直接交易、財政補貼等方式，穩定中衛資料中心叢集內資料中心企業的到戶電價。對於資料中心高可靠性供電費用給予補貼。支援資料中心全電量優先參加電力直接交易，鼓勵風力、光伏等新能源發電參與交易。
5、上海：2025年光伏裝機407萬千瓦 煤炭消費總量下降約5%
8月11日，上海市發展改革委員會印發《上海市能源電力領域碳達峰實施方案》的通知(以下簡稱《實施方案》)。
從《實施方案》內文中，在立項審批、土地出讓、施工圖審查等環節按“能建盡建”原則落實新建專案光伏開發，2025、2030年全市光伏裝機力爭達到407、700萬千瓦。上海市繼續實施重點企業煤炭消費總量控制制度，煤炭消費總量進一步下降，2025年全市煤炭消費總量下降5%左右，煤炭消費佔一次能源消費比重降至30%以下。
此外，高質量推進上海LNG站線擴建專案，配套建設160萬千瓦燃機。選擇冷、熱、電負荷較為集中專案推廣建設天然氣分散式供能。2025、2030年，全市天然氣供應能力分別達到137、165億立方米左右。
行業新聞
1. 矽料龍頭通威發力下游元件 引發光伏元件板塊巨震
8月17日，華潤電力第五批光伏專案光伏元件裝置集中採購釋出中標候選人公示。
本次元件招標專案規模3GW，據悉，招標型號為雙面540W元件，包含100MW單面540W。第一中標候選人通威太陽能，投標單價1.942元/W;第二中標候選人億晶光電，投標單價1.995元/W;第三中標候選人隆基樂葉，投標單價2.02元/W。如無異議，通威將獨攬此次央企集採大單。
在矽料價格大幅上漲行情下，通威股份今年上半年實現歸母淨利潤122.24億元，同比增長312.17%。有業內人士分析稱，通威讓渡部分矽料利潤、以相對較低的價格投標，或將直接開啟價格戰。
在該訊息刺激下，當天A股多家元件龍頭股價大跌。天合光能、晶澳科技、隆基綠能、晶科能源、東方日升紛紛重挫。
2.三部委授權電網設立可再生能源結算公司
日前，為推動可再生能源行業健康發展，助力實現碳達峰、碳中和目標，南方電網公司按照《國家發展改革委財政部國務院國資委關於授權設立北京、廣州可再生能源發展結算服務有限公司統籌解決可再生能源發電補貼問題的覆函》要求，研究成立廣州可再生能源發展結算服務有限公司(簡稱“廣州可再生能源公司”)。
廣州可再生能源公司將承擔可再生能源補貼資金管理業務，並按市場化運作。即，按照國家政策規定，開展可再生能源補貼資金的統計和管理，以及缺口部分的專項融資和還本付息等工作。
該公司的市場化運作具體解讀為，在財政撥款基礎上，補貼資金缺口按照市場化原則透過專項融資解決，專項融資本息在可再生能源發展基金預算中列支。
此外，該公司雖由南方電網公司牽頭設立，但保持獨立核算、獨立運營，與輸配電業務有效隔離，不影響南方電網公司正常生產經營和財務狀。
運營後，該公司將主要負責補貼資金缺口專項融資日常管理工作，包括與金融機構開展融資合同談判和起草、債券發行、到期兌付、資訊披露、信用評級等工作，以期解決可再生能源發電補貼缺口問題。
同時，北京可再生能源發展結算服務有限公司應該也在國網的籌備下待成立或已成立，其設立的原則、方式及主要職責應與廣州可再生能源公司類似。
3、國家統計局：7月太陽能發電增長13.0%
7月份，規模以上工業原煤、原油、天然氣、電力生產均保持增長。與6月份相比，原煤、天然氣、電力生產增速加快，原油保持穩定增長。電力生產增速加快。7月份，發電8059億千瓦時，同比增長4.5%，增速比上月加快3.0個百分點，日均發電260.0億千瓦時。1—7月份，發電4.77萬億千瓦時，同比增長1.4%。分品種看，7月份，火電由降轉增，水電、風電增速放緩，核電降幅收窄，太陽能發電增速加快。其中，火電同比增長5.3%，上月為下降6.0%；水電增長2.4%，增速比上月放緩26.6個百分點；風電增長5.7%，增速比上月放緩11.0個百分點；核電下降3.3%，降幅比上月收窄5.7個百分點；太陽能發電增長13.0%，比上月加快3.1個百分點。
4、廣西1-7月光伏發電20.16億千瓦時 同比增長41.04%
日前，廣西發改委釋出2022年7月廣西電力供需情況，2022年7月份，全區發電量181.21億千瓦時，同比增長3.20%。其中，光伏發電4.70億千瓦時，同比增長52.11%。2022年1—7月份，全區累計發電量1177.65億千瓦時，同比減少2.34%。其中，光伏發電20.16億千瓦時，同比增長41.04%。
公司動態
1、金辰股份首臺微晶HJTPECVD量產裝置交付發貨
從金辰股份官微獲悉，近日，金辰股份首臺套微晶HJTPECVD量產裝置成功交付發貨。
HJT異質結是下一代高效光伏電池技術，PECVD裝置又是異質結技術路線中的核心。
據悉，2020年，金辰股份組建團隊開始研發HJTPECVD裝置；2021年6月，金辰股份自主研發的首臺HJTPECVD裝置進駐晉能科技併成功透過裝置工藝驗證；今年首臺基於微晶工藝的HJTPECVD量產裝置成功交付。該裝置的交付，意味著金辰股份在N型HJT電池裝置領域邁出了關鍵堅實的一步。
2、通威股份擬斥資280億元投建合計40萬噸矽料產能
8月17日，通威股份(SH:600438)釋出公告，公司擬與包頭市昆都侖區人民政府簽署《高純晶矽三期及配套專案投資協議書》，擬在包頭市建設年產20萬噸高純晶矽及配套專案，總投資額約為140億元。同時，公司擬與保山市人民政府、昌寧縣人民政府簽署《雲南通威二期20萬噸高純晶矽綠色能源專案投資協議》，擬在保山市建設年產20萬噸高純晶矽綠色能源專案，總投資額約為140億元。
公司表示，打造“世界級清潔能源企業”是公司的目標願景。上述專案的實施符合公司在高純晶矽業務方面的發展規劃，有利於公司充分發揮已形成的技術、成本、品質、管理等綜合優勢，進一步鞏固公司在高純晶矽領域的龍頭地位。上述專案將於2024年內竣工投產，預計不會對公司2022年營業收入及淨利潤構成重大影響。
按照中國有色金屬工業協會矽業分會最近一日(2022年8月17日)公佈的國內單晶緻密料成交均價30.32萬元/噸(含稅)測算，本次合計40萬噸高純晶矽專案投產後，預計將實現營業收入約1074億元/年(不含稅)。
3、沐邦高科：擬48億元投建湖北鄂城區10GWTOPCON電池專案 終止與江西安義縣簽訂的8GW專案
8月16日訊息沐邦高科釋出公告稱，公司終止與安義縣人民政府簽訂的建設8GWTOPCON光伏電池生產專案框架協議。
沐邦高科表示，《框架協議》簽訂後，公司與安義縣人民政府就本次合作的專案推進工作進行了充分溝通和交流，截至目前未形成具體合作協議。經雙方友好協商，公司決定終止與安義縣人民政府簽訂的《框架協議》。
同日公告顯示，沐邦高科與鄂城區人民政府簽訂了《戰略合作框架協議》。雙方願意充分利用和發揮各自的資源優勢，在鄂城區人民政府園區內安排專案用地約500畝，建設10GWTOPCON光伏電池生產基地專案。專案投資規模預計48億元。
公告表示，此協議僅為雙方開展投資合作的框架性協議，不具有強制約束力，具體合作和實際投資時間尚未確定。公司目前未從事光伏電池業務，亦無TOPCON光伏電池生產技術儲備，尚無TOPCON電池人才團隊，正在積極聯絡引進相關領域人才，可能存在人才引進不達預期的風險。光伏行業技術更新迭代快速，若公司所投TOPCON技術未來被迭代，將導致生產裝置閒置、淘汰，對公司的經營造成一定的風險。
4、正泰集團光伏逆變器產業(泰順)智慧智造基地正式投產
8月18日上午，正泰集團光伏逆變器產業(泰順)智慧智造基地投產儀式在羅陽鎮小微萬創園隆重舉行。
正泰光伏逆變器產業是正泰集團綠色能源產業鏈中核心一員，擁有自主智慧財產權1kW-3.125MW全系列光伏逆變器產品，滿足戶用屋頂系統、商用屋頂系統和地面大型光伏電站系統等全場景需求，擁有近百項發明專利技術。泰順製造基地生產面積3000平方米，一期投建1GW25~30kW光伏戶用逆變器智慧製造產線，二期投建2GW40~100kW工商業組串式逆變器和儲能變流器製造線，達產後年產量可達3GW，產值5億元，帶動就業200~300人。該專案的建成與落地，將為泰順奮進“十四五”、打造高質量發展建設共同富裕示範區26縣樣板提供有力支撐。
5、總投資30億！極電光能GW級鈣鈦礦產業基地專案落地江蘇錫山
8月16日，極電光能全球總部及鈣鈦礦創新產業基地專案正式簽約落戶錫山。
此次計劃在錫山經濟技術開發區設立極電光能鈣鈦礦創新產業基地，專案總投資額30億元，佔地面積156畝。計劃建設全球首條GW級鈣鈦礦光伏元件及BIPV產品生產線、100噸鈣鈦礦量子點生產線、全球創新中心及總部大樓。專案全部建成後年產值將達到25億元，稅收3億元，預計可提供1000餘個就業崗位。
6、控股裝機26.699GW！龍源電力釋出2021年社會責任報告
8月16日，國家能源集團龍源電力釋出《2021年社會責任報告》，這是該公司連續十一年釋出社會責任報告。面對百年變局和世紀疫情，龍源電力堅持穩中求進工作總基調，攻堅克難、奮勇拼搏，切實扛起能源保供重大政治責任，圓滿完成各項任務目標，連續九年保持集團A級領先。2021年公司控股裝機容量26699兆瓦，發電量632.9億千瓦時，全年取得營業收入372.08億元，同比增長29.16%，歸屬於上市公司股東的淨利潤64.04億元，同比增長28.67%，創歷史最好水平。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利淨利
ROE與ROA
個股漲幅
產業鏈價格
矽料
矽料產量方面，原本預估矽料有效單月供應量約7.2-7.3萬噸的供應水平將因限電對四川矽料產地的影響而再次產生負面影響，以目前限電期限8月15日-8月20日或22日的影響時間估算，影響單月產量規模約1800-2300噸。矽料有效供應量在8月-9月環比提升仍然緩慢的趨勢維持，眼下矽料供應量仍然暫時處於“難熬”階段，價格一再衝高，但是漲幅已經相對有限。
緻密料價格區間繼續小幅抬漲至每公斤296-309元人民幣範圍，長單簽訂完畢後近期基本處於訂單履約執行階段，零散訂單包括貿易商價格仍在更高位置，個別長單之外的簽訂價格逼近每公斤311元人民幣。
矽片
矽片產量方面，除了正在經受矽料供應不足導致拉晶稼動率水平較低以外，工業用電限制對部分割槽域內對應企業的拉晶稼動能力形成直接擠壓，個別特殊廠區的開動水平幾乎降至冰點，只能無奈期待電力調配情況有所好轉、繼而在8月20日-22日能夠儘快恢復生產力。
原本預估本月單晶矽片單月產量約26.9-27.8GW的水平也將因限電影響產量而繼續下修，單晶矽片有效供應總量仍然有限，但是不同規格尺寸的供應量之間繼續出現分化，M10規格尺寸佔比加速提升趨勢明顯，M6規格佔比降速加劇。
價格方面，本週單晶矽片主流規格基本維持之前水平，但是M6價格陸續出現鬆動跡象，低價水平開始有所下探，與M6對應的電池需求端收縮有直接關係。
高溫季節對於全國各地工業用電均產生不同程度的限制和影響，限電是否會影響矽片供需成為當前關注熱點。受制於矽片供應量，短期預計上游環節的價格趨勢仍較強勢，價格下跌困難。
電池片
原本從月初陸陸續續有廠家反應政府因應夏季高溫而釋出限電通知，但15號開始四川大規模的正式宣佈限電後，電池片加劇供應瓶頸。
隨著限電的影響，儘管本週主流成交價格仍然維持，已陸續觀察到越來越多二線元件廠家追隨M10尺寸電池片每瓦1.3人民幣左右的報價進行簽訂。當前電池片價格仍然暫時持穩，成交價格落在M6、M10，和G12尺寸每瓦1.28人民幣左右，每瓦1.29-1.31人民幣，以及每瓦1.27-1.28人民幣的價格水位。
展望後勢，預期隨著電池片有效產出的限制下，將加劇電池環節供應緊缺之事態，同時，迭加部分地區疫情發酵下影響電池廠家物流出貨時程，預期主流尺寸價格在下週將有機會上行，而後續價格鬆動時機點放緩、保守看待。
元件
8月需求疲軟，交易量逐漸下滑，元件價格持續僵持。本週有聽聞部分地面存量專案啟動，然而整體交易量體仍不多，在目前高昂的成本與價格下，不論是元件還是終端對於價格的堅持都不願退步，本週仍舊以工商分散式專案走單為主。
目前成交價格區間500W+單玻專案集中式出廠價格(不含內陸運輸)約在每瓦1.93-2.05元人民幣的價位，500W+單玻專案分散式專案出廠價格(不含內陸運輸)約在每瓦1.95-2.08元人民幣，新單成交仍舊稀少。集中式專案新單價格落在約每瓦1.95-1.97元人民幣、分散式新單約每瓦2元人民幣。目前看來夏季高溫的影響使得供應鏈價格止穩高位、短期內下滑有難度，元件廠家仍寄望四季度供應鏈價格相對向下回穩後、成本下滑，讓元件價格有機會回落每瓦1.9-1.95元人民幣以內的價格帶動整體需求回溫。
目前海外地區價格，本週價格止穩上週水平，其中亞太地區價格約每瓦0.267-0.275元美金(FOB)左右，澳洲價格持穩約在每瓦0.27-0.285元美金左右。美國地區價格持穩在每瓦0.34-0.38元美金左右，本土產製的元件價格約每瓦0.55-0.58元美金。而歐洲當前執行價格500W+單玻元件約每瓦0.265-0.285元美金，現貨價格每瓦0.285-0.29元美金。
N型電池片、元件
N型產品報價尚未形成主流，本週價格持穩上週，估計Q3末HJT也將開始有G12的產品規格銷售。等待後續廠家量產情況四季度再行決議是否增加報價欄位。
目前N型電池片對外銷售份額並不多，大多以自用為主。HJT電池片(M6)基本上價格維穩在每瓦1.39-1.5元人民幣不等。TOPCon(M10/G12)電池片當前價格約在每瓦1.32-1.41元人民幣。
而元件價格部分，本週價格持穩，目前HJT元件(M6)價格約在每瓦2.07-2.3元人民幣，海外價格約每瓦0.29-0.33元美金。TOPCon元件(M10/G12)單面價格約每瓦2.07-2.12元人民幣、雙面每瓦2.1-2.17元人民幣，海外價格約每瓦0.28-0.31元美金。