中國網科技8月31日訊(記者 李婷)近日，金山辦公(688111.SH)釋出了上半年財報，公司於2021年上半年實現營收15.7億元，同比增長71%;歸屬於母公司股東淨利潤5.5億元，同比增長54%。旗下業務業績分化，Q2首現歸母淨利負增長，月度活躍使用者(MAU)增長放緩。
自8月24日金山辦公釋出股東減持計劃後，公司股價連跌5日，累計削去30%。
訂閱業務增速放緩，季度歸母淨利首現負增長
金山辦公主要從事WPS Office辦公軟體產品及服務的設計研發及銷售推廣，產品主要包括WPS Office辦公軟體和金山詞霸等。公司的收入來源主要分為辦公軟體產品使用授權、辦公服務訂閱和網際網路廣告推廣三類，今年上半年，三者在總收入中佔比分別為41%、47%和12%。
上半年公司的辦公軟體授權業務實現營收6.4億元，同比勁增約2倍。財報分析，授權業務高速增長主要緣於信創客戶採購需求旺盛以及政企客戶對於雲協作辦公服務需求增加。
辦公服務訂閱業務收入為7.4億元，較上年同期增長38%，對比去年同期近翻番的增速大幅放緩。金山辦公高管解釋稱，因為上半年個人訂閱主推年度會員，移動端會員購買起點是6個月，PC端會員的購買起點為12個月，關閉了單月購買及零售的入口，影響了一些個人端的增速。
網際網路廣告推廣及其他業務1.9億元，較上年同期增長12%。近年來，公司的廣告業務佔比持續縮小，從2016年的45%下降至2020年的15%。同期辦公服務訂閱業務佔比持續擴大，從12%提升至2020年的49%。辦公軟體產品使用授權業務相對而言波動不大，佔比從43%下滑至36%。
金山辦公仍在繼續推動調整營收結構。相關高管表示，長期來看，金山辦公希望可以把現有的“授權+訂閱+廣告”的傳統收入模型調整為“機構訂閱+個人訂閱”為主的模式，從而減少季節性和外部環境對收入利潤帶來的影響，讓公司更加平穩健康地發展。對於個人端訂閱業務，是推動更多短期會員因整體辦公雲服務體驗提升而轉向年度長期會員。
作為辦公軟體和服務提供商，金山辦公保持高毛利率水平，上半年為 88.01%，對比去年同期的86.14%略有上漲;淨利率為36.21%，對比2020年上半年的39.03%下滑了近3個百分點。
分季度來看，金山辦公Q2實現營收7.9億元，同比增加46%，環比增速大幅放緩。季度歸母淨利潤出現上市以來首次下滑，同比下降2%至2.4億元，環比下滑21%。Q2毛利率 86.31%，為近5個月最低水平，此前2020年Q2-2021年Q1的4個季度毛利率分別為87.53%、87.96%、89.38%和89.74%。
MAU增速放緩，股東減持股價累計削去30%
金山辦公MAU增速全線放緩。截至2021年6月30日，公司主要產品 MAU突破5億，同比增長10%，而去年同期增速為31%。
其中WPS Office PC版月度活躍使用者數1.99億，同比增長15%;移動版月度活躍使用者數2.96億，同比增長8%。去年上半年PC端和移動端MAU分別增長28%和34%。
公司管理層分析稱，去年主要是疫情嚴重，很多人家用電腦開始用於辦公。疫情緩解後，家用電腦又回到娛樂用途，今年PC端使用者回到正常增速。根據艾瑞資料，目前WPS在PC端覆蓋度跟微軟相比還有一定距離(61%:81%)，所以金山辦公還是有比較高的天花板可以去突破。未來公司將加強預裝、合作，繼續強化PC端使用者增長。
公司個人付費使用者初具規模，截至2021年6月30日，公司累計年度付費個人會員數達到2188萬，同比增長30%，低於去年同期40%的增速。上半年付費率達到4.37%，相比去年同期的上年同期約3.7%以及2020年底的4.14%略有提升。公司上半年訂閱業務ARPU值約為33.6元，相比上年同期約31.71元的ARPU值亦有所提升。
平安證券分析師在研報中提示金山辦公未來發展的三大風險，其一是軟體正版化程序遲緩。智慧財產權保護以及由此帶動的軟體正版化是公司產品推廣及變現的重要動力，若國內軟體正版化推進緩慢，將影響公司增長表現。
其二是付費意願提升緩慢。當前國內對軟體價值的認可度仍然不高，若該局面長期延續，付費意願提升緩慢，將影響公司產品服務的付費轉化與利潤釋放。
其三是會員ARPU值提升低於預期。公司個人辦公訂閱業務的會員主要分為WPS會員(含超級會員)、稻殼會員兩類。如果公司提供給會員的增值服務產品的使用者接受度低於預期，則公司訂閱業務ARPU值提升將存在低於預期的風險。
金山辦公24日釋出公告稱，公司股東奇文N維計劃自2021年9月15日至2022年3月14日，擬減持不超過317.9萬股，擬減持股份佔公司總股本的比例約為0.69%。隨後，金山辦公股價大幅震盪，自8月25日以來公司股價連跌5日，累計削去30.04%。截至8月31日收盤，公司股價收報249.5元/股，當前市值為1150.2億元。