昔日的黃金賽道醫療保健行業崩盤了，但是今年的黃金賽道——新能源、光伏、半導體依然熱火朝天。目前，鋰電池、晶片、光伏三個賽道已經成為高估值的聚集地，也是市場成交的熱點。而鋰電池概念板塊更是熱門中的熱門。
有統計資料顯示，近兩個月來，鋰電池概念板塊成交金額佔據滬深兩市總成交額的約1/5，而三大板塊佔比約1/2。而在過去兩個月，ETF基金漲幅榜TOP30中，基本上都是鋰電池、晶片、光伏三個賽道主題的投資基金。
儘管有不少投資者對於鋰電池代表的新能源、晶片、光伏三個賽道股的估值心存疑慮，有明顯的畏高情緒。不過，從調研的情況看，基金經理們認為非常認可三大黃金賽道的長期商業價值。在微觀層面上，由於上游“材料荒”越演越烈，行業景氣不斷開啟加速成長模式。
二季度以來漲幅靠前基金，集中在三大黃金賽道
鋰電池、晶片、光伏三個黃金賽道持續成為今年市場成交的熱點。根據東財Choice資料統計，以8月13日為例，鋰電池概念板塊成交金額達到2926億元，而當天兩滬深兩市的總成交量為1.2萬億，單單一個鋰電池概念板塊就佔比達到近25%。如果再疊加上晶片和光伏兩大板塊，則成交規模已經超過滬深兩市的50%。
這一現象已經成為近兩個月以來的常態，隨著板塊中公司價格的飆升，在今年年初至今的ETF基金漲幅榜TOP30中，鋰電池、晶片、光伏三個賽道主題的投資基金佔據大頭，而且過去兩個月的漲幅，貢獻了多數漲幅，普遍超出一些週期類和大宗商品類的ETF基金。即便從申萬一級行業來看，鋼鐵、有色、化工等板塊居前。
從估值水平來看，三大賽道估值不斷攀升中，特別是鋰電正極指數動態市盈率在二季度達到驚人的300倍以上，雖然估值被業績快速消化，但仍然在100倍以上。而如此高昂的估值背後，也是市場火爆的交易氛圍推動。
基金經理普遍認可三大黃金賽道的長期商業價值
事實上，也有不少投資者對於鋰電池代表的新能源、晶片、光伏三個賽道股的估值心存疑慮，有明顯的畏高情緒。不過，從調研的情況看，基金經理們認為非常認可三大黃金賽道的長期商業價值。
泓德基金投研總監王克玉在近期雪球交流時表示，投資的期限越長，對好公司的要求就會越高。在相對偏短期到中期的層面來說，最好是好的公司加上好的行業趨勢，就是好的賽道。在價格層面上，其實很多時候，好公司會給我們的投資提供一個安全邊際，經過長期的跟蹤，這個勝算相對可以高一些。
而具體到新能源車估值過高爭議上，王克玉認為，如果是僅僅因為一個公司價格比較低，就考慮投資，這個時候你就要考慮一下，這真的是一個投資機會，還是一個估值陷阱？這裡涉及到兩個維度的問題，一個是投資者對公司商業價值的認知問題，在這一點上，我們毫無疑問，長期非常看好這一賽道。二個就是估值問題，毫無疑問經過兩年多的持續上漲，整體來說估值相對比較高。很多時候，當我們判斷這是一家非常好的公司時，而且大家認知也都相對比較清晰的情況下，會有一定比例的投資。
嘉實新能源投資一哥、成長風格投資總監姚志鵬認為，去年新能源車行情的啟動，會發現很多機構投資者踏空，很多是很焦慮心態在參與。經歷去年大漲以後，大家初步達成第一階段共識，對這個行業中期前景突然間很有信心了，但這個階段很多還是以博弈的心態在參與投資，而不是以真的中期趨勢。
所以看到市場交投火熱，體現很多人很焦慮很急躁，看到這個行業的機會，但又有一種博弈心態、賺一把錢就跑。所以我們看到行業龍頭公司最近一直在震盪，反而一些二三線公司突然講故事，以前都沒聽過的公司漲得很快。
“這種狀態，我覺得不會太久。”姚志鵬認為，從基本面角度看，行業剛剛開始，從龍頭公司估值角度來說，仍有非常大的空間；但區域性出現結構性泡沫，像2014年當時的光伏行業一樣，爆炒的二三線公司後面下跌回來。對投資角度來說，中線仍很難找到更好的資產，在新能源車階段波動率加大的時候，也是適合有策略做長期佈局的時候。比如按照紀律做定期投資；或者在相對情緒弱一些的時候逐步增持、或者部分倉位做波段，等到行業進入新一輪α階段，著眼長期機會。
行業景氣開始加速模式，上游“材料荒”越演越烈
在鋰電池、晶片、光伏三個黃金賽道的背後，是行業景氣的加速提升。在鋰電池行業，伴隨著電池企業產能快速擴張，上游“材料荒”越演越烈。而在晶片短缺的情況下，全球汽車製造商在進一步減產，而光伏原料的價格仍然在上漲之中。
8月20日，國內工業級氫氧化鋰企業均價為112333.33元/噸，與週一價格相比上漲了1.51%，與7月20日相比上漲了23.90%，與去年同期相比上漲了105.49%。
去年下半年以來，受益於新能源汽車產業的爆發，動力電池需求快速擴張影響，動力電池上游材料環節已經出現供需失衡，“材料荒”頻頻出現，供需緊缺導致材料價格快速上漲，像碳酸鋰、六氟磷酸鋰、銅箔、VC等電池關鍵材料價格均出現大幅上漲。
“市場上漲速度超出預期，短期供應偏緊局面難以緩解。” 中信建投(28.780, -0.57, -1.94%)化工行業首席分析師鄭勇認為， 目前市場呈現供小於求的現狀，原料磷酸鐵緊缺限制磷酸鐵鋰材料產能釋放，下游新能源汽車增長迅速，對原材料需求增幅較大，磷酸鐵鋰主流企業迅速產能擴張，下半年新增產能陸續釋放，供應將會進一步提升，但短期供應緊缺現狀難以緩解，支撐價格高位執行。
為滿足快速增長的電池需求，今年以來，電池產業鏈企業最為忙碌的就是擴產。 在動力電池端，包括寧德時代(494.110, -8.89, -1.77%)、弗迪電池、億緯鋰能(98.500, -4.98, -4.81%)、國軒高科(52.990, -0.17, -0.32%)、孚能科技(36.600, -2.70, -6.87%)、中航鋰電、遠景動力、蜂巢能源、欣旺達(40.040, -1.25, -3.03%)、瑞浦能源、捷威動力、LG新能源、SKI、三星SDI等國內外多家電池企業紛紛斥資數十億元甚至上百億元進行新專案投建，多數電池企業規劃在2025年的電池產能目標超過200GWh。 據不完全統計，目前包括中外電池企業，到2025年電池產能規劃目標已超過2000GWh。
在晶片半導體行業，近期全球汽車製造商紛紛宣佈，由於半導體供應緊張，可能需要進一步減產。豐田幾乎所有的日本工廠都受到了類似影響，27條生產線被迫中斷，大眾集團將削減沃爾夫斯堡主要工廠的產量。吉利汽車也表示，近期晶片短缺題日益嚴重，對公司未來數月的銷售構成重大威脅。
在光伏市場上，原料恐慌局面仍在繼續。有機矽產品已漲至31500-31600元/噸，同比上漲90.06%，行業毛利約13000元/噸，妥妥的“一本萬利”，即便如此，“有價無貨”的局面持續蔓延。
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